O que é Retorno sobre o Capital Próprio, como se calcula, e porque é importante?
On Dezembro 16, 2021 by admin
Um dos rácios mais poderosos que você pode calcular é o rácio de rentabilidade do retorno sobre o capital próprio (ROE). A sua função principal é dizer-lhe o retorno esperado do investimento para os investidores. No entanto, utilizando alguns outros métodos analíticos, pode revelar muito mais informação sobre a forma como a empresa está a ser gerida e o seu desempenho. Neste artigo, vamos responder o seguinte:
1. O que é o Retorno sobre o Património?
2. Como se calcula o Retorno sobre o Património?
3. Como se calcula a taxa de crescimento futuro usando ROE?
4. Quais são os inconvenientes do Retorno sobre o Património?
Retorno sobre o Património calcula quanto dinheiro é feito com base no investimento dos investidores na empresa. Os investidores querem ver um alto índice de retorno sobre o patrimônio porque isso indica que a empresa está usando os fundos de seus investidores de forma eficaz. Como Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido , o ROE dá uma visão mais profunda especificamente sobre como a empresa gera lucro em comparação com o valor do patrimônio líquido; o ROE também é considerado o retorno sobre o patrimônio líquido porque Patrimônio Líquido = Ativo – Passivo.
Retorno sobre o patrimônio líquido é freqüentemente considerado um índice de duas partes porque reúne a demonstração de resultados (Lucro Líquido) e o balanço patrimonial (Patrimônio Líquido). Em resumo, ele mostra a capacidade da empresa de converter o patrimônio líquido em lucro. Também conhecido por cada dólar investido quanto lucro é feito.
Como calcular o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE)?
A fórmula padrão para calcular o retorno sobre o patrimônio líquido é:
Equação: ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio Total
No entanto, a fórmula Dupont (Usada na análise Dupont) retorna ROE cancelando outras contas usando matemática simples. A vantagem deste método é que você pode calcular cada parte individualmente antes de multiplicá-las juntas para obter o ROE. Vamos mergulhar mais fundo em cada parte no nosso próximo artigo da Análise Dupont.
Fórmula Dupont:
Retorno do Capital Próprio = (Lucro Líquido / Vendas) x (Total de Vendas / Activos) x (Total de Activos / Capital Próprio Total)
= Margem de Lucro Líquido x Volume de Negócios do Activo x Alavancagem Financeira
Onde encontro todos estes números? Lucro Líquido e Vendas (Receitas) na demonstração de resultados. O Total do Activo e o Total do Capital Próprio (Capital Próprio) encontram-se no balanço patrimonial. A primeira imagem abaixo mostra a demonstração de resultados da Apple e a segunda imagem mostra o balanço da Apple.
Por que o Retorno sobre o Patrimônio Líquido é Importante?
Ultimamente, o retorno sobre o patrimônio líquido permite aos investidores determinar que tipo de retorno podem esperar do investimento na empresa e a administração de uma empresa pode determinar o quão bem eles estão usando seu patrimônio líquido. Para ser valioso, o ROE atual deve ser comparado com o ROE histórico da empresa e com as médias do setor. Geralmente, um “bom” retorno sobre o capital próprio é igual ou ligeiramente superior à média da indústria. Desvios importantes, baixos e altos, em relação à média da indústria são motivo de preocupação. Em termos de análise histórica, o que você está procurando depende de qual estágio do ciclo de vida da empresa e da situação econômica.
Retorno do Patrimônio Líquido também pode ser usado para estimar a taxa de crescimento futuro de uma empresa e para encontrar problemas sérios.
Como você calcula a taxa de crescimento futuro usando ROE?
Uma função útil da taxa de retorno sobre o patrimônio líquido é para determinar a taxa de crescimento futuro das ações e/ou dividendos da empresa. Isto é chamado de modelo de taxa de crescimento sustentável. Utiliza-se o ROE e a Taxa de Retenção das empresas para determinar o que se pode esperar do crescimento nos anos seguintes. A Taxa de Retenção mede essencialmente o quanto os lucros são mantidos pela empresa para uso no crescimento dos rendimentos futuros. A fórmula para calcular a taxa de crescimento futuro é simples:
Equação: Taxa de Crescimento Futuro = Retorno sobre o Património x Taxa de Retenção
Equação: Índice de Retenção = Lucro Líquido / Lucro Líquido
Onde posso encontrar Lucro Líquido? Isto é encontrado na parte inferior do balanço patrimonial. A imagem abaixo mostra os lucros retidos da Apple em 2019 e o patrimônio líquido.
