Investment Banking Stages: The Ultimate Guide

Would’t it nice to get a complete guide to investment banking stages in a single article?

Als je het goed aanpakt, zal een stage in investment banking je toegangspoort zijn tot een lucratieve carrière in de financiële wereld.

En als je het slecht aanpakt, zal een investment banking stage zijn als je laatste leven in een videogame voordat de vijandelijke zwerm je doodt, je lichaam in een lavaput slaat, en je lijk verslindt.

Investment Banking Internship Guide: Waarom nu? And What Has Changed?

De grootste verandering is dat investment banking-stagewerving nu veel eerder begint dan vroeger, althans voor analistenfuncties op undergraduate-niveau.

In de praktijk heeft deze timing het moeilijker gemaakt voor studenten op non-target-scholen en de mix van stagiairs nog meer in de richting van de topuniversiteiten gekanteld.

Ook is er veel meer voorbereidingsmateriaal dan er lang geleden was – veel stagiairs hebben al cursussen over Excel, PowerPoint en financiële modellering gevolgd of boeken over deze onderwerpen gelezen.

Als gevolg van deze veranderingen hebben veel stagiairs een vals gevoel van vertrouwen ontwikkeld.

Ze gaan ervan uit dat, omdat ze een 3-statenmodel in Excel kunnen voltooien, ze in staat zullen zijn om iedereen op de baan te imponeren en aanbiedingen voor terugkeer te winnen – maar ze realiseren zich niet dat kantoorpolitiek en tal van immateriële factoren ook een rol spelen.

Dus, het begrijpen van de “zachte vaardigheden” is belangrijker dan ooit, omdat zo veel stagiaires nu binnenlopen met fatsoenlijke tot goede harde vaardigheden.

Dit artikel zal zich richten op de stage zelf, inclusief uw doelen, wat u op de baan kunt verwachten, en hoe u een terugkeeraanbod kunt winnen.

Als u wilt investment banking stage gidsen over andere onderwerpen, zoals wat er gebeurt vóór (werving en voorbereiding) en na (terugkeer aanbod of niet), zie:

• Hoe je voor te bereiden op Investment Banking Summer Internship Recruiting
• Hoe te beslissen over Investment Banking Summer Internship aanbiedingen
• Hoe je voor te bereiden op je Investment Banking Summer Internship in minder dan 8 uur
• Wat als je geen terugkeer aanbod krijgt van je Investment Banking Summer Internship?

Tot slot, merk op dat dit artikel alleen betrekking heeft op investment banking stages.

Als u meer wilt weten over sales & trading stages, research stages, asset management stages, of hedge fund stages, zie dan die afzonderlijke artikelen.

Wat is het ware doel van een Investment Banking Stage?

Een investment banking stage is een uitgebreid sollicitatiegesprek.

Hiermee kunnen banken de BS van de realiteit scheiden: iedereen kan antwoorden op sollicitatievragen uit het hoofd leren, een goed spel praten, en overkomen als deskundig.

Maar veel minder studenten kunnen 80+ uur per week werken, werkproducten nauwkeurig en op tijd leveren, en het een hele 8-10 weken volhouden.

Je werft voor stages lang voordat de stages beginnen, soms tot 1,5 – 2.0 jaar van tevoren in Noord-Amerika, en dan voltooi je de stage in de zomer vóór je laatste jaar van de universiteit.

Je solliciteert naar en wint de stage door te netwerken, een online sollicitatie in te dienen, en vervolgens een reeks interviews en andere beoordelingen te voltooien, afhankelijk van je regio.

Als je in een fulltime MBA-programma zit, doe je deze stage tussen je eerste en tweede jaar; als je in een parttime of EMBA-programma zit, doe je het tussen je tweede en derde jaar, uitgaande van een 3-jarig programma.

In de stage assisteer je fulltime Analisten en Associates met alles wat denkbaar is, variërend van ondergeschikte taken zoals het bestellen van eten en koffie tot taken die iets meer denkwerk vereisen, zoals presentaties, financiële modellering en dealanalyse.

In zowel undergraduate als MBA-niveau stages, is je belangrijkste doel om een fulltime terugkeeraanbod te winnen, zodat je een post-graduate baan hebt voor de komende ~ 2 jaar.

Er zijn ook veel andere variëteiten van stages:

• Als undergraduate, zou je stages kunnen voltooien tijdens het schooljaar of in de zomerperiodes vóór je voorlaatste jaar. Deze stages bereiden je voor op een “echte” stage bij een grote bank.
• In regio’s als Latijns-Amerika zijn verlengde stages van 9-12 maanden na je afstuderen gebruikelijk en leiden tot voltijdse functies… als je goed genoeg presteert.
• In plaatsen als Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk zijn “off-cycle” stages van 6 maanden gebruikelijk, zelfs als je al bent afgestudeerd. Vaak gebruiken banken deze om stagiaires aan het lijntje te houden zonder dat ze echt van plan zijn ze in dienst te nemen.

