Wat is rendement op eigen vermogen, hoe bereken je het, en waarom is het belangrijk?
On december 16, 2021 by admin
Een van de krachtigste ratio’s die u kunt berekenen, is de rentabiliteitsratio Return On Equity (ROE). De belangrijkste functie ervan is het verwachte rendement op investeringen voor investeerders aan te geven. Met behulp van enkele andere analytische methoden kan het echter veel meer informatie onthullen over hoe goed de onderneming wordt geleid en presteert. In dit artikel zullen we de volgende vragen beantwoorden:
1. Wat is Return on Equity?
2. Hoe bereken je Return on Equity?
3. Hoe bereken je toekomstige groeivoet met behulp van ROE?
4. Wat zijn de nadelen van Return on Equity?
Return on Equity berekent hoeveel geld er verdiend wordt op basis van de investering van de investeerders in het bedrijf. Investeerders willen een hoog rendement op eigen vermogen zien, omdat dit aangeeft dat het bedrijf de middelen van de investeerders effectief gebruikt. Aangezien Activa = Passiva + Eigen vermogen , geeft ROE een dieper inzicht in hoe goed het bedrijf winst genereert in vergelijking met de waarde van het aangehouden eigen vermogen; ROE wordt ook beschouwd als het rendement op netto activa, omdat Eigen vermogen = Activa – Passiva.
Rendement op activa wordt vaak beschouwd als een tweeledige ratio, omdat het de winst-en-verliesrekening (Netto Inkomen) en de balans (Eigen Vermogen) samenbrengt. Samenvattend toont het het vermogen van het bedrijf om investeringsvermogen om te zetten in winst . Aka voor elke geïnvesteerde dollar hoeveel winst wordt gemaakt.
Hoe bereken je rendement op eigen vermogen (ROE)?
De standaardformule voor het berekenen van rendement op eigen vermogen is:
Vergelijking: ROE = Netto Inkomen / Gemiddeld Totaal Eigen Vermogen
De Dupont formule (Gebruikt in Dupont analyse) geeft echter ROE door andere rekeningen met behulp van eenvoudige wiskunde te elimineren. Het voordeel van deze methode is dat je elk deel afzonderlijk kunt berekenen alvorens ze met elkaar te vermenigvuldigen om ROE te krijgen. Wij zullen dieper ingaan op elk onderdeel in ons komende Dupont Analyse artikel.
Dupont Formule:
Rendement op Eigen Vermogen = (Netto Inkomen / Omzet) x (OmzetTotaal / Activa) x (Totaal Activa / Totaal Eigen Vermogen)
= Netto Winst Marge x Omzet Activa x Financieel Hefboomeffect
Waar vind ik al deze getallen? Netto-inkomen en verkoop (inkomsten) op de resultatenrekening. Totaal Activa en Totaal Eigen Vermogen (Eigen Vermogen van Aandeelhouders) staan op de balans. De eerste afbeelding hieronder toont de winst-en-verliesrekening van Apple en de tweede afbeelding toont de balans van Apple.
Waarom is rendement op eigen vermogen belangrijk?
Ultimately, return on equity allows investors to determine what sort of return to expect from investing in the company and a company’s management can determine how well they are using their equity. Om waardevol te zijn, moet het huidige ROE worden vergeleken met het historische ROE van de onderneming en met de sectorgemiddelden. Over het algemeen is een “goed” rendement op eigen vermogen gelijk aan of net boven het sectorgemiddelde. Grote afwijkingen, laag en hoog, van het industriegemiddelde zijn reden tot bezorgdheid. Wat de historische analyse betreft, hangt het ervan af in welke fase van de levenscyclus van het bedrijf het zich bevindt en wat de economische situatie is.
Return on Equity kan ook worden gebruikt om het toekomstige groeipercentage van een bedrijf te schatten en om ernstige problemen op te sporen.
Hoe bereken je het toekomstige groeipercentage met behulp van ROE?
Een nuttige functie van de Return on Equity-ratio is om het toekomstige groeipercentage van de aandelen en/of dividenden van het bedrijf te bepalen. Dit wordt het model van het duurzame groeipercentage genoemd. Je gebruikt de ROE en de Retention Rate van bedrijven om te bepalen wat je kunt verwachten dat de groei in de volgende jaren zal zijn. Retention Rate meet in wezen hoeveel winst door de onderneming wordt ingehouden om te gebruiken voor de groei van toekomstige inkomsten. De formule voor de berekening van het toekomstige groeipercentage is eenvoudig:
Vergelijking: Future Growth Rate = Return On Equity x Retention Ratio
Equation: Retention Ratio = Ingehouden Winst / Netto Inkomen
Waar kan ik Ingehouden Winst vinden? Deze is te vinden onderaan de balans. In de onderstaande afbeelding ziet u de ingehouden winst en het eigen vermogen van Apple in 2019.