ROE e crescimento sustentável
Comparar a taxa de crescimento futuro é útil, mas se essa taxa não estiver alinhada com a taxa de crescimento sustentável, então você deve investigar mais a fundo. A taxa de crescimento sustentável é a taxa na qual a empresa pode crescer sem ter que pedir mais dinheiro emprestado; essencialmente, quão rápido pode a empresa crescer usando apenas a receita criada internamente.
Taxa de crescimento sustentável = Return On Equity x (1 – Dividend Payout Ratio) Dividend Payout Ratio = Dividendos Pagos / Lucro Líquido
Onde posso encontrar Dividendos Pagos? Os Dividendos Pagos são encontrados no Calendário de Lucros Retidos. Abaixo está uma imagem do Dividendos Pagos da Apple:
ROE para encontrar problemas
Você pode estar inclinado a pensar que quanto maior for o retorno sobre o patrimônio líquido, melhor será o desempenho da empresa. Este nem sempre é o caso. Há poucas razões para isso. Geralmente, isto se deve ao deflacionado patrimônio líquido, que pode acontecer por uma série de razões e é arriscado.
Desempenho inconsistente
Se uma empresa tem perdido dinheiro nos últimos anos, a quantidade de patrimônio líquido terá diminuído. Então se a empresa tiver um grande ano e tiver lucro, o ROE será inflado porque o patrimônio líquido dos acionistas terá permanecido baixo. Talvez a empresa tenha mudado de administração ou introduzido um novo produto que levou ao aumento do desempenho, isso seria ótimo e talvez um sinal de que a empresa está subvalorizada pelo mercado. No entanto, também poderia ser um ano feliz para a empresa e, portanto, um ROE histórico que as oscilações devem ser investigadas minuciosamente.
Dívida Excessiva
Como sabemos, Activo = Passivo + Capital Próprio. Portanto, se uma empresa tem uma grande quantidade de dívida, a proporção relativa do patrimônio líquido será menor. Isto resultará num retorno inflacionado do capital próprio, semelhante à situação de desempenho inconsistente. Você pode investigar esta preocupação analisando a dívida da empresa usando os rácios de endividamento.
Quais são as desvantagens do retorno sobre o patrimônio líquido?
Então, vimos agora que um retorno sobre o patrimônio líquido excepcionalmente alto pode não ser uma coisa boa, mas o próprio rácio ainda é útil para dar razões para investigar mais a fundo. Há algumas outras questões a ter em conta quando se utiliza o rácio de retorno sobre o capital próprio.
Compras de Acções
Retorno sobre o Capital Próprio pode ser manipulado através de recompras de acções. As recompras de ações são quando a administração recompra suas ações do mercado. A gerência pode fazer isso para manter mais controle da empresa. Isto reduz o número de ações em circulação. Mais uma vez, isso leva a um patrimônio líquido menor e, portanto, a um cálculo errado do retorno sobre o patrimônio líquido.
Renda e Patrimônio Líquido Negativo
Se tanto o lucro líquido quanto o patrimônio líquido são negativos, então a empresa está de fato tendo um desempenho ruim, mas as leis da matemática produzirão um valor positivo para o ROE (Dois números negativos multiplicados um pelo outro resulta em um número positivo). Isto é claramente enganador. Entretanto, se o lucro líquido ou o patrimônio líquido forem negativos, então o retorno sobre o patrimônio líquido não deve ser calculado ou usado em qualquer análise.
Ativos intangíveis
Uma fraqueza final do retorno sobre o patrimônio líquido é como os ativos intangíveis são expressos. Os ativos intangíveis incluem itens como ágio, marcas registradas e outra propriedade intelectual. Estes inflacionam os ativos totais e muitas vezes resultam na inflação do patrimônio líquido para equilibrá-lo. Isto resultaria num ROE menor e indicaria um desempenho inferior ao que talvez seja verdade. Isso torna mais difícil a comparação com empresas que optam por expressar seus ativos intangíveis de forma diferente. A própria natureza dos ativos intangíveis (eles são intangíveis, portanto não podem ser vistos e, portanto, são difíceis de calcular) torna esta questão difícil de negar.
Rounding Up
Return on equity dá aos investidores uma boa indicação do retorno que obterão em seu investimento, e permite aos analistas determinar modelos de taxas de crescimento futuro. No entanto, ao utilizar este rácio, deve ter cuidado e estar atento aos inconvenientes que isso representa. O Financial Modeling Prep dá acesso GRATUITO aos demonstrativos financeiros de todas as empresas registradas na SEC. Assim, o seu próximo passo é procurar as suas empresas favoritas e começar a realizar a sua própria análise.
Deixe uma resposta