Als je meer wilt weten over deze andere soorten stages, klik dan door naar de links in de artikelen hierboven.

Hier richten we ons op traditionele zomerstages die leiden tot fulltime terugkeeraanbiedingen.

Wat is het doel van een stage?

Er zijn drie doelen in elke investment banking-stage:

1. Hoofddoel: Win een fulltime terugkeeraanbod. Zelfs als je besluit dat je niet bij deze bank wilt werken, heb je toch een aanbod nodig, zodat je dat kunt gebruiken om andere aanbiedingen te krijgen.
2. Secundair doel: Beslissen of investment banking wel of niet iets voor je is. Omdat het werven zo vroeg begint, moet je werven voor deze stages zonder zelfs te weten of je ze wilt. Als je na 2-3 maanden op de baan besluit dat je banking haat en het nooit meer wilt doen, geweldig! Missie volbracht.
3. Secundair doel voor eerdere stages: Bouw een reeks werkervaring die u kunt gebruiken om de “Loop me door je cv” vraag te beantwoorden voor het netwerken en interview doeleinden.

Doelen # 2 en # 3 hier zijn zelfverklarend, maar het eerste doel over het winnen van een full-time terugkeer aanbieding vereist meer uitleg:

Hoe win je een full-time terugkeer aanbieding na uw stage

Analisten en vennoten die het nauwst hebben samengewerkt met de zomerstagiaires hebben aanzienlijke invloed en doen suggesties over wie wel en wie niet aanbiedingen zou moeten krijgen.

Er is gewoonlijk een “rondetafel” tegen het einde van de stage waar iedereen in uw groep bijeenkomt en de prestaties van de stagiairs bespreekt.

Omdat het een groepsdiscussie is waarbij veel mensen betrokken zijn, moet je het volgende doen:

1. Win ten minste één sterke pleitbezorger en idealiter meerdere anderen die je leuk vinden en zullen ondersteunen wat de eerste persoon zegt.
2. Probeer NIET om junior bankiers te omzeilen door tijdens de stage rechtstreeks naar senior bankiers te gaan. Voortbordurend op het thema “vals gevoel van vertrouwen”, proberen veel stagiairs al vroeg senior bankiers te versieren en de juniors te negeren. Maar dat kan gemakkelijk averechts werken omdat iedereen deelneemt aan de rondetafel aan het eind.
3. Maak je geen zorgen over het “conversiepercentage” of hoeveel concurrentie er is. Ten minste 50% van de stagiairs zal uiteindelijk onbekwaam of ongeschikt voor de baan zijn, dus dat vermindert de concurrentie onmiddellijk met 50%.

Stagiairs maken veel fouten (zie hieronder), maar een van de topfouten is zichzelf te veel verspreiden en proberen herhaaldelijk te “netwerken” in plaats van hun werk effectief te doen.

Je moet het tegenovergestelde doen en nauw samenwerken met 1-2 teamleden, goed werk leveren op ten minste één enkel project, en er dan voor zorgen dat een paar anderen je ook zullen aanbevelen.

Bankiers beoordelen je op:

1. Werkproduct – Begreep je de taken, voltooide je ze nauwkeurig en op tijd, en trok je de juiste conclusies?
2. Enthousiasme – Maakte je jezelf 24/7 beschikbaar en klaagde je niet over late-night, weekend, en last-minute taken? Leek je geïnteresseerd in deals zonder raar of sociaal onhandig over te komen?
3. Interpersoonlijk/Fit – Kon je met iedereen in het team opschieten, zelfs als je geen BFF’s werd?

Veel stagiaires richten zich op de punten #2 en #3 ten koste van #1.

Maar dat is een vergissing, omdat bankiers de voorkeur geven aan iemand die gematigd sociaal is en die consistent nauwkeurig werk levert boven iemand die het “leven van het feest” is, maar die ook gemiddeld of slecht werk levert.

Wat doe je in een Investment Banking Stage?

Zo, we zijn halverwege deze investment banking stage gids en komen nu pas aan bij het gedeelte over wat je op het werk gaat doen – en dat komt omdat je in een IB stage dezelfde dingen doet als in een full-time IB baan:

1. Pitch voor deals (marketing).
2. Werken aan deals voor klanten (uitvoering).
3. Vul willekeurige taken uit.

Bij de eerste, pitchen, doe je onderzoek naar een bedrijf en maak je een pitchboek waarin je een voorstel van je bank presenteert, zoals hoe het bedrijf zichzelf zou kunnen verkopen of kapitaal zou kunnen aantrekken.

