Vad händer i en lågkonjunktur?

En lågkonjunktur är en period av negativ ekonomisk tillväxt. I en recession ser vi fallande real BNP, sjunkande medelinkomster och stigande arbetslöshet.

Denna graf visar USA:s ekonomiska tillväxt 2001-2016. Perioden 2008-09 visar den djupa recessionen, där den reala BNP sjönk kraftigt.

Andra saker som vi sannolikt kommer att se i en recession

1. Arbetslöshet

Ökningen av arbetslösheten 2008-09 speglar nedgången i real BNP.

I en recession kommer företagen att producera mindre och kommer därför att behöva färre arbetstagare. I en lågkonjunktur kommer också vissa företag att gå i konkurs, vilket gör att arbetstagare förlorar sina jobb. Efter kreditåtstramningen 2008/09 förlorade till exempel många som arbetade inom finansbranschen sina jobb inom bankväsendet. När sedan efterfrågan på bilar minskade började bilföretagen också säga upp arbetare.

2. Ökning av sparkvoten

Den brittiska sparkvoten ökade kraftigt under lågkonjunkturen 2008/09

• I en lågkonjunktur tenderar människor att spara pengar eftersom förtroendet sjunker. Om människor förväntar sig att bli arbetslösa (eller fruktar arbetslöshet) vill man inte spendera och låna, sparande blir mer attraktivt.
• Keynes noterade att det under den stora depressionen fanns en paradox i fråga om sparsamhet – eftersom människor sparade mer och minskade sin konsumtion gör detta recessionen värre eftersom det leder till att konsumtionen sjunker ytterligare. Individuellt sett gör de rätt, men eftersom många människor sparar mer – minskar de konsumtionen ytterligare och gör recessionen värre.

3. Lägre inflationstakt

USA:s inflation var hög 2008 på grund av stigande oljepriser. Men recessionen 2009 orsakade en kraftig nedgång i inflationstakten – under en period rådde fallande priser (deflation)

Med en minskad aggregerad efterfrågan och lägre ekonomisk tillväxt sätter detta ett nedåtriktat tryck på priserna. I en lågkonjunktur är det mer sannolikt att du ser butiker som säljer med rabatt för att sälja osålda varor. Därför tenderar vi att få en lägre inflationstakt. Under den stora depressionen på 1930-talet – såg vi deflation – när priserna sjönk.

Se även: Prisstrategier i lågkonjunktur

4. Räntefall

• I lågkonjunkturer tenderar räntorna att sjunka. Detta beror på att inflationen är lägre och att centralbankerna vill försöka stimulera ekonomin. Lägre räntor borde i teorin hjälpa ekonomin ur en recession. Lägre räntor minskar lånekostnaderna och bör uppmuntra investeringar och konsumtion.

5. Statlig upplåning ökar

USA:s skuld i procent av BNP ökade efter inledningen av recessionen 2008.

I en recession kommer vi att se högre statlig upplåning. Detta har två orsaker:

• Automatiska stabilisatorer. Med stigande arbetslöshet kommer regeringen att behöva spendera mer på arbetslöshetsförmåner. Men eftersom färre människor arbetar kommer de att få mindre inkomstskatt. Dessutom sjunker företagens lönsamhet, vilket gör att intäkterna från bolagsskatten sjunker.
• För det andra kan regeringen också försöka använda sig av en expansiv finanspolitik. Detta innebär att man sänker skattesatserna och ökar de offentliga utgifterna. Tanken är att utnyttja den privata sektorns överskottssparande och få arbetslösa resurser i bruk igen. Till exempel Obamas stimulanspaket från 2009. Se Obamas ekonomi.

6. Aktiemarknaden faller

• Aktiemarknaden kan falla eftersom företagen gör mindre vinst. Det finns också en risk att företag går i konkurs.
• Om aktiemarknaderna förutsåg recessionen kan den redan vara inbyggd i aktiekurserna. Aktiekurserna faller inte nödvändigtvis i en recession.
• Men om recessionen är oväntad kommer vinstprognoserna att nedjusteras och aktiekurserna faller i allmänhet.

