Bufele care au construit America

În anii 1920, piața bursieră în plină expansiune a atras milioane de noi investitori, mulți dintre ei cumpărând acțiuni în marjă. Anii 1920 au fost, de asemenea, martorii unei bule mai mari în ceea ce privește toate tipurile de credite – pe mașini, case și aparate noi, cum ar fi frigiderele. În anii de după prăbușirea din 1929, economia bazată pe credit s-a prăbușit. Până în 1933, Wall Street și industriile bancare și ipotecare ale națiunii au fost lăsate de izbeliște. Experiența usturătoare a contribuit la scufundarea economiei într-o depresiune profundă și a speriat o întreagă generație de investitori.
În contrast cu alte episoade de bule, partea bună a stat aproape în întregime în răspunsul pe care l-a stimulat. În cadrul New Deal, administrația Roosevelt și Congresul au creat o nouă infrastructură financiară pentru națiune: Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (Federal Deposit Insurance Corporation), care a făcut ca oamenii să aibă din nou acces la bănci în condiții de siguranță, Comisia pentru valori mobiliare și burse (Securities and Exchange Commission), care a făcut ca oamenii să aibă din nou acces la investiții în condiții de siguranță, și Legea privind societățile de investiții (Investment Company Act), care a pus bazele activității moderne de gestionare a activelor. Această infrastructură a contribuit la nașterea economiei naționale bazate pe capital intensiv și pe credit și a pregătit terenul pentru dominația financiară globală a Americii în a doua jumătate a secolului XX.