ベネズエラのハイパーインフレを引き起こしたもの：公的な無策と民間企業の珍しい融合

店に行って、何も値札がついていないことを想像してください。 その代わり、レジに持っていくと、値段を計算されます。 あなたが支払う金額は、1 時間前に比べて 2 倍、またはそれ以上になっているかもしれません。 在庫が残っていればの話ですが。

これがベネズエラの現在の「政治危機」を支える経済的現実である–実際には、この危機は何年も続いているのだが。

2013年からベネズエラを統率してきたニコラス・マドゥロ率いる政府は、2016年に非常事態を宣言した。 その年、インフレ率は800％を記録した。 その後、事態は悪化の一途をたどっている。

2018年のインフレ率は推定80,000％だった。 今がどの程度の率なのかは分かりませんが、ブルームバーグのベネズエラ・カフェ・コン・レチェ・インデックス（コーヒー1杯の値段に基づく）は、現在約38万％であることを示唆しています

人口の10分の1にあたる約300万のベネズエラ人が国外に流出しているのです。 これはラテンアメリカ史上最大の人的移住であり、食料を含むあらゆるものの不足に加え、マドゥロ政権による反対派への抑圧的な扱いが原因である。

それなら、大統領として2期目を始めたばかりのマドゥーロが今、新しい選挙を招集するよう国内外からかなりの圧力を受けているのも不思議ではない。

では、なぜ事態はここまで悪化したのだろうか。 ベネズエラでは、なぜインフレがハイパーインフレになったのでしょうか。 そして、ベネズエラの人々はそれにどう対処しているのか。

The cost of goods and the value of currency

我々が商品やサービスに支払う金額は、その生産コストだけでなく、我々がそれらを購入する通貨の価値も反映しています。 もしその通貨が、商品が売られている通貨に対して価値を失えば、それらの商品の価格は上昇する。

2014年までにベネズエラの通貨ボリーバルの価値とベネズエラ経済の繁栄は、石油の輸出に大きく依存していました。

これらの輸出収益は、1999年から2013年までウゴ・チャベス率いる政府が、貧困と不平等と戦うことを意図した社会プログラムの支払いを可能にしました。 低所得者への補助金から医療サービスまで、政府の支出義務は高額だった。 ベネズエラの石油を買うためのボリーバルの外需が暴落した。 通貨価値の下落に伴い、輸入品のコストが上昇した。 ベネズエラ経済は危機的状況に陥った。

2013年3月にチャベスの後を継いだベネズエラのニコラス・マドゥロ新大統領の解決策は、お金をもっと刷ることだった。

それは馬鹿げたことに思えるかもしれませんが、短期的な価格ショックによって引き起こされる山場を乗り越える間、経済を動かし続けることができるのです。

しかし、ベネズエラの危機は、原油価格が下がり続け、ベネズエラの石油生産量を減少させる他の要因も重なり、悪化する一方となったのです。

このような状況で、さらにお金を印刷することは、問題を悪化させるだけでした。

このような状況で、さらにお金を印刷することは、問題をさらに悪化させるだけであった。 物価が上昇すると、政府は請求書を支払うためにさらにお金を印刷した。 このサイクルがハイパーインフレを引き起こすのです。

Playing the currency market

このような状況では、自国通貨でお金を貯めることはすぐに無意味になります。 自衛のために、ベネズエラの人々は貯蓄をより安定した通貨、たとえば米ドルに換え始めたのです。 そのため、ボリバルの価値はさらに下がりました。

政府は、通貨統制を行うことで対応しました。 ボリーバルの公式価値が米ドルに対して下がるのを防ぐために固定為替レートを設定し、ボリーバルを米ドルに交換する許可を実際に得るのを難しくした。 しかし、闇市場ではまだ米ドルを入手することができた。 しかし、米ドルはまだ闇市場で入手可能だった。つまり、カラカスのダウンタウンにあるいくつもの業者に行くか、友人などに頼んで調達することになる。 危機が深まるにつれ、ますます多くのベネズエラ人がボリーバルを米ドルに換えようとするようになりました。

この需要の増加は、グリーンバックの闇市場価格が上昇し、（政府が設定した）公式為替レートと非公式のゴーイングレートの間に差が生じることを意味した。

これによって、新たな機会が生まれました。 2014年には、中年女性のグループが国境を越えてコロンビアのATMを利用しているとの報告があった。 彼らはベネズエラの口座から公式レートで米ドルとして資金を引き出せるのだ。 その後、ベネズエラに戻り、非公式レートでドルをボリバルに交換し、利益を得ることができる。 ベネズエラ国内でボリーバルを米ドルに交換できる政府関係者は、このやり方を自分たちなりにアレンジしていたのである。

これにより、米ドルの価格は上昇し、ボリーバルの価格はさらに下落した。 危機が深まるにつれ、一般のベネズエラ人が非公式な通貨市場に参加するようになった。

時には、食料品などの補助金付きベネズエラ製品を国境を越えて持ち出し、販売する形もありました。 これは売り手にとっては外貨を得ることになりますが、国内での品不足を悪化させ、物価をさらに上昇させることになりました。

だからといって、ベネズエラの通貨危機が一般のベネズエラ人のせいだというわけではありません。 違法な経済活動は、主に対処療法であり、実際の経済が人々を養う能力を示すものである。 政府が責任を果たせなくなったとき、人々が非公式な通貨取引によって自らを守るのは当然のことである。 これは、より公式なチャンネルを通してではあるが、国際的な大投資家が常に行っていることである。

Cannot be trusted

2018年8月までにベネズエラの通貨は、トイレットペーパーを買うよりも現金を使った方が賢明なほど価値が低くなっていた。

政府は通貨切り下げを発令して、この状況に乗っかろうとした。 マドゥロはボリーバルを95％切り下げ、現代世界史上最大の通貨切り下げを行った。 彼はまた、新しい通貨を原油価格と結びつけ、ベネズエラ経済が強固な基盤を持っていることを示すための経済実験でもあった。

ボリーバルの価値を、人々が実際に思っている価値と一致させ、石油という価値あるものに支えられていることを示すことで、マドゥロ政権はベネズエラ人が自国の通貨を信じ、ドルに交換しないことを期待した。

しかし、切り下げから数週間以内に、一般のベネズエラ人が納得していないことが明らかになった。 憲法や選挙への介入など、政府の権威主義が強まっていることも、信用できないことの表れであった。

ハイパーインフレは、そこから抜け出すのが非常に難しい穴である。 ハイパーインフレを経験したことのある国はほとんどなく、政府支出を大幅に削減しない限り、それを止めることは困難である。