Stage in Investment Banking: The Ultimate Guide

Non sarebbe bello avere una guida completa agli stage di investment banking in un solo articolo?

Se lo gestisci correttamente, uno stage di investment banking sarà la tua porta d’accesso ad una carriera lucrativa nella finanza.

E se lo gestisci male, uno stage in investment banking sarà come la tua ultima vita in un videogioco prima che lo sciame nemico ti uccida, sbatta il tuo corpo in un pozzo di lava, e divori il tuo cadavere.

Guida allo stage in investment banking: Perché ora? E cosa è cambiato?

Il più grande cambiamento è che il reclutamento degli stage nell’investment banking ora inizia molto prima di quanto facesse prima, almeno per i ruoli di analista a livello universitario.

In pratica, questa tempistica ha reso più difficile per gli studenti delle scuole non-target e ha inclinato il mix di stagisti ancora di più verso le migliori università.

Inoltre, c’è molto più materiale di preparazione rispetto a molto tempo fa – molti stagisti hanno già completato corsi su Excel, PowerPoint e modellazione finanziaria, o hanno letto libri su questi argomenti.

Come risultato di questi cambiamenti, molti stagisti hanno sviluppato un falso senso di fiducia.

Prevedono che dal momento che possono completare un modello a 3 dichiarazioni in Excel, saranno in grado di impressionare tutti sul lavoro e vincere offerte di ritorno – ma non si rendono conto che anche la politica dell’ufficio e molti fattori intangibili entrano in gioco.

Così, capire le “soft skills” è più importante che mai perché così tanti stagisti ora entrano con discrete o buone hard skills.

Questo articolo si concentrerà sullo stage stesso, compresi i vostri obiettivi, cosa aspettarsi sul lavoro, e come vincere un’offerta di ritorno.

Se vuoi delle guide allo stage di investment banking su altri argomenti, come quello che succede prima (reclutamento e preparazione) e dopo (offerta di ritorno o no), per favore vedi:

• Come prepararsi al reclutamento per lo stage estivo nell’Investment Banking
• Come decidere sulle offerte di stage estivo nell’Investment Banking
• Come prepararsi per lo stage estivo nell’Investment Banking in meno di 8 ore
• Cosa succede se non ricevi un’offerta di ritorno dal tuo stage estivo nell’Investment Banking?

Infine, nota che questo articolo riguarda solo gli stage di investment banking.

Se vuoi sapere delle vendite & degli stage di trading, degli stage di ricerca, degli stage di asset management, o degli stage di hedge fund, per favore vedi quegli articoli separati.

Qual è il vero scopo di uno stage di investment banking?

Uno stage di investment banking è un colloquio di lavoro esteso.

Consente alle banche di separare le stronzate dalla realtà: chiunque può memorizzare le risposte alle domande del colloquio, parlare bene, e passare per competente.

Ma molti meno studenti possono lavorare più di 80 ore a settimana, consegnare prodotti di lavoro con precisione e in tempo, e durare per un intero 8-10 settimane.

Si reclutano per gli stage molto prima che questi inizino, a volte fino a 1,5 – 2.0 anni in anticipo in Nord America, e poi si completa lo stage nell’estate prima dell’ultimo anno di università.

Si fa domanda e si vince lo stage facendo networking, presentando una domanda online, e poi completando una serie di interviste e altre valutazioni, a seconda della regione.

Se sei in un programma MBA a tempo pieno, completerai questo stage tra il primo e il secondo anno; se sei in un programma part-time o EMBA, lo farai tra il secondo e il terzo anno, assumendo un programma di 3 anni.

Nello stage, assisterai gli analisti e gli associati a tempo pieno in tutto ciò che è immaginabile, da compiti umili come ordinare cibo e caffè a compiti che richiedono un po’ più di riflessione, come presentazioni, modellazione finanziaria e analisi degli affari.

In entrambi gli stage di livello undergraduate e MBA, il tuo obiettivo principale è quello di vincere un’offerta di ritorno a tempo pieno in modo da avere un lavoro post-laurea per i prossimi ~2 anni.

Ci sono anche molte altre varietà di stage:

• Come studente universitario, potresti completare degli stage durante l’anno scolastico o nei periodi estivi prima del tuo penultimo anno. Questi stage ti preparano per un “vero” stage in una grande banca.
• In regioni come l’America Latina, gli stage prolungati di 9-12 mesi dopo la laurea sono comuni e portano a ruoli a tempo pieno… se ti comporti abbastanza bene.
• In posti come Francia e Regno Unito, gli stage di 6 mesi “fuori ciclo” sono comuni, anche se ti sei già laureato. Spesso, le banche li usano per mettere alle strette gli stagisti senza alcuna reale intenzione di assumerli.