Als stagiair zul je meestal bijdragen aan kleinere delen van de pitch, zoals het verzamelen van gegevens die nodig zijn voor specifieke dia’s.

Zie het artikel over investment banking-pitchboeken voor meer.

De tweede taak – dealuitvoering – wordt behandeld in de artikelen over aandelenkapitaalmarkten, schuldkapitaalmarkten, leveraged finance, en fusies & overnames.

“Dealuitvoering” omvat alles van het maken van lijsten met potentiële kopers en het bijhouden van hun reacties tot het maken van marketingdocumenten zoals memo’s van het verkoopteam en CIM’s tot het voltooien van financiële modellen en andere analyses.

Nogmaals, als stagiair, zul je bijdragen aan kleinere delen van deals, met de nadruk op grunt werk dat full-timers niet willen doen.

Finitief, de derde categorie – willekeurige taken – omvat items zoals het ophalen van eten / koffie, het vervoer van documenten, het werken aan inleidende presentaties of marktupdates, en het opzoeken van achtergrondinformatie die een MD nodig heeft voor een gesprek.

In een stage zul je de neiging hebben om een hoger percentage van het werk in deze categorie “willekeurige taken” te voltooien dan je in voltijdse functies zult doen, omdat:

1. Deals duren vaak jaren om uit te voeren en te sluiten. Banken kunnen een stagiair niet belasten met kritieke details, om de stagiair vervolgens na 2-3 maanden te laten vertrekken.
2. Senior bankiers en stafmedewerkers hebben de neiging om meer hands-off te zijn met stagiairs en laten fulltime analisten en associates het werk verdelen. Dat betekent dat je alles zult doen wat ze niet willen doen.
3. Veel banken, vooral kleinere, hebben geen gestructureerde programma’s voor stagiairs. Alles is ad hoc en gebaseerd op wat ze nodig hebben om die dag af te maken.

Verwacht niet om te werken aan complexe Excel/VBA/Python/andere modellen, of verwacht om dagelijks met CEO’s te chatten, want beide zijn onwaarschijnlijk tot onmogelijk tijdens een stage.

Behandel een IB-stage als een verbeterde versie van werken bij McDonald’s, met een beter salaris en een meer respectabele merknaam.

How to Prepare (And Succeed) In An Investment Banking Internship

Als je een terugkeer aanbod wilt winnen, hier zijn de belangrijkste punten:

1. Voor alles, wees betrouwbaar.
2. Be proactief maar niet vervelend.
3. Under-promise and over-deliver.
4. Controleer altijd je werk door het uit te printen en meerdere keren na te kijken.
5. Maak een sterke, positieve indruk in de eerste week, want dat zet de toon voor de hele stage.
6. Vraag om opbouwende kritiek/feedback naarmate de stage vordert en verbeter je fouten.

Jouw taak is om het leven van Analisten, Associates, en senior bankiers gemakkelijker te maken, zodat ze eerder van hun werk kunnen vertrekken en een extra uur of twee slaap kunnen krijgen.

Als je het blijft verpesten, dingen vergeet, of op een andere manier hun leven erger maakt, dan heb je ~0% kans op een aanbod om terug te komen.

Dit advies klinkt als iets wat je tegen een 5-jarige zou zeggen, maar een verrassend aantal stagiaires komt binnen met een “houding.”

Het eerste punt over betrouwbaarheid is eenvoudig: als je een taak krijgt toegewezen, krijg het op tijd gedaan.

Als je zegt dat je ergens zult zijn of iets zult doen, doe het dan ook.

Als er nog mensen op kantoor zijn, blijf daar dan tot iedereen weg is, en als ze je zeggen naar huis te gaan, controleer dan eerst of er niets is waar je mee kunt helpen.

Betrouwbaar zijn betekent ook snel reageren op e-mails – idealiter binnen 15-30 minuten op weekdagen, en binnen een paar uur in het weekend. En je zult sneller moeten zijn dan dat als je werkt aan een tijdgevoelig of kritiek project.

Als je wordt gevraagd om eten te bestellen of koffie te halen, schrijf dan ieders bestellingen op en verpest het niet.

En als je taken krijgt van full-timers, schrijf dan de details op in een notitieblok, zodat je de kleine beetjes later niet vergeet (notities maken op telefoons/tablets is riskanter).

Bij het tweede punt is er een subtiel onderscheid tussen “proactief” zijn en vervelend zijn voor fulltime bankiers.

