Regulamento D Regra 504

Regra 504 do Regulamento D prevê uma isenção dos requisitos de registro das leis federais de valores mobiliários para algumas empresas quando elas oferecem e vendem até $5.000.000 dos seus valores mobiliários em qualquer período de 12 meses.

Uma empresa pode usar esta isenção desde que não seja uma empresa de cheques em branco e não tenha que apresentar relatórios nos termos do Securities Exchange Act de 1934. Além disso, a isenção geralmente não permite que as empresas solicitem ou anunciem seus títulos ao público, e os compradores recebem títulos “restritos”, o que significa que eles não podem vender os títulos sem registro ou isenção aplicável.

Regra 504 permite às empresas solicitar ou publicitar os seus títulos ao público e vender títulos que não sejam restritos, se uma das seguintes circunstâncias for satisfeita:

• A sociedade registra a oferta exclusivamente em um ou mais estados que exigem uma declaração de registro publicamente arquivada e a entrega de um documento de divulgação substantiva aos investidores;
• Uma empresa registra e vende a oferta em um estado que exige registro e entrega da divulgação e também vende em um estado sem esses requisitos, desde que a empresa entregue os documentos de divulgação exigidos pelo estado onde a empresa registrou a oferta a todos os compradores (incluindo aqueles no estado que não tem tais requisitos); ou
• A empresa vende exclusivamente de acordo com as isenções da lei estadual que permitem a solicitação geral e publicidade, desde que a empresa venda apenas para “investidores credenciados”.”

Se uma sociedade efectuar uma venda privada onde não existam requisitos específicos de divulgação, uma sociedade deve ter o cuidado de fornecer informação suficiente aos investidores para evitar a violação das disposições antifraude das leis de valores mobiliários. Isto significa que qualquer informação que uma sociedade forneça aos investidores deve estar livre de declarações falsas ou enganosas. Da mesma forma, uma sociedade não deve excluir qualquer informação se a omissão tornar o que é fornecido aos investidores falso ou enganoso.

Embora as sociedades que utilizam a regra 504 de isenção não tenham de registar os seus valores mobiliários e normalmente não tenham de apresentar relatórios à SEC, devem apresentar o que é conhecido como “Formulário D” depois de venderem os seus valores mobiliários pela primeira vez. O Formulário D é um breve aviso que inclui os nomes e endereços dos proprietários e promotores de ações da empresa, mas contém poucas outras informações sobre a empresa.

Desqualificação do ator mau

Regra 504 as ofertas estão sujeitas às disposições de desqualificação encontradas na Regra 506 da Regra D. As disposições de desqualificação de “mau actor” desqualificam as ofertas de confiar na Regra 504 se o emitente ou outras “pessoas cobertas” tiverem sofrido um evento desqualificativo, tal como ser condenado ou sancionado por fraude de títulos ou outras violações das leis especificadas.

Se estiver a pensar em investir numa empresa que esteja a fazer uma oferta ao abrigo da Regra 504, deve telefonar para a Agência de Referência Pública da SEC para (202) 551-8090 ou enviar um e-mail para [email protected] para saber se foi apresentado um Formulário D ou para obter uma cópia. Se a empresa não apresentou um Formulário D, isto deve alertá-lo de que a empresa pode não estar em conformidade com as leis federais de valores mobiliários.

Você deve sempre verificar com o seu regulador estadual de valores mobiliários para ver se ele tem mais informações sobre a empresa e as pessoas por trás dela. Não deixe de perguntar se o seu regulador estadual autorizou a oferta para venda no seu estado. Você pode obter o endereço e número de telefone do seu regulador estadual de valores mobiliários ligando para a North American Securities Administrators Association no número (202) 737-0900 ou visitando seu website. Você também encontrará esta informação na seção do governo estadual da sua lista telefônica local.