Se vuoi saperne di più su questi altri tipi di stage, clicca sui link degli articoli qui sopra.

Qui ci concentriamo sui tradizionali stage estivi che portano a offerte di ritorno a tempo pieno.

Quali sono gli obiettivi di uno stage?

Ci sono tre obiettivi in ogni stage di investment banking:

1. Obiettivo principale: vincere un’offerta di ritorno a tempo pieno. Anche se decidi che non vuoi lavorare in questa banca, hai comunque bisogno di un’offerta in modo da poterla usare per vincere altre offerte.
2. Obiettivo secondario: decidere se l’investment banking è giusto per te. Dato che il reclutamento inizia così presto, devi reclutare per questi stage senza nemmeno sapere se li vuoi. Se, dopo 2-3 mesi di lavoro, decidi che odi il banking e non vuoi mai farlo, bene! Missione compiuta.
3. Obiettivo secondario per gli stage precedenti: Costruire una sequenza di esperienze lavorative che puoi usare per rispondere alla domanda “Guidami attraverso il tuo curriculum” per scopi di networking e colloqui.

Gli obiettivi #2 e #3 sono autoesplicativi, ma il primo obiettivo di vincere un’offerta di ritorno a tempo pieno richiede più spiegazioni:

Come vincere un’offerta di ritorno a tempo pieno dopo lo stage

Gli analisti e gli associati che hanno lavorato più da vicino con gli stagisti estivi hanno un peso significativo e danno suggerimenti su chi dovrebbe o non dovrebbe ricevere offerte.

C’è di solito una “tavola rotonda” verso la fine dello stage dove tutti nel vostro gruppo si riuniscono e discutono le prestazioni degli stagisti.

Siccome è una discussione di gruppo che coinvolge molte persone, devi fare quanto segue:

1. Vincere almeno un forte sostenitore e idealmente diversi altri che ti piacciono e che sosterranno ciò che dice la prima persona.
2. Non cercare di aggirare i banchieri junior andando direttamente ai banchieri senior durante lo stage. Continuando con il tema del “falso senso di fiducia”, molti stagisti tentano di leccare il culo ai banchieri senior all’inizio e ignorano i junior. Ma questo può facilmente ritorcersi contro poiché tutti partecipano alla tavola rotonda alla fine.
3. Non preoccupatevi del “tasso di conversione” o di quanta concorrenza c’è. Almeno il 50% degli stagisti finirà per essere incompetente o inadatto al lavoro, quindi questo riduce immediatamente la concorrenza del 50%.

Gli stagisti fanno molti errori (vedi sotto), ma uno degli errori principali è quello di sparpagliarsi troppo e cercare di “fare rete” ripetutamente invece di fare il loro lavoro efficacemente.

Dovresti fare il contrario e lavorare con 1-2 membri del team da vicino, fare un ottimo lavoro su almeno un singolo progetto, e poi assicurarti che anche qualche altro ti raccomandi.

I banchieri ti giudicano in base a:

1. Prodotto del lavoro – Hai capito i compiti, li hai completati accuratamente e in tempo, e hai tratto le giuste conclusioni?
2. Entusiasmo – Ti sei reso disponibile 24/7 e non ti sei lamentato dei compiti notturni, del fine settimana e dell’ultimo minuto? Sembravi interessato agli affari senza passare per strano o socialmente imbarazzante?
3. Interpersonale/Adattamento – Sei andato d’accordo con tutti nel team, anche se non siete diventati BFF?

Molti stagisti si concentrano sui punti #2 e #3 a spese del #1.

Ma questo è un errore perché i banchieri preferirebbero qualcuno che sia moderatamente socievole e che produca un lavoro accurato in modo costante piuttosto che qualcuno che sia “l’anima della festa” ma che produca anche un lavoro mediocre o scadente.

Cosa si fa in uno stage di Investment Banking?

Allora, siamo a metà di questa guida agli stage di investment banking e arriviamo solo ora alla parte che riguarda quello che farai sul lavoro – e questo perché in uno stage IB si fanno le stesse cose che si fanno in un lavoro IB a tempo pieno:

1. Pitch per le offerte (marketing).
2. Lavorare sugli affari per i clienti (esecuzione).
3. Completare compiti casuali.

Con il primo, il pitching, farai ricerche su un’azienda e creerai un pitch book che presenta una proposta della tua banca, come ad esempio come l’azienda potrebbe vendersi o raccogliere capitale.

