Ce este rentabilitatea capitalului propriu, cum se calculează și de ce este importantă?

.

Unul dintre cei mai puternici indici pe care îi puteți calcula este indicatorul de rentabilitate Return On Equity (ROE). Funcția sa principală este de a vă spune care este randamentul așteptat al investiției pentru investitori. Cu toate acestea, folosind alte câteva metode analitice, poate dezvălui mult mai multe informații despre cât de bine este gestionată și performantă compania. În acest articol, vom răspunde la următoarele întrebări:

1. Ce este rentabilitatea capitalului propriu?

2. Cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu?

3. Cum se calculează rata de creștere viitoare folosind rentabilitatea capitalului propriu?

4. Care sunt dezavantajele rentabilității capitalului propriu?

Rentabilitatea capitalului propriu calculează câți bani se câștigă pe baza investiției investitorilor în companie. Investitorii doresc să vadă o rată ridicată a rentabilității capitalului propriu, deoarece aceasta indică faptul că societatea utilizează eficient fondurile investitorilor săi. Deoarece Activele = Pasive + Capitaluri proprii , ROE oferă o perspectivă mai profundă asupra modului specific în care compania generează profit în comparație cu valoarea capitalurilor proprii deținute; ROE este, de asemenea, considerat rentabilitatea activelor nete deoarece Capitalurile proprii = Active – Pasive.

Returnarea activelor este adesea considerată un raport din două părți, deoarece reunește contul de profit și pierdere (venitul net) și bilanțul (capitalurile proprii). Pe scurt, el arată capacitatea companiei de a transforma capitalul de investiții în profit . Adică pentru fiecare dolar investit cât de mult profit se obține.

Cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu (ROE)?

Formula standard pentru calcularea rentabilității capitalului propriu este:

Ecuația: ROE = Venitul net / Capitalul propriu total mediu

Cu toate acestea, formula Dupont (Utilizată în analiza Dupont) returnează ROE prin anularea altor conturi folosind matematica simplă. Avantajul acestei metode este că puteți calcula fiecare parte în parte înainte de a le înmulți împreună pentru a obține ROE. Ne vom scufunda mai în profunzime în fiecare parte în următorul nostru articol despre analiza Dupont.

Formula Dupont:

Return on Equity = (Venit net / Vânzări) x (VânzăriTotal / Active) x (Total active / Total capitaluri proprii)

= Marja de profit net x Cifra de afaceri a activelor x Pârghia financiară

Unde găsesc toate aceste numere? Profitul net și Vânzările (veniturile) din contul de profit și pierdere. Totalul activelor și Totalul capitalurilor proprii (capitalurile proprii) se găsesc în bilanț. Prima imagine de mai jos prezintă contul de profit și pierdere al Apple, iar a doua imagine prezintă bilanțul Apple.

De ce este importantă rentabilitatea capitalului propriu?

În ultimă instanță, rentabilitatea capitalurilor proprii permite investitorilor să determine ce fel de randament să se aștepte de la investiția în companie, iar conducerea unei companii poate determina cât de bine își utilizează capitalurile proprii. Pentru a fi valoroasă, rentabilitatea actuală trebuie comparată cu rentabilitatea istorică a firmei și cu mediile din industrie. În general, un randament „bun” al capitalului propriu este egal sau puțin peste media industriei. Abaterile majore, mici și mari, de la media industriei reprezintă un motiv de îngrijorare. În ceea ce privește analiza istorică, ceea ce căutați depinde de stadiul în care se află firma în ciclul de viață al companiei și de situația economică.

Return on Equity poate fi, de asemenea, utilizat pentru a estima rata de creștere viitoare a unei companii și pentru a găsi probleme serioase.

Cum se calculează rata de creștere viitoare folosind ROE?

O funcție utilă a ratei de rentabilitate a capitalurilor proprii este în scopul determinării ratei de creștere viitoare a acțiunilor și/sau a dividendelor firmei. Acesta se numește modelul ratei de creștere durabilă. Folosiți ROE și rata de retenție a firmelor pentru a determina care se poate aștepta să fie creșterea în anii următori. Rata de retenție măsoară, în esență, cât de mult câștig este păstrat de către companie pentru a fi utilizat în creșterea veniturilor viitoare. Formula de calcul a ratei de creștere viitoare este simplă:

Equația: Rata de creștere viitoare = Rentabilitatea capitalurilor proprii x Rata de retenție

Equație: Retention Ratio = Retained Earnings / Net Income

Unde pot găsi Retained Earnings ? Acesta se găsește spre partea de jos a bilanțului. Imaginea de mai jos arată profitul reportat și capitalul propriu al Apple în 2019.

