Term Sheet

Wat is een Term Sheet?

Een term sheet is een niet-bindende overeenkomst die de basisvoorwaarden van een investering weergeeft. De term sheet dient als sjabloon en basis voor meer gedetailleerde, juridisch bindende documenten. Zodra de betrokken partijen overeenstemming bereiken over de details die in de term sheet zijn vastgelegd, wordt een bindende overeenkomst of contract opgesteld dat voldoet aan de details van de term sheet.

Term Sheets begrijpen

In de term sheet moeten de belangrijke aspecten van een deal worden behandeld, zonder dat alle kleine onvoorziene gebeurtenissen die onder een bindend contract vallen, in detail worden beschreven. De term sheet legt in wezen de basis om ervoor te zorgen dat de partijen die betrokken zijn bij een zakelijke transactie het eens zijn over de meeste belangrijke aspecten. De term sheet vermindert de kans op een misverstand of onnodig geschil. Bovendien zorgt de term sheet ervoor dat dure juridische kosten die gepaard gaan met het opstellen van een bindende overeenkomst of contract niet voortijdig worden opgelopen.

Alle term sheets bevatten informatie over de activa, de initiële aankoopprijs, inclusief eventuele onvoorziene omstandigheden die de prijs kunnen beïnvloeden, een tijdschema voor een reactie, en andere saillante informatie.

Term sheets worden het vaakst geassocieerd met startups. Ondernemers vinden dit document van cruciaal belang voor investeerders, vaak durfkapitalisten (VC), die kapitaal kunnen aanbieden om startups te financieren. Hieronder volgen enkele voorwaarden die een startup term sheet vastlegt:

1. Het is niet bindend. Noch de ondernemer, noch de VC is wettelijk verplicht zich te houden aan wat er in de term sheet staat.
2. Bedrijfswaarderingen, investeringsbedragen, het percentage van de belangen, en anti-verwateringsbepalingen moeten duidelijk worden omschreven.
3. Stemrecht. Startende ondernemingen die op zoek zijn naar financiering, zijn gewoonlijk overgeleverd aan de genade van VC’s die hun investeringsrendement willen maximaliseren. Dit kan ertoe leiden dat de investeerder een onevenredige invloed op de koers van het bedrijf vraagt en verkrijgt.
4. Liquidatiepreferentie. De term sheet moet vermelden hoe de opbrengst van een verkoop zal worden verdeeld tussen de ondernemer en de investeerders.
5. Investor commitment. De term sheet moet vermelden hoe lang de investeerder verplicht is om onvoorwaardelijk te blijven.

Een term sheet die wordt gebruikt als onderdeel van een fusie of een poging tot overname zou typisch informatie bevatten over de initiële koopprijsaanbieding, de voorkeursbetalingsmethode en de activa die deel uitmaken van de deal. De term sheet kan ook informatie bevatten over wat, als er iets, is uitgesloten van de deal of eventuele items die door een of beide partijen als vereisten kunnen worden beschouwd.

Soortgelijke documenten als Term Sheets

Een term sheet kan vergelijkbaar lijken met een intentieverklaring (LOI) wanneer de actie overwegend eenzijdig is, zoals bij overnames, of een werkdocument om te dienen als een springplank voor intensievere onderhandelingen. Het belangrijkste verschil tussen een LOI en een term sheet is stilistisch; de eerste is geschreven als een formele brief, terwijl de laatste bestaat uit opsommingen van de voorwaarden.

Hoewel term sheets verschillen van LOI en memorandums of understanding (MOU), worden de drie documenten vaak door elkaar genoemd omdat ze soortgelijke doelen bereiken en soortgelijke informatie bevatten.