Come stagista, di solito contribuirai a porzioni più piccole del pitch, come la raccolta dei dati necessari per specifiche diapositive.

Vedi l’articolo sui libri di pitch dell’investment banking per saperne di più.

Il secondo compito – l’esecuzione dell’affare – è coperto negli articoli sui mercati dei capitali azionari, sui mercati dei capitali di debito, sulla finanza a leva e sulle fusioni &acquisizioni.

“Deal execution” include tutto, dalla creazione di liste di potenziali acquirenti e il monitoraggio delle loro risposte alla creazione di documenti di marketing come memo del team di vendita e CIM al completamento di modelli finanziari e altre analisi.

Ancora una volta, come stagista, contribuirai a parti più piccole degli affari, concentrandoti sul lavoro sporco che i full-timers non vogliono fare.

Infine, la terza categoria – compiti casuali – include elementi come prendere cibo/caffè, trasportare documenti, lavorare su presentazioni introduttive o aggiornamenti di mercato, e cercare informazioni di base che un MD ha bisogno per una chiamata.

In uno stage, tenderai a completare una percentuale maggiore di lavoro in questa categoria di “compiti casuali” rispetto ai ruoli a tempo pieno perché:

1. Le transazioni spesso richiedono anni per essere eseguite e chiuse. Le banche non possono mettere uno stagista a capo di dettagli critici, solo per avere lo stagista che se ne va dopo 2-3 mesi.
2. I banchieri senior e i membri dello staff tendono ad essere più distaccati con gli stagisti e lasciano che gli analisti e gli associati a tempo pieno si occupino del lavoro. Questo significa che farai tutto quello che loro non vogliono fare.
3. Molte banche, specialmente quelle più piccole, non hanno programmi strutturati per gli stagisti. Tutto è ad hoc e basato su ciò che hanno bisogno di finire quel giorno.

Non aspettarti di lavorare su complessi modelli Excel/VBA/Python/altro, o aspettarti di chiacchierare quotidianamente con i CEO, perché entrambe queste cose sono improbabili-impossibili durante uno stage.

Tratta uno stage IB come una versione migliorata del lavoro al McDonald’s, con una paga migliore e un marchio più rispettabile.

Come prepararsi (e avere successo) in uno stage di Investment Banking

Se vuoi vincere un’offerta di ritorno, ecco i punti più importanti:

1. Soprattutto, sii affidabile.
2. Sei proattivo ma non fastidioso.
3. Sotto-prometti e sovra-consegna.
4. Controlla sempre il tuo lavoro stampandolo e rivedendolo più volte.
5. Fai un’impressione forte e positiva nella prima settimana perché questo stabilisce il tono per l’intero stage.
6. Richiedi critiche costruttive/feedback man mano che lo stage va avanti e correggi i tuoi difetti.

Il tuo lavoro è quello di rendere la vita degli analisti, degli associati e dei banchieri senior più facile in modo che possano lasciare il lavoro prima e avere un’ora o due di sonno in più.

Se continui a fare casini, a dimenticare le cose o a peggiorare la loro vita, allora hai il ~0% di possibilità di vincere un’offerta di ritorno.

Questo consiglio sembra qualcosa che si direbbe a un bambino di 5 anni, ma un numero sorprendente di stagisti arriva con un “atteggiamento.”

Il primo punto sull’affidabilità è semplice: se ti viene assegnato un compito, portalo a termine in tempo.

Se dici che andrai da qualche parte o farai qualcosa, fallo.

Se ci sono persone ancora in ufficio, resta lì fino a quando tutti gli altri se ne vanno, e se ti dicono di andare a casa, verifica prima che non ci sia niente che tu possa fare.

Essere affidabili significa anche rispondere alle e-mail rapidamente – idealmente entro 15-30 minuti nei giorni feriali, ed entro poche ore nei fine settimana. E dovrai essere più veloce di così se stai lavorando su un progetto critico o sensibile al tempo.

Se ti viene chiesto di ordinare del cibo o del caffè, scrivi gli ordini di tutti e non fare casini.

E quando ricevi dei compiti dai full-timers, scrivi i dettagli su un quaderno in modo da non dimenticare le piccole cose in seguito (prendere appunti sui telefoni/tablet è più rischioso).

