The bubbles that built America

Tijdens de jaren twintig lokte de bloeiende aandelenmarkt miljoenen nieuwe investeerders binnen, van wie velen aandelen kochten met een marge. In de jaren twintig ontstond ook een grotere zeepbel in allerlei vormen van krediet – voor auto’s, huizen en nieuwe apparaten zoals koelkasten. In de jaren na de crash van 1929 viel de op krediet gebaseerde economie uit elkaar. Tegen 1933 waren Wall Street en de banken- en hypotheeksector voor dood achtergelaten. De verschroeiende ervaring hielp de economie in een diepe depressie te storten en joeg een hele generatie investeerders angst aan.
In tegenstelling tot andere zeepbel perioden, lag het positieve bijna volledig in de reactie die het stimuleerde. Als onderdeel van de New Deal creëerden de regering Roosevelt en het Congres een nieuwe financiële infrastructuur voor de natie: de Federal Deposit Insurance Corporation, die het weer veilig maakte voor mensen om te bankieren, de Securities and Exchange Commission, die het weer veilig maakte voor mensen om te beleggen, en de Investment Company Act, die de basis legde voor het moderne vermogensbeheer. Deze infrastructuur hielp de kapitaalintensieve, kredietgedreven economie van de natie tot stand te brengen en effende de weg voor Amerika’s wereldwijde financiële dominantie in de tweede helft van de 20e eeuw.