7. Nedgång i huspriserna

I det här fallet föll de amerikanska huspriserna före recessionen. Husprisfallen var en orsak till recessionen. De återhämtade sig inte förrän i slutet av 2012.

I en recession, med stigande arbetslöshet, kan det hända att många inte har råd med sina bolån, och därför kan vi se återtagande av bostäder. Detta kommer att leda till ett ökat utbud av bostäder och mindre efterfrågan. Under recessionen 2008 föll huspriserna i USA kraftigt på grund av den tidigare bostadsboomen. Faktum är att det faktum att bostads- och bolånebubblan sprack 2005/06 var en faktor bakom den recessionen.

8. Investeringar. Investeringarna kommer att sjunka när företagen minskar sitt risktagande och sin osäkerhet. Det kan också bli svårare att låna om bankerna har brist på likviditet (t.ex. kreditåtstramningen 2008). Investeringarna är vanligtvis mer volatila än den ekonomiska tillväxten på grund av faktorer som acceleratorteorin.

AD/AS-modell

En enkel AD/AS-ram som visar effekten av en nedgång i AD som leder till lägre real BNP och lägre prisnivå.

Andra möjliga effekter

9. Hystereseeffekt. Denna anger att den tillfälliga ökningen av arbetslösheten kan översättas till en permanent högre strukturell arbetslöshet. Till exempel tog det tid för tillverkningsarbetare som förlorade jobbet i 1981 års recession att hitta nya jobb inom tjänstesektorn. Se hystereseeffekt.

10. Depreciering i växelkursen. En recession som drabbar ett land mer än andra kan leda till en depreciering. Detta beror på att det finns mindre efterfrågan på valutan om räntorna sjunker (sämre avkastning)

Under 2008/09 såg Storbritannien en kraftig depreciering av pundets värde på grund av att kreditåtstramningen särskilt drabbade Storbritanniens ekonomi som var beroende av finanssektorn.

Pundet föll i 2008/09 års recession

Men under 1981 års recession var pundet dock starkt. I själva verket var pundets styrka en faktor som orsakade recessionen.

11. Kreativ förstörelse och nya företag. Vissa ekonomer är mer positiva till recessioner och menar att en recession kan tvinga ut ineffektiva företag ur verksamheten och göra det möjligt för mer innovativa och effektiva företag att träda i förgrunden.

• Det kan dock hända att bra företag går i konkurs i en recession på grund av tillfälliga faktorer snarare än på grund av långsiktig bristande konkurrenskraft.

12. Bytesbalans på betalningsbalansen. Om ett land upplever en kraftig nedgång i den inhemska konsumtionen – kan det se en förbättring av underskottet i bytesbalansen. Detta beror på att importutgifterna kommer att minska.

Under recessionerna 1981 och 1991 såg Storbritannien en förbättring av bytesbalansen. Men förbättringen av bytesbalansen 2009 var relativt kortvarig.

Utvärdering

• Det beror på orsakerna till recessionen. I mitten av 1970-talet orsakades recessionen till exempel av höga oljepriser. Inflationen var därför högre än vanligt i en recession.
• I 1981 års recession drabbade det höga värdet på pundet tillverkningssektorn (export) hårt. I recessionen 1991/92 bar husägare en högre börda eftersom recessionen orsakades av mycket höga räntor, vilket gjorde bolånen dyra. I 2008 års recession var det finans- och banksektorn som drabbades av de största nedgångarna.
• Det beror på om recessionen är global eller specifik för ett land. År 1981 och 1991 var recessionen i Storbritannien djupare än på andra håll i världen
• Det beror på regeringarnas/centralbankens reaktion. Till exempel försökte Storbritannien 1931 att balansera budgeten – vilket ledde till ytterligare fall i den totala efterfrågan.

Relaterat

• Causer för recessioner
• Recession 1981
• Recession 1991
• Recession 2008/10

.