ROE și creșterea sustenabilă

Compararea ratei de creștere viitoare este utilă, dar dacă această rată nu este aliniată cu rata de creștere sustenabilă, atunci ar trebui să investigați mai mult. Rata de creștere sustenabilă este rata la care compania poate crește fără a fi nevoită să împrumute mai mulți bani; în esență, cât de repede poate crește firma folosind doar veniturile create intern.

Rata de creștere sustenabilă = Rentabilitatea capitalului propriu x (1 – Rata de plată a dividendelor) Rata de plată a dividendelor = Dividendele plătite / venitul net

Unde pot găsi Dividendele plătite? Dividendele plătite se regăsesc în Tabelul privind câștigurile reținute. Mai jos este o imagine a dividendelor plătite de Apple:

ROE pentru a găsi probleme

Ați putea fi înclinați să credeți că, cu cât rentabilitatea capitalului propriu este mai mare, cu atât mai bună este performanța companiei. Acest lucru nu este întotdeauna cazul. Există câteva motive pentru acest lucru. În general, acest lucru se datorează unei deflagrații a capitalurilor proprii, care se poate întâmpla din mai multe motive și care este riscantă.

Performanță inconsecventă

Dacă o companie a pierdut bani în ultimii ani, valoarea capitalurilor proprii se va fi redus. Apoi, dacă societatea are un an grozav și face profit, ROE va fi umflat, deoarece capitalul propriu va fi rămas scăzut. Poate că societatea a schimbat conducerea sau a introdus un nou produs care a dus la creșterea performanței, ceea ce ar fi minunat și poate un semn că societatea este subevaluată de piață. Cu toate acestea, ar putea fi, de asemenea, un an norocos pentru companie și, prin urmare, un ROE istoric care oscilează ar trebui să fie investigat cu atenție.

Datorie excedentară

După cum știm, Activele = Pasivele + Capitalurile proprii ale acționarilor. Deci, dacă o companie are o datorie mare, proporția relativă a capitalului propriu va fi mai mică. Acest lucru va duce la o rentabilitate umflată a capitalului propriu, similară cu situația de performanță inconsecventă. Puteți investiga această preocupare analizând datoria companiei cu ajutorul ratelor de îndatorare.

Care sunt dezavantajele rentabilității capitalului propriu?

Acum am văzut că o rentabilitate neobișnuit de mare a capitalului propriu poate să nu fie un lucru bun, dar raportul în sine este totuși util pentru a oferi motive pentru a investiga mai departe. Există alte câteva aspecte de care trebuie să fim conștienți atunci când folosim raportul de rentabilitate a capitalurilor proprii.

Recumpărări de acțiuni

Rentabilitatea capitalurilor proprii poate fi manipulată prin răscumpărări de acțiuni. Răscumpărările de acțiuni sunt atunci când conducerea își răscumpără acțiunile de pe piață. Conducerea poate face acest lucru pentru a păstra mai mult control asupra firmei. Acest lucru reduce numărul de acțiuni în circulație. Din nou, acest lucru duce la o scădere a capitalului propriu și, prin urmare, la un calcul înșelător al rentabilității capitalului propriu.

Venituri și capitaluri proprii negative

Dacă atât venitul net, cât și capitalul propriu sunt negative, atunci compania are, de fapt, performanțe slabe, dar legile matematicii vor produce o cifră pozitivă pentru ROE (Două numere negative înmulțite unul cu celălalt dau un număr pozitiv). Acest lucru este în mod clar înșelător. Cu toate acestea, dacă fie venitul net, fie capitalurile proprii sunt negative, atunci rentabilitatea capitalurilor proprii nu ar trebui să fie calculată sau utilizată în nicio analiză.

Activele necorporale

Un ultim punct slab al rentabilității capitalurilor proprii este modul în care sunt exprimate activele necorporale. Activele necorporale includ elemente precum fondul comercial, mărcile comerciale și alte elemente de proprietate intelectuală. Acestea umflă activele totale și deseori duc la umflarea capitalurilor proprii pentru a le echilibra. Acest lucru ar duce la un ROE mai mic și ar indica o performanță mai slabă decât este probabil adevărat. Acest lucru face mai dificilă compararea cu societățile care aleg să își exprime în mod diferit activele necorporale. Însăși natura activelor necorporale (sunt necorporale, deci nu pot fi văzute și, prin urmare, sunt greu de calculat) face ca această problemă să fie greu de negat.

Reducerea în sus

Returnarea capitalului propriu oferă investitorilor o bună indicație a randamentului pe care îl vor obține din investiția lor și permite analiștilor să determine modelele viitoarelor rate de creștere. Cu toate acestea, atunci când folosiți acest raport, ar trebui să acționați cu atenție și să fiți conștienți de dezavantajele pe care le prezintă. Financial Modeling Prep oferă acces GRATUIT la situațiile financiare ale tuturor companiilor înregistrate la SEC. Așadar, următorul pas este să căutați companiile preferate și să începeți să efectuați propriile analize.

.