保険会社の主なビジネスモデルとは？

保険会社のビジネスモデルは、リスクの引き受けと分散が基本です。 本質的な保険モデルは、個々の支払者からリスクをプールし、より大きなポートフォリオにそれを再分配することを含む。 ほとんどの保険会社は、2つの方法で収益を上げている。 保険金を受け取る代わりに保険料を徴収し、その保険料を他の利子生成資産に再投資する。 すべての民間企業と同様に、保険会社は効果的なマーケティングと管理コストの最小化に努めている。

リスクの価格設定と引き受け

収益モデルの仕様は、医療保険会社、損害保険会社、金融保証会社によって異なる。

保険会社が10万ドルの条件付支払保険を提供するとする。

保険会社が10万ドルの条件付支払保険を提供しているとする。保険会社は、購入希望者が条件付支払保険を発動する可能性を評価し、保険期間の長さに基づいてそのリスクを拡大する必要がある。 優れたアンダーライティングがなければ、保険会社はリスクを引き受けるために、ある顧客には高く、他の顧客には安く請求することになる。 これは、最もリスクの低い顧客を排除し、最終的に保険料のさらなる上昇を引き起こす可能性があります。

ある意味で、保険会社の本当の商品は保険金である。 顧客から保険金請求があると、会社はそれを処理し、正確さをチェックし、支払いを提出しなければならない。

利息収益と収入

保険会社が保険料として100万ドルを受け取ったとする。 このお金を現金で持っていたり、普通預金口座に入れたりすることもできますが、それはあまり効率的ではありません。 少なくとも、その貯蓄はインフレ・リスクにさらされることになります。 その代わり、安全な短期資産で運用することができる。 その代わり、安全な短期資産で資金を運用すれば、配当の可能性を待つ間、会社に追加の金利収入がもたらされる。 この種の一般的な金融商品には、財務省債券、高格付け社債、有利子現金同等物などがある。

再保険

一部の企業はリスクを減らすために再保険に取り組んでいる。 再保険は、保険会社が高いエクスポージャーによる過大な損失から身を守るために加入する保険である。 再保険は、保険会社が支払能力を維持し、支払いによるデフォルトを回避するための不可欠な要素であり、規制当局は一定の規模や種類の会社に対してそれを義務付けています。

例えば、保険会社は、ハリケーンがある地域を襲う確率が低いというモデルに基づいて、ハリケーン保険を過剰に書いているかもしれません。 もし、その地域をハリケーンが襲うという想像を絶する事態が起きれば、保険会社はかなりの損失を被ることになります。

規制当局は、保険会社は再保険に加入しない限り、保険金額の10%を上限とする保険しか発行してはならないと定めている。 このように、再保険はリスクを移転できるため、保険会社はより積極的に市場シェアを獲得することができる。 さらに、再保険は、利益と損失に大きな乖離が見られる保険会社の自然変動を滑らかにする。

多くの保険会社にとって、これは裁定取引のようなものである。 個々の消費者には高い保険料を請求し、これらの保険を一括で再保険することで、より安い料金を得るのです。

保険会社の評価

事業の変動を平準化することにより、再保険は保険セクター全体を投資家にとってより適したものにします。

保険セクター企業は、他の非金融サービス同様、収益性や期待成長、配当、リスクに基づいて評価されます。 しかし、このセクター特有の問題もあります。 保険会社は固定資産への投資を行わないため、減価償却費はほとんど計上されず、資本的支出も非常に少額です。 また、典型的な運転資本勘定が存在しないため、保険会社の運転資本を計算するのは困難な作業である。 アナリストは、企業価値や企業価値に関する指標は使用せず、株価収益率（PER）や株価純資産倍率（PBR）などの株式指標に注目します。 アナリストは保険会社特有の比率を計算することで比率分析を行い、企業を評価します。

PERは、高い期待成長率、高い配当、低いリスクを示す保険会社ほど高くなる傾向があります。 同様に、PBRは、高い期待収益成長率、低リスクのプロファイル、高配当、高ROEの保険会社で高くなります。 すべてを一定にした場合、ROEがPBRに最も大きな影響を与える。

保険セクター全体でPERとPBRを比較する場合、アナリストはさらに複雑な要因に対処しなければならない。 保険会社は、将来の保険金支払い費用に対して見積もり引当金を計上しています。 保険会社がそのような引当金の見積もりに慎重すぎたり、積極的すぎたりすると、PERやPBRが高すぎたり、低すぎたりする可能性がある。

多様化の程度も保険セクター間の比較可能性を阻害する要因となる。 保険会社は生命保険、損害保険、傷害保険など、1つまたは複数の異なる保険事業に携わるのが一般的である。 多様化の度合いによって、保険会社は異なるリスクとリターンに直面し、PERとPBRは保険セクター全体で異なるものとなる。