Con il secondo punto, c’è una sottile distinzione tra essere “proattivo” ed essere fastidioso per i banchieri a tempo pieno.

Per esempio, diciamo che hai finito i tuoi compiti per il giorno e non hai niente da fare.

Questo di solito accade quando tutti gli altri sono occupati con riunioni, conference call e esercitazioni antincendio casuali, e si dimenticano di te.

Quando questo accade, potresti trovare un analista e chiedere lavoro in uno dei due modi:

• Buona domanda: “Ehi, c’è qualcosa che vuoi che faccia per te?”
• Domanda cattiva: “Ehi, c’è qualcosa che posso fare?”

La seconda domanda sembra un po’ insistente – e se l’analista è occupato, potrebbe anche irritarsi con te.

La prima domanda è inquadrata in termini di un beneficio per l’analista, così lui/lei è naturalmente più incline a rispondere bene.

Con il terzo punto – sotto-promettere e sovra-consegnare – un trucco è di aggiungere almeno il 50% al tempo che pensi che un compito richiederà.

Per esempio, se un analista ti chiede di creare dei profili aziendali per un pitch book, e tu pensi che ci vorranno 4 ore, dì che lo finirai entro 6 ore.

Un altro trucco è considerare gli orari degli altri prima di promettere qualcosa.

Per esempio, se un VP sarà in viaggio tutto il giorno martedì, non mandargli la tua presentazione a metà giornata di martedì; mandagliela lunedì pomeriggio in modo che possa rivederla prima di partire. E puoi facilmente controllare i calendari o chiedere all’assistente della persona per trovare queste informazioni.

Con il quarto punto – controllare il tuo lavoro – il segreto è stamparlo prima di consegnare qualsiasi cosa.

Si possono individuare errori e potenziali problemi nella versione cartacea che non si sono visti sullo schermo.

Aiuta anche a lasciare il lavoro “fermo” per un po’ e tornarci sopra in seguito perché si possono individuare problemi anche dopo un po’ di tempo.

Con il punto #5 sul fare un’impressione forte e positiva nella prima settimana, spesso completerai un breve addestramento o orientamento proprio in quel periodo.

Questa è la tua occasione per incontrare altri stagisti, presentarti ai full-timers, e mostrare che sei affidabile.

Aiuta anche a vestirsi un po’ troppo in questa prima settimana, ad esempio indossando inizialmente abiti formali piuttosto che business casual; usalo per valutare cosa fanno di solito le persone in ufficio.

Infine, con l’ultimo punto sulla critica costruttiva e il feedback, molti gruppi e individui saranno riluttanti a dirvi qualcosa a meno che non premiate veramente per i dettagli.

Quindi, non volete chiedere di questo ogni giorno, ma chiedere periodicamente (forse una volta ogni 1-2 settimane) vi aiuterà.

La “tavola rotonda di discussione degli stagisti” alla fine tende ad essere ponderata su ciò che hai fatto all’inizio e ciò che hai fatto alla fine.

Se hai sbagliato all’inizio facendo troppo rumore, presentandoti in ritardo, non indossando l’abbigliamento appropriato o essendo disordinato, non puoi fare molto per cancellarlo.

Ma se puoi fare un grande cambiamento alla fine, puoi almeno migliorare le tue possibilità.

Che cosa succede se il tuo stage fa schifo e non puoi migliorarlo?

In alcuni casi, il tuo stage sarà terribile, e non sarai in grado di fare molto per migliorarlo.

La tua migliore opzione qui è quella di trasformare i compiti casuali che hai completato in esperienze più sostanziali.

Per esempio, diciamo che stai completando una ricerca di mercato per un potenziale cliente come parte di un pitch book.

La tua banca va avanti e indietro un paio di volte, ma finisci per non vincere l’affare perché l’azienda ritarda i suoi piani.

Se ti limiti a descrivere la ricerca qualitativa che hai fatto, gli intervistatori capiranno che non hai fatto molto lavoro tecnico e che l’affare non è andato troppo avanti.

Invece, dovresti completare una valutazione per questa azienda nel tuo tempo libero, basata sul pitch book e altri file dell’azienda, e trasformarla in una “potenziale” operazione.

Dite che l’azienda era interessata ad una vendita o ad un investimento di minoranza e voleva sapere la valutazione che avrebbe potuto ricevere.