ROE en duurzame groei
Het vergelijken van het toekomstige groeipercentage is nuttig, maar als dat percentage niet in overeenstemming is met het duurzame groeipercentage, dan moet u verder onderzoek doen. Het duurzame groeipercentage is de snelheid waarmee het bedrijf kan groeien zonder meer geld te hoeven lenen; in wezen, hoe snel kan het bedrijf groeien door alleen gebruik te maken van intern gecreëerde inkomsten.
Duurzaam groeipercentage = Return On Equity x (1 – Dividend Payout Ratio) Dividend Payout Ratio = Betaalde dividenden / Netto Inkomen
Waar kan ik Betaalde dividenden vinden? Uitgekeerd dividend is te vinden in het overzicht van de ingehouden winst. Hieronder vindt u een afbeelding van Apple’s Dividends Paid:
ROE te vinden
U bent misschien geneigd te denken dat hoe hoger het rendement op het eigen vermogen is, hoe beter het bedrijf presteert. Dit is niet altijd het geval. Daar zijn een paar redenen voor. Over het algemeen is dit te wijten aan een te laag eigen vermogen, wat om een aantal redenen kan gebeuren en riskant is.
Inconsistente prestaties
Als een bedrijf de laatste jaren geld heeft verloren, zal het eigen vermogen zijn gedaald. Als het bedrijf dan een goed jaar heeft en winst maakt, zal de ROE opgeblazen zijn omdat het eigen vermogen laag zal zijn gebleven. Misschien is het bedrijf van management veranderd of heeft het een nieuw product geïntroduceerd dat heeft geleid tot de toegenomen prestaties, dit zou geweldig zijn en misschien een teken dat het bedrijf ondergewaardeerd is door de markt. Het kan echter ook een fortuinlijk jaar voor het bedrijf zijn en dus moet een historische ROE die schommelt grondig worden onderzocht.
Excess Debt
Zoals we weten, Assets = Liabilities + Shareholder Equity. Dus als een bedrijf een grote hoeveelheid schulden heeft, zal het relatieve aandeel van het eigen vermogen lager zijn. Dit zal resulteren in een opgeblazen rendement op het eigen vermogen, vergelijkbaar met de situatie van inconsistente prestaties. U kunt dit onderzoeken door de schuld van het bedrijf te analyseren met behulp van de schuldratio’s.
Wat zijn de nadelen van het rendement op het eigen vermogen?
Dus, we hebben nu gezien dat een ongewoon hoog rendement op het eigen vermogen misschien geen goede zaak is, maar de ratio zelf is nog steeds nuttig om aanleiding te geven tot verder onderzoek. Er zijn nog een paar andere zaken waar u op moet letten bij het gebruik van de ratio rendement op eigen vermogen.
Aandeleninkoop
Rendement op eigen vermogen kan worden gemanipuleerd door aandeleninkoop. Aandeleninkoop is wanneer het management zijn aandelen terugkoopt van de markt. Het management kan dit doen om meer controle over het bedrijf te behouden. Dit vermindert het aantal uitstaande aandelen. Ook dit leidt tot een lager eigen vermogen en dus tot een misleidende berekening van het rendement op het eigen vermogen.
Negatieve inkomsten en eigen vermogen
Als zowel het netto-inkomen als het eigen vermogen negatief zijn, dan presteert de onderneming in feite slecht, maar de wetten van de wiskunde zullen een positief cijfer voor het rendement op het eigen vermogen opleveren (twee negatieve getallen vermenigvuldigd met elkaar levert een positief getal op). Dit is duidelijk misleidend. Als echter het netto-inkomen of het eigen vermogen negatief zijn, dan mag het rendement op het eigen vermogen niet worden berekend of gebruikt in een analyse.
Materiële activa
Een laatste zwak punt van het rendement op het eigen vermogen is de manier waarop de immateriële activa worden uitgedrukt. Immateriële activa omvatten posten zoals goodwill, handelsmerken, en andere intellectuele eigendom. Deze blazen de totale activa op en leiden er vaak toe dat het eigen vermogen wordt opgeblazen om het in evenwicht te brengen. Dit zou resulteren in een kleinere ROE en wijzen op slechtere prestaties dan wellicht het geval is. Dit maakt het moeilijker om te vergelijken met bedrijven die ervoor kiezen om hun immateriële activa anders uit te drukken. De aard zelf van immateriële activa (ze zijn immaterieel, dus niet zichtbaar en dus moeilijk te berekenen) maakt deze kwestie moeilijk te ontkrachten.
Rounding Up
Return on equity geeft investeerders een goede indicatie van het rendement dat ze op hun investering zullen krijgen, en stelt analisten in staat om modellen voor toekomstige groeipercentages te bepalen. Wanneer u deze ratio gebruikt, moet u echter voorzichtig te werk gaan en u bewust zijn van de nadelen ervan. Financial Modeling Prep geeft GRATIS toegang tot de jaarrekeningen van alle SEC geregistreerde bedrijven. Dus uw volgende stap is om uw favoriete bedrijven te zoeken en te beginnen met het uitvoeren van uw eigen analyse.
Geef een antwoord