Bijvoorbeeld, laten we zeggen dat je klaar bent met je taken voor de dag en niets te doen hebt.

Dat gebeurt meestal wanneer iedereen druk is met vergaderingen, conference calls en willekeurige brandoefeningen, en ze vergeten je.

Wanneer dit gebeurt, zou je een analist kunnen vinden en op een van de volgende twee manieren om werk vragen:

• Goede vraag: “Hé, is er iets dat je wilt dat ik voor je doe?”
• Slechte vraag: “Hé, kan ik iets voor je doen?”

De tweede vraag komt een beetje opdringerig over – en als de analist het druk heeft, kan hij/zij zelfs geïrriteerd op je raken.

De eerste vraag is gekaderd in termen van een voordeel voor de analist, dus hij/zij is van nature meer geneigd om goed te antwoorden.

Met het derde punt – under-promising and over-deliver – een truc is om ten minste 50% toe te voegen aan de tijd die u denkt dat een taak zal duren.

Als een analist je bijvoorbeeld vraagt om bedrijfsprofielen te maken voor een pitchboek, en je denkt dat het 4 uur zal duren, zeg dan dat je het in 6 uur afkrijgt.

Een andere truc is om rekening te houden met de planning van anderen voordat je iets belooft.

Als een VP bijvoorbeeld dinsdag de hele dag op pad is, stuur hem je presentatie dan niet dinsdag midden op de dag; stuur hem maandagmiddag, zodat hij hem kan bekijken voordat hij vertrekt. En je kunt eenvoudig agenda’s controleren of de assistent van de persoon vragen om deze informatie te vinden.

Bij het vierde punt – het controleren van je werk – is het geheim om het uit te printen voordat je iets inlevert.

Je zult fouten en potentiële problemen opmerken in de papieren versie die je op het scherm hebt gemist.

Het helpt ook om het werk een tijdje te laten “zitten” en er later op terug te komen, omdat je ook problemen zult opmerken nadat je er een tijdje tussenuit bent geweest.

Met punt #5 over het maken van een sterke, positieve indruk in de eerste week, zul je vaak rond die tijd een korte training of oriëntatie afronden.

Dit is je kans om andere stagiairs te ontmoeten, jezelf voor te stellen aan de full-timers, en te laten zien dat je betrouwbaar bent.

Het helpt ook om je in deze eerste week een beetje te veel te kleden, bijvoorbeeld door in eerste instantie zakelijk formeel te dragen in plaats van zakelijk casual; gebruik dat om in te schatten wat mensen gewoonlijk op kantoor doen.

Ten slotte, met het laatste punt over opbouwende kritiek en feedback, zullen veel groepen en individuen terughoudend zijn om je iets te vertellen tenzij je echt aandringt op details.

Dus, je wilt hier niet elke dag naar vragen, maar er periodiek naar vragen (misschien eens in de 1-2 weken) zal helpen.

De “intern discussie roundtable” aan het einde heeft de neiging om te worden gewogen op wat je deed aan het begin en wat je deed aan het einde.

Als je het in het begin hebt verpest door te luidruchtig te zijn, te laat te komen, niet de juiste kleding te dragen, of slordig te zijn, kun je niet veel doen om dat uit te wissen.

Maar als je tegen het einde een grote verandering kunt aanbrengen, kun je op zijn minst je kansen verbeteren.

Wat als je stage waardeloos is en je het niet beter kunt maken?

In sommige gevallen zal je stage verschrikkelijk zijn, en je zult niet in staat zijn om veel te doen om het beter te maken.

Jouw beste optie hier is om de willekeurige taken die je hebt voltooid te spinnen om te klinken als meer substantiële ervaringen.

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat je marktonderzoek voor een potentiële klant voltooit als onderdeel van een pitchboek.

Jouw bank gaat een paar keer heen en weer, maar je wint de deal uiteindelijk niet omdat het bedrijf zijn plannen vertraagt.

Als je alleen het kwalitatieve onderzoek beschrijft dat je hebt gedaan, zullen interviewers zich realiseren dat je niet veel technisch werk hebt gedaan en dat de deal niet te ver is gevorderd.

In plaats daarvan zou je in je vrije tijd een waardering voor dit bedrijf moeten voltooien, op basis van het pitchboek en andere bestanden van het bedrijf, en dat omzetten in een “potentiële” transactie.

Zeg dat het bedrijf geïnteresseerd was in een verkoop of minderheidsinvestering en de waardering wilde weten die het zou kunnen ontvangen.

Jouw taak was om het marktonderzoek te doen, bij te dragen aan de waardering, en met schattingen te komen.

Je kunt dan enkele van de heen-en-weer en follow-up verzoeken van het bedrijf beschrijven.

Als interviewers je vragen naar de uitkomst, zeg dan dat je bent vertrokken voordat de deal verder vorderde, dus je weet het niet (een ware verklaring, maar niet “de hele waarheid”).

Naast het maken van je eigen deals zoals deze, kun je ook je vrije tijd gebruiken om boekhouding en financiële modellering te bestuderen en je technische vaardigheden te verbeteren.

En als je je brutaal voelt en je zeker weet dat je geen aanbod terugkrijgt, kun je ook de 2-3 full-timers benaderen die je het beste kent en vragen om verwijzingen naar andere bedrijven die mogelijk mensen inhuren (doe dit uiteraard alleen aan het einde van de stage).

Stop niet halverwege alleen omdat de stage slecht is.

In 99% van de gevallen, ben je beter af met het krijgen van de merknaam en fatsoenlijk uitziende ervaring op je cv en het draaien van de details van wat je hebt gedaan.

De “Anti” Investment Banking Internship Guide: Wat NIET te doen

Om het in één zin samen te vatten, zou ik zeggen:

“Neem alle stereotypen die oudere mensen hebben over millennials en ‘Gen Z’ – en dan, handel het tegenovergestelde.”

Gemeenschappelijke stereotypen over “de jongere generatie” omvatten:

• Ze zijn lui en onbetrouwbaar.
• Ze zijn verslaafd aan hun telefoons en hebben slechte of niet-bestaande sociale vaardigheden.
• Ze zijn gerechtigd en verwachten dat ze op dag één van hun stage al deals van miljarden dollars kunnen sluiten.

Ik trap niet in deze stereotypen, maar veel oudere bankiers en executives doen dat wel.

In het verlengde van dit thema, volgt hier wat je moet vermijden tijdens stages:

1. Kom NIET te laat of ga niet te vroeg weg (d.w.z., wanneer full-time bankiers er nog zijn).
2. Discussieer NIET over boekhouden en financiën. Je weet veel minder dan je denkt.
3. Vraag senior mensen NIET naar minutiae, zoals Excel- of PowerPoint-snelkoppelingen. Google deze vragen, vraag het aan andere stagiaires, of vraag het de analisten indien nodig.
4. Kleed je NIET te mooi. Ja, je hebt wat zakelijke formele en zakelijke casual kleding nodig, maar koop geen pak van $ 10.000 om mee te pronken.
5. Doe NIET te enthousiast. U zult mensen ergeren als u voortdurend financieel-gerelateerde vragen stelt en geen externe interesses lijkt te hebben. Zoek uit wat de missie is, voer die uit en rapporteer de resultaten.
6. Klaag NIET over het werk of zeg dat je het “te druk” hebt om iets te doen. De stage duurt maar een paar maanden, dus suck it up, en als je het haat, ga dan niet terug.
7. Niet romantisch betrokken raken bij iemand op het werk, of het nu een full-timer of een andere stagiair. Geen uitleg nodig.
8. Niet dronken worden op evenementen of met een kater op het werk verschijnen.
9. Niet kwaadspreken over je bedrijf of groep wanneer je met andere bankiers netwerkt. Finance is een kleine sector, en geruchten over ondermaatse stagiaires verspreiden zich snel.
10. Verstrooi jezelf NIET te veel. Een of twee goede, langdurige projecten verslaat een dozijn middelmatige projecten waar je nauwelijks iets gedaan.
11. Niet slapen op het werk. Ja, ze zullen je vinden in de badkamer of de lege vergaderzaal, en het zal slecht zijn.
12. Finitief, speel NIET op je telefoon de hele tijd. Gebruik je telefoon vooral voor e-mail als je buiten kantoor bent; als je op kantoor bent, overweeg dan om hem op vliegtuigmodus te zetten om de verleiding te vermijden.

De waarheid: het gaat vooral om gezond verstand

Veel studenten zijn geobsedeerd over hoe ze IB-stages moeten aanpakken en welke banken en groepen de laagste of hoogste “conversiepercentages” hebben (d.w.z, percentage stagiaires dat een fulltime terugkeeraanbod krijgt).

Maar de waarheid is, goed presteren in een stage is vooral gezond verstand.

Als je betrouwbaar bent, je taken op tijd af hebt en je het leven van iedereen om je heen makkelijker maakt, heb je een goede kans op een terugkeeraanbod.

En zo niet, dan ben je er in ieder geval achter gekomen dat investment banking niets voor jou is – zonder al te veel schade op te lopen van de lavaput.