Il vostro compito era quello di fare la ricerca di mercato, contribuire alla valutazione, e arrivare a delle stime.

Potete poi descrivere alcuni dei back-and-forth e delle richieste di follow-up da parte dell’azienda.

Se gli intervistatori vi chiedono il risultato, dite che siete andati via prima che l’affare progredisse ulteriormente, quindi non lo sapete (una dichiarazione vera, ma non “tutta la verità”).

Oltre a creare i vostri affari come questo, potete anche usare i vostri tempi morti per studiare contabilità e modellazione finanziaria e migliorare le vostre competenze tecniche.

E se ti senti audace e sei sicuro che non riceverai un’offerta di ritorno, potresti anche avvicinarti ai 2-3 full-timers che conosci meglio e chiedere dei referral ad altre aziende che potrebbero assumere (ovviamente, fallo solo alla fine dello stage).

Non abbandonare a metà strada solo perché lo stage è brutto.

Nel 99% dei casi, è meglio avere il marchio e un’esperienza decente sul tuo curriculum e far girare i dettagli di quello che hai fatto.

La Guida “Anti” allo Stage di Investment Banking: Cosa NON fare

Per riassumere il tutto in una sola frase, direi:

“Prendi tutti gli stereotipi che gli anziani hanno sui millennials e sulla ‘Gen Z’ – e poi, agisci al contrario.”

Stereotipi comuni sulla “generazione più giovane” includono:

• Sono pigri e inaffidabili.
• Sono dipendenti dai loro telefoni e hanno abilità sociali scarse o inesistenti.
• Sono autorizzati e si aspettano di gestire affari multimiliardari il primo giorno di stage.

Io non compro questi stereotipi, ma molti banchieri e dirigenti più anziani lo fanno.

Estendendo da questo tema, ecco cosa evitare negli stage:

1. Non arrivare tardi o andare via presto (cioè, quando i banchieri a tempo pieno sono ancora lì).
2. Non discutere di contabilità e finanza. Sapete molto meno di quello che pensate di sapere.
3. Non fate domande ai senior sulle minuzie, come le scorciatoie di Excel o PowerPoint. Cerca su Google queste domande, chiedi ad altri stagisti, o chiedi agli analisti se necessario.
4. Non vestirti troppo bene. Sì, hai bisogno di un po’ di abbigliamento business formal e business casual, ma non comprare un vestito da 10.000 dollari per mettersi in mostra.
5. Non essere troppo entusiasta. Infastidirai le persone se fai costantemente domande relative alla finanza e sembri non avere interessi esterni. Capisci la missione, portala a termine e riporta i risultati.
6. Non lamentarti del lavoro o dire che sei “troppo occupato” per fare qualcosa. Lo stage dura solo pochi mesi, quindi ingoia il rospo, e se lo odi, non tornare indietro.
7. Non farti coinvolgere sentimentalmente da nessuno al lavoro, che sia un full-timer o un altro stagista. Non c’è bisogno di spiegazioni.
8. Non ubriacarti agli eventi e non presentarti al lavoro con i postumi della sbornia.
9. Non parlare male della tua azienda o del tuo gruppo quando fai networking con altri banchieri. La finanza è una piccola industria, e le voci sugli stagisti sotto la media si diffondono rapidamente.
10. Non sparpagliarti troppo. Uno o due buoni progetti a lungo termine battono una dozzina di progetti mediocri dove non hai fatto quasi nulla.
11. Non dormire al lavoro. Sì, ti troveranno in bagno o nella sala conferenze vuota, e sarà brutto.
12. Infine, NON giocare al telefono tutto il tempo. Usa il tuo telefono principalmente per le e-mail quando sei fuori dall’ufficio; se sei in ufficio, considera di impostarlo in modalità aereo per evitare la tentazione.

La verità: si tratta soprattutto di buon senso

Molti studenti sono ossessionati da come gestire gli stage IB e da quali banche e gruppi hanno i più bassi o più alti “tassi di conversione” (cioè, la percentuale di stagisti che ricevono offerte di ritorno a tempo pieno).

Ma la verità è che fare bene uno stage è soprattutto questione di buon senso.

Se sei affidabile, porti a termine i tuoi compiti in tempo e rendi la vita di tutti quelli che ti circondano più facile, hai una buona possibilità di vincere un’offerta di ritorno.

E se non lo fai, almeno hai scoperto che l’investment banking non fa per te – senza subire troppi danni dal pozzo di lava.