Branscher som trivs under recessioner

Källa: YCharts

Discount Retailers

Den aktie som slog alla andra S&P 500-aktier under 2008 var Dollar General, som steg med mer än 60 % det året, nästan dubbelt så mycket som den näst mest avkastande aktien. Faktum är att den enda bransch som kom upp två gånger i topp 10 över de bäst presterande aktierna 2008 var lågprisbutiker, med Walmart på sjätte plats.

Detta är intuitivt logiskt eftersom recessioner minskar konsumenternas inkomster. När konsumenternas inkomster sjunker kan de antingen byta ut billigare varor eller köpa färre varor. Eftersom det finns ett minimum för hur många basvaror som mat och grundläggande hushållsartiklar man måste köpa, kan man inte bara stryka dem från sin budget som man skulle kunna göra med ett nytt videospel. Det betyder att du för att spara pengar på dem kommer att vända dig till billigare alternativ. Som ett resultat av detta är det troligt att discountåterförsäljare kommer att klara sig bra i en recession.

Hälsovård

Om man grupperar alla företag som är relaterade till hälsovårdsbranschen finns det tre i topp 10, till och med fler än discountåterförsäljare.

Redogörelsen bakom detta är tydlig. Du behöver sjukvård för att leva och är därför mycket mindre benägen att snåla på den även när din inkomst sjunker. Den tekniska termen för detta är prisinelasticitet. Alla hälso- och sjukvårdsföretag är inte lika, och recessioner kommer sannolikt att skada de företag som har mer skulder och mindre kassaflöde. Dessa företag har mindre förmåga att absorbera förluster och betala av på sina skulder samtidigt. Därför kan det vara klokt att hålla sig till hälsovårdsaktier som har en låg skuldsättningsgrad och undvika biotekniska nystartade företag som fortfarande befinner sig i en tidig fas.

Mat och restauranger

I likhet med hälso- och sjukvård behöver människor mat och kan bara skära ned på utgifterna för den med en viss mängd. Förutom lågprisbutiker som Dollar Tree och Walmart, som är stora livsmedelsbutiker, finns flera andra företag som tillverkar eller säljer livsmedel med på listan. Bland dem finns livsmedelsföretaget General Mills, Inc. och livsmedelsbutikskedjan Kroger Co. (KR), och även restaurangkedjorna McDonalds Corp. (MCD) och Darden Restaurants,Inc. (DRI) (ägare till Olive Garden och andra kedjor med avslappnade restauranger). Alla dessa är relativt billiga matalternativ, eftersom människor tenderar att köpa billiga varor som spannmål och byta till billigare restauranger när de beställer eller äter ute.

Frakt och logistik

Varoror måste flyttas, recession eller inte. Även om personliga resor för semestrar minskar under lågkonjunkturer finns det fortfarande ett behov av att flytta varor för att fylla butikshyllorna. Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) och C.H. Robinson Worldwide (CHRW) hade alla en positiv avkastning under 2008. Alla dessa företag flyttar antingen gods eller tillverkar produkter som hjälper till att flytta gods, i fallet Westinghouse. Så fraktföretag är ofta säkra satsningar under lågkonjunkturer.

Gör-det-själv och reparationer

När tiderna är knappa är ett sätt att sänka kostnaderna att reparera det man äger i stället för att byta ut det och att göra rutinunderhåll själv. Detta kan vara anledningen till det starka resultatet 2008 för bilreservdelsåterförsäljaren AutoZone Inc. (AZO) och även från återförsäljarna av hem- och trädgårdsförbättringar Tractor Supply Co. (TSCO) och Sherwin-Williams Co. (SHW). Under en lågkonjunktur är konsumenterna mer benägna att reparera sina bilar i stället för att köpa en ny, liksom att göra hem- och trädgårdsarbeten själva. Med pågående COVID-19-relaterade företagsnedläggningar kan gör-det-själv-aktiviteterna omfatta ännu fler branscher den här gången.

Särskilda överväganden

På grund av den unika ekonomiska chock som COVID-19-pandemin och de folkhälsorelaterade nedläggningarna innebär kommer de företag som klarar sig bra i den rådande miljön att vara något annorlunda än vid en typisk recession. Inom livsmedels- och dryckesindustrin har till exempel särskilt restauranger redan sett massiva nedläggningar och kommer att ha det svårt på kort sikt, men detta kan också utgöra en möjlighet för dem att överprestera när restriktionerna väl har hävts.

Å andra sidan har företag som specialiserar sig på online- och distanstjänster, däribland många teknikföretag, eller företag som producerar hemmaalternativ till traditionella varor och tjänster, såsom gym- och träningsutrustning för hemmabruk i kategorin gör-det-själv-arbeten, sett verksamheten blomstra under denna tid och kan fortsätta att gynnastisera. Företag och konsumenter kan vara tveksamma till att återgå till de mönster för arbete, shopping och livsstil som rådde före den sociala distanseringen, och vissa kan upptäcka att de helt enkelt föredrar nya sätt att göra dessa saker på.

En annan sak att tänka på är att på grund av den rådande situationens akuta karaktär kommer val av offentlig politik att ha en enorm inverkan på vilka företag och branscher som går bättre eller sämre. Branscher som direkt kan dra nytta av epidemisvaret eller som framgångsrikt kan utöva inflytande för att få sig själva förklarade nödvändiga kommer att klara sig bättre än andra. Slutligen finns det också ett möjligt hot att ta hänsyn till i form av föreslagna skatter på övervinster; företag som presterar bättre på kort sikt kan också komma att drabbas av straffskatter på de vinster som de gör på grund av den rådande situationen.

The Bottom Line

Listan ovan är inte uttömmande, eftersom investeringar under en ekonomisk nedgång är ett enormt ämne. Andra områden som är traditionella defensiva investeringar är allmännyttiga tjänster (människor behöver alltid vatten och värme) och personlig förvaring (en plats att förvara saker på vid en nedskärning). Med det sagt bör detta ge dig en bra utgångspunkt för att börja leta efter hur du ska investera under en lågkonjunktur. Bra saker att tänka på är vilka varor och tjänster som människor och företag lätt kan leva utan och vilka som är nödvändiga. Tänk dessutom på vilka företag som människor kan tänkas beskydda mer om deras inkomster minskar.

Som nämnts är det viktigt att komma ihåg att varje recession är annorlunda, och det gäller även de aktier som går bra under dem. Till exempel stiger många bioteknikföretag just nu på grund av den utbredda COVID-19-krisen. Finansföretag blev förödda i recessionen 2008, eftersom den härrörde från en finanskris, men det är energibolag 2020 som är bland de sämst presterande på grund av det nuvarande oljepriskriget.

En sista påminnelse är att aktier och branscher som klarar sig bra under en recession kanske inte alltid klarar sig bra när ekonomin återhämtar sig. Så du kommer att behöva ändra din investeringsstrategi när de goda tiderna återkommer. Tänk på det när du bygger din portfölj.