Opinie: Datoria pensiilor din California crește în ciuda unei economii puternice

Cu un deceniu în urmă, la cererea guvernatorului Arnold Schwarzenegger, am supervizat o echipă de studenți absolvenți care a efectuat o analiză cuprinzătoare a pensiilor publice din California.

Obiectivul a fost de a calcula datoria de pensii a autorităților locale și de stat din California, diferența dintre active și pasive.

Concluziile echipei: Datoria nefinanțată era de peste 500 de miliarde de dolari – de șapte ori mai mare decât cifra raportată oficial. Asta se întâmpla în 2008.

Echipa de studenți a recomandat mai multe acțiuni legislatorilor și managerilor de pensii. Aproape toate au fost ignorate.

De-a lungul timpului, a devenit clar că analiza studenților a fost corectă. Datoria pensiilor publice s-a dublat, ajungând la peste 1,052 trilioane de dolari în 2017, ultimul an cu date complete.

Bazându-se pe activele și pasivele estimate ale pensiilor publice raportate recent, această cifră este acum de peste 1,109 trilioane de dolari, o creștere de 56 de miliarde de dolari. Aceasta se traduce printr-o datorie de pensii de 81 300 de dolari pe gospodărie californiană.

Există argumente cu privire la faptul dacă utilizarea de către studenți a ceea ce economiștii ar numi o „bază de piață” pentru a măsura datoria de pensii este prea conservatoare. Pe scurt, o bază de piață folosește principii economice și financiare acceptate pentru a estima datoriile.

Dar chiar și cifrele raportate de sistemele de pensii din California pe o bază „actuarială” mai optimistă produc aceeași linie de trend. Datoria pe gospodărie este astăzi de aproape 22.800 de dolari, față de mai puțin de 8.000 de dolari când studenții și-au prezentat lucrarea în 2010.

Ceea ce este remarcabil la această tendință este că datoria pentru pensii a continuat să crească chiar și în timp ce piața bursieră a crescut vertiginos.

Indicele S&P 500, de aproximativ 800 de dolari la începutul anului 2010, este acum de peste 3.000 de dolari. Și totuși, în ultimul deceniu, ratele de finanțare a pensiilor publice, măsurate prin activele împărțite la pasive, au crescut doar puțin.

Rata de finanțare a Fondului de pensii al angajaților publici din California a fost de 60,8% în 2009. Acum, este, în cel mai bun caz, de 73%, încă departe de o finanțare completă.

Aceasta, din păcate, nu este cea mai alarmantă veste.

Nimeni nu știe dacă sau când o recesiune va lovi economiile globală sau americană, dar suntem așteptați. O altă scădere asemănătoare cu cea a Marii Recesiuni pe piața bursieră din SUA ar putea împinge activele sistemului de pensii publice de stat și locale din California de la 918 miliarde de dolari în prezent la puțin peste 700 de miliarde de dolari.

Rata medie de finanțare pentru toate pensiile publice din California ar scădea de la 75% la 56% pe o bază actuarială, ceea ce înseamnă că pensiile ar avea puțin peste 50 de cenți pentru fiecare dolar în obligații.

Amintiți-vă că acesta este scenariul optimist.

Raportul mediu de finanțare pe bază de piață ar scădea de la 46% în prezent la 34%, sau 34 de cenți pentru fiecare dolar datorat.

Datoria pentru pensii ar urca de la 311 miliarde de dolari în prezent la 543 miliarde de dolari pe bază actuarială. Pe o bază de piață, datoria de pensii ar urca la 1.341 de trilioane de dolari, sau aproape 100.000 de dolari pe gospodărie.

O repetare a Marii Recesiuni ar putea fi puțin probabilă, dar, din nou, nu ne așteptam la un declin brusc în 2008-9.

Chiar și o mini-recesiune în care activele sistemelor de pensii să scadă cu jumătate din nivelurile Marii Recesiuni ar fi o evoluție oribilă. Școlile și administrațiile municipale, care reduc deja programele și serviciile în ciuda veniturilor puternice, ar fi obligate să taie și mai mult.

Contribuabilii ar fi rugați să contribuie și mai mult. Iar angajații publici, în special cei din zonele în care economia rămâne slabă, s-ar confrunta cu concedieri, reduceri de salarii și, în unele scenarii, cu reduceri ale beneficiilor de pensionare.

Dacă există vreun dubiu cu privire la aceste impacturi, întrebați angajații din Stockton care au pierdut asistența medicală pentru pensionari, angajații din Loyalton care și-au văzut pensiile reduse sau lucrătorii din Detroit care au pierdut atât salariul de pensionare, cât și beneficiile de sănătate atunci când orașul a ieșit din faliment.

Un lucru este sigur: ignorarea acestei probleme nu o va face să dispară.

Datoria pensiilor publice va continua să crească. Fondurile pentru clasele K-12 și serviciile municipale vor continua să fie reduse. Încercările legislative de reformă abia dacă au reușit să reducă problema în general.

Întrebarea nu este de fapt mărimea datoriei de pensii a Californiei în următorii 10 ani. Este dacă liderii Californiei au astăzi curajul de a recunoaște și de a pune în aplicare reformele agresive și cuprinzătoare care sunt atât de clar necesare.

>.