Para os proprietários de torres de celular, a festa de Wall Street pode estar terminando

Os três grandes proprietários de torres de celular do país — SBA Communications, American Tower e Crown Castle — têm desfrutado de uma corrida incrível na bolsa de valores nos últimos anos.

As suas ações coletivas subiram 93% nos últimos três anos, e têm superado o S&P em 46%, como apontam os analistas da empresa Wall Street New Street Research.

“Nunca teríamos antecipado a ação de ações que testemunhamos no ano passado, pelo menos com esta velocidade e intensidade”, concordaram os analistas da empresa de pesquisa MoffettNathanson, de Wall Street, em um relatório recente. “American Tower a $209! Crown Castle a $134! SBA a 233 dólares! Uau. Desde o fim das eleições presidenciais de 2016, as Torres (com a notável exceção do Castelo da Coroa) têm superado significativamente o S&P 500”

Source”: MoffettNathanson

As empresas incluindo a SBA e o Castelo da Coroa são as que possuem muitas das torres de celas que AT&T e Verizon estão penduradas nas suas antenas de 5G. Como resultado, as empresas de torres podem cobrar taxas de aluguel por seus “imóveis verticais” a taxas que fariam os proprietários de outras indústrias corar.

Mas os analistas de Wall Street em MoffettNathanson, New Street Research e em outros lugares estão alertando que os bons tempos no setor de torres estão chegando ao fim, e que as realidades de 5G — assim como as mudanças no código fiscal, fundos de investimento de Wall Street e outras realidades financeiras — provavelmente irão arrastar o setor para o futuro previsível.

“2019 pode ser o ano de pico de atividade”, escreveu os analistas da New Street em um relatório recente sobre o setor de torres. “As implantações de várias bandas do espectro levaram a um forte aumento das emendas para as empresas de torres em 2018, e esperamos que elas sejam ainda maiores em 2019″. AT&T está a impulsionar a maior parte da actividade à medida que implementam o espectro AWS-3, WCS e FirstNet, enquanto as implementações de 600MHz da T-Mobile e, em menor medida, de 2,5GHz da Sprint também ajudaram. Esperamos que as alterações atinjam o pico em 2019 e que diminuam acentuadamente em 2020. Depois disso, não prevemos um grande ciclo de emendas até que o espectro seja implantado para 5G. Esperamos que as colocações de macro locais permaneçam relativamente estáveis ao longo do período de previsão, à medida que os portadores deslocam os esforços de densificação para células pequenas”

Os analistas da MoffettNathanson concordaram em grande parte, escrevendo que os estoques de torres hoje “não oferecem muito a favor”.”

Em um longo e detalhado relatório sobre as finanças das empresas torres, os analistas da MoffettNathanson argumentaram que a SBA, American Tower e Crown Castle se beneficiaram das tendências financeiras, incluindo fundos orientados para o setor imobiliário que recentemente aumentaram a propriedade das ações das torres. A empresa disse que a recente queda nas taxas de impostos corporativos também provavelmente aumentou os juros nas ações das torres. Outras questões que afetam as ações da tower incluem mudanças nas taxas de juros e no custo de capital.

No entanto, as incertezas podem afetar as tower companies nos dias, meses e anos vindouros – e essa ambigüidade pode impulsionar a atividade dos investidores. Especificamente:

• A fusão proposta entre a Sprint e a T-Mobile permanece no limbo. Se as empresas fossem autorizadas a se fundir, o número de grandes operadoras de rede sem fio procurando por espaço na torre de celular seria reduzido de quatro para três. Por outro lado, a fusão da Sprint e da T-Mobile prometeu aumentar drasticamente seus gastos com sua rede nos anos que se seguiram à fusão.
• A proposta de fusão da Sprint e da T-Mobile poderia, potencialmente, criar um quarto player de rede sem fio em todo o país, possivelmente a Dish Network. Nesse caso, a Dish poderia potencialmente crescer para um novo cliente torre, gerando assim novas receitas para as empresas torre.
• O interesse da operadora sem fio na implantação de pequenas células continua a crescer. Tais gadgets são diferentes das macro torres de células padrão porque são pequenas o suficiente para sentar no topo de postes de luz e outros chamados “mobiliário urbano”. Entretanto, não está claro se a tendência das pequenas células terá um grande impacto na SBA e American Tower (que não estão investindo em pequenas células) e Crown Castle (que tem feito um grande investimento em pequenas células). “Permanecemos céticos que o mercado americano de pequenas células crescerá rápido o suficiente para que o Crown Castle gere retornos semelhantes aos das torres”, escreveram os analistas na New Street.
• Finalmente, a FCC está trabalhando afincadamente para liberar mais espectro para serviços comerciais, incluindo o 5G. De fato, a agência disse ainda esta semana que vai leiloar espectro de 2,5GHz em algum momento no futuro, e programou um leilão de licenças de espectro de 37GHz, 39GHz e 47GHz em dezembro. O espectro C-Band e CBRS de 3.5GHz provavelmente também estará disponível em breve. A fim de colocar esse espectro para uso, as operadoras provavelmente precisarão implantar equipamentos em torres.

– Mike Dano, Diretor Editorial, 5G & Mobile Strategies, Light Reading | @mikeddano