Pentru proprietarii de turnuri de telefonie mobilă, petrecerea de pe Wall Street s-ar putea încheia

Cei trei mari proprietari de turnuri de telefonie mobilă din țară – SBA Communications, American Tower și Crown Castle – s-au bucurat de o evoluție destul de incredibilă pe piața bursieră în ultimii ani.

Acțiunile lor colective au crescut cu 93% în ultimii trei ani și au depășit S&P cu 46%, după cum subliniază analiștii de la firma New Street Research de pe Wall Street.

„Nu am fi anticipat niciodată acțiunea acțiunilor la care am asistat în ultimul an, cel puțin cu această viteză și intensitate”, au fost de acord analiștii de la firma de cercetare de pe Wall Street MoffettNathanson într-un raport recent. „American Tower la 209 dolari! Crown Castle la 134 de dolari! SBA la 233 de dolari! Uau! De când au atins punctul minim în urma alegerilor prezidențiale din 2016, Towers (cu excepția notabilă a Crown Castle) au depășit semnificativ performanța S&P 500.”

Sursa: MoffettNathanson

Companii, inclusiv SBA și Crown Castle, sunt cele care dețin multe dintre turnurile de telefonie mobilă de care AT&T și Verizon își agață antenele 5G. Prin urmare, companiile de turnuri pot percepe taxe de închiriere pentru „proprietățile lor imobiliare verticale” la rate care i-ar face să roșească pe proprietarii din alte industrii.

Dar analiștii de pe Wall Street de la MoffettNathanson, New Street Research și din alte părți avertizează că vremurile bune din sectorul turnurilor se apropie de sfârșit și că realitățile 5G – precum și schimbările din codul fiscal, fondurile de investiții de pe Wall Street și alte realități financiare – vor trage probabil în jos acest sector în viitorul apropiat.

„2019 ar putea fi anul de vârf al activității”, au scris analiștii de la New Street într-un raport recent privind sectorul turnurilor. „Desfășurările mai multor benzi de spectru au condus la o creștere puternică a amendamentelor pentru companiile de turnuri în 2018 și ne așteptăm ca acestea să fie și mai mari în 2019. AT&T conduce cea mai mare parte a activității, pe măsură ce implementează spectrul AWS-3, WCS și FirstNet, în timp ce implementările de 600 MHz ale T-Mobile și, într-o măsură mai mică, cele de 2,5 GHz ale Sprint au ajutat, de asemenea,. Ne așteptăm ca modificările să atingă un vârf în 2019 și să scadă brusc în 2020. Ulterior, nu prevedem un ciclu major de modificări până când nu va fi implementat spectrul pentru 5G. Ne așteptăm ca colocările de site-uri macro să rămână relativ stabile pe parcursul perioadei de prognoză, pe măsură ce operatorii își mută eforturile de densificare către celulele mici.”

Analiștii de la MoffettNathanson au fost în mare parte de acord, scriind că stocurile de turnuri din prezent „nu oferă prea mult potențial de creștere.”

Într-un raport lung și detaliat privind datele financiare ale companiilor de turnuri, analiștii de la MoffettNathanson au susținut că SBA, American Tower și Crown Castle au beneficiat de tendințele financiare, inclusiv de fondurile orientate spre imobiliare care au crescut recent participația în acțiunile de turnuri. Firma a precizat că scăderea recentă a ratelor de impozitare a companiilor a crescut, de asemenea, probabil, interesul pentru acțiunile turnurilor. Alte aspecte care afectează stocurile de turnuri includ modificări ale ratelor dobânzilor și costul capitalului.

Cu toate acestea, incertitudinile ar putea afecta companiile de turnuri în zilele, lunile și anii următori – iar această ambiguitate ar putea impulsiona activitatea investitorilor. În mod specific:

• Proiectul de fuziune dintre Sprint și T-Mobile rămâne în limbo. În cazul în care companiilor li se permite să fuzioneze, numărul marilor operatori de rețele wireless care caută spațiu pentru turnuri de celule s-ar reduce de la patru la trei. Pe de altă parte, compania rezultată în urma fuziunii dintre Sprint și T-Mobile a promis că va crește drastic cheltuielile pentru rețeaua sa în anii care vor urma fuziunii.
• Proiectul de fuziune dintre Sprint și T-Mobile ar putea, potențial, să creeze un al patrulea jucător de rețea wireless la nivel național, posibil Dish Network. În acest caz, Dish ar putea deveni, potențial, un nou client al turnurilor, generând astfel noi venituri pentru companiile de turnuri.
• Interesul operatorilor de telefonie fără fir pentru desfășurarea de celule mici continuă să crească. Astfel de gadgeturi sunt diferite de turnurile macrocelulare standard, deoarece sunt suficient de mici pentru a fi așezate deasupra stâlpilor de iluminat și a altor așa-numite „mobilier stradal”. Cu toate acestea, nu este clar dacă tendința celulelor mici va avea un impact major asupra SBA și American Tower (care nu investesc în celule mici) și Crown Castle (care a făcut o investiție majoră în celule mici). „Rămânem sceptici cu privire la faptul că piața americană a celulelor mici va crește suficient de repede pentru ca Crown Castle să genereze randamente asemănătoare cu cele ale turnurilor”, au scris analiștii de la New Street.
• În cele din urmă, FCC se străduiește cu perseverență să elibereze mai mult spectru pentru servicii comerciale, inclusiv 5G. Într-adevăr, agenția a declarat chiar săptămâna aceasta că va scoate la licitație spectrul de 2,5GHz la un moment dat în viitor și a programat o licitație pentru licențele de spectru de 37GHz, 39GHz și 47GHz în decembrie. De asemenea, spectrul C-Band și 3,5GHz CBRS va fi probabil disponibil în curând. Pentru a utiliza acest spectru, operatorii vor trebui probabil să implementeze echipamente pe turnuri.

– Mike Dano, director editorial, 5G & Mobile Strategies, Light Reading | @mikeddano