Industries That Thrive During Recessions

Fonte: YCharts

Discount Retailers

Il titolo che ha battuto tutti gli altri titoli S&P 500 durante il 2008 è stato Dollar General, salendo di oltre il 60% quell’anno, quasi il doppio del secondo titolo con il rendimento più alto. Infatti, l’unico settore a comparire due volte nella top 10 dei titoli più performanti del 2008 è stato quello dei discount, con Walmart al 6° posto.

Questo ha un senso intuitivo perché le recessioni riducono il reddito dei consumatori. Quando i redditi dei consumatori scendono, possono sostituire beni più economici o comprare meno articoli. Dato che c’è un minimo di beni di base come il cibo e le forniture di base per la casa che si devono comprare, non si può semplicemente tagliarli dal proprio budget come si potrebbe fare con un nuovo videogioco. Ciò significa che per risparmiare su di essi, vi rivolgerete ad alternative più economiche. Di conseguenza, è probabile che i rivenditori discount facciano bene in una recessione.

Assistenza sanitaria

Se si raggruppano tutte le aziende legate all’industria dell’assistenza sanitaria, ce ne sono tre nella top 10, anche più dei rivenditori discount.

La ragione dietro questo è chiara. Avete bisogno di assistenza sanitaria per vivere, e quindi siete molto meno propensi a lesinare su di essa anche quando il vostro reddito diminuisce. Il termine tecnico per questo è l’anelasticità del prezzo. Non tutte le aziende sanitarie sono create uguali, e le recessioni probabilmente danneggiano quelle aziende con più debito e meno flusso di cassa. Queste imprese hanno meno capacità di assorbire le perdite e servire il loro debito allo stesso tempo. Pertanto, può essere prudente attenersi ai titoli sanitari che hanno un basso rapporto debito/patrimonio netto ed evitare le startup biotecnologiche che sono ancora nelle loro fasi iniziali.

Cibo e ristoranti

Similmente all’assistenza sanitaria, la gente ha bisogno di cibo e può tagliare la spesa su