自己資本利益率とは何か、どのように計算するのか、そしてなぜ重要なのか？
On 12月 16, 2021 by admin
あなたが計算できる最も強力な比率の一つは、収益率ROE（Return On Equity）です。 その主な機能は、投資家の期待収益率を教えてくれることです。 しかし、いくつかの他の分析方法を使用すると、会社がどのようにうまく管理され、実行されているかについてのはるかに多くの情報を明らかにすることができます。 今回は、以下にお答えします。
1. 自己資本利益率とは何か
2. 自己資本利益率の計算方法
3. 自己資本利益率を用いた将来成長率の計算方法
4. 自己資本利益率の欠点とは何か
自己資本利益率は、投資家が企業に投資した金額に基づいてどれだけ儲けたか計算するものである。 投資家は、会社が投資家の資金を有効に使っていることを示すので、自己資本利益率が高いことを望みます。 また、ROEは、資本＝資産-負債であることから、純資産に対する利益とも考えられています。 要約すると、それは会社が投資資本を利益に変換する能力を示しています。 そのため、このような「痒いところに手が届く」ような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような、痒いところに手が届くような・・・という感じです。 ROE = 当期純利益 / 平均総資本
ただし、デュポン式（デュポン分析で使用）は、簡単な数学を使って他の勘定を相殺することによりROEを返します。 この方法の利点は、各パートを個別に計算してから掛け合わせることでROEを求めることができる点です。
デュポン式:
自己資本利益率=(当期純利益/売上高) x (売上高/資産) x (総資産/総資産)
=純利益率 x 資産回転率 x 財務レバレッジ
これらの数値はどこで見つけるのでしょう? 損益計算書の当期純利益と売上高(Revenue)。 総資産と総資本(株主資本)は貸借対照表にあります。 下の1枚目の画像はアップルの損益計算書、2枚目の画像はアップルの貸借対照表です。
なぜ自己資本利益率が重要視されるのか?
結局のところ、自己資本利益率によって、投資家はその会社に投資することでどのようなリターンを期待できるかを判断でき、会社の経営者は自己資本をどれだけうまく使っているかを判断することができるのです。 価値を高めるには、現在のROEを会社の過去のROEや業界平均と比較する必要があります。 一般的に「良い」自己資本利益率は、業界平均と同等か、それをわずかに上回る程度である。 業界平均から大きく乖離している場合（低い場合も高い場合も）、懸念材料となる。
自己資本利益率は、企業の将来の成長率を推定し、深刻な問題を発見するためにも使用できます。
ROEを使って将来の成長率をどのように計算しますか？
自己資本利益率の有用な機能は、企業の株式や配当の将来の成長率を決定する目的である。 これは持続的成長率モデルと呼ばれています。 企業のROEとRetention Rateを使用して、その後の成長がどの程度期待できるかを判断するのです。 保持率は、基本的に、将来の収入を増やすのに使用するために、会社がどれだけの利益を保持しているかを測定します。 将来成長率の計算式は簡単です：
Equation: 将来成長率＝自己資本利益率×内部留保率
式。
利益剰余金はどこにあるのでしょうか。 貸借対照表の一番下にあります。 下の画像は、アップルの2019年の利益剰余金と株主資本です
ROEと持続的成長
将来の成長率を比較すると便利ですが、その成長と持続的成長率にずれがあれば、さらに調査したほうがよいでしょう。 また、このような場合、「経営理念」、「経営戦略」、「経営戦略」、「経営戦略」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」、「経営計画」を策定し、「経営理念」を策定してください。 支払配当金は、利益剰余金計算書に記載されています。 以下は、AppleのDividend Paidのイメージです。
ROEで銘柄を探す
自己資本利益率が高いほど、会社の業績が良いと思いがちですが、実際はどうなのでしょうか。 これは必ずしもそうではありません。 これにはいくつかの理由があります。 一般に、これは多くの理由で起こりうる株主資本のデフレによるもので、リスクがあります。
Inconsistent Performance
企業がここ数年赤字が続いている場合、資本の額は減少しているはずです。 そして、もしその会社が素晴らしい年に利益を上げれば、株主資本は低いままなので、ROEは膨らむでしょう。 おそらく、経営陣が変わったとか、新製品を投入したとかで、業績が伸びたのであれば、それは素晴らしいことで、おそらくその会社が市場から過小評価されている証拠でしょう。 しかし、それは会社にとって幸運な年である可能性もあり、そのため、過去のROEが揺らいだ場合は徹底的に調査する必要があります。
過剰債務
ご存知のように、資産=負債+株主資本です。 ですから、負債が多い会社では、相対的に株主資本の比率が低くなります。 その結果、株主資本利益率が膨らみ、業績が安定しない状況と同じになります。 この懸念は、負債比率を使って会社の負債を分析することで調査できます。
株主資本利益率の欠点は何か
以上、株主資本利益率が異常に高いことは良いことではないことがわかりましたが、比率自体はさらに調査する理由を与える上でまだ有用なものです。 自己資本利益率を使用する際に注意すべき他の問題がいくつかあります。
Share Buybacks
Return on Equityは、自社株買いによって操作される可能性があります。 また、「震災」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」「原発事故」。 経営陣は、会社のより多くの制御を保持するためにこれを行うことができる。 これは、発行済株式の数を減らすことができます。 また、これはより低い株主資本につながり、それ故に誤解を招く株主資本calculation.If
Negative Income and Equity
純利益と株主資本の両方が負の場合、会社は実際に悪い実行しているが、数学の法則はROE（正数で互いに結果を掛ける二つの負の数）の正の数字を生成します。 これは明らかに誤解を招く。 しかし、純利益と自己資本のどちらかがマイナスであれば、自己資本利益率は計算すべきではないし、どんな分析にも使うべきではない。
無形資産
自己資本利益率の最後の弱点は無形資産をどう表現しているかにある。 無形資産には、のれん、商標、およびその他の知的財産などの項目があります。 これらは総資産を膨らませ、そのバランスを取るために株主資本を膨らませる結果になることが多い。 その結果、ROEは小さくなり、おそらく事実よりも劣ったパフォーマンスを示すことになる。 このため、無形資産の表現方法を変えている企業との比較はより難しくなります。
Rounding Up
Return on Equityは、投資家に投資に対するリターンの目安を与え、アナリストが将来の成長率モデルを決定することを可能にするものである。 しかし、この比率を使用する場合は、慎重に行動し、それがもたらす欠点に注意する必要があります。 ファイナンシャル・モデリング・プレップは、すべてのSEC登録企業の財務諸表に無料でアクセスすることができます。 そのため、次のステップでは、お気に入りの企業を検索し、独自の分析を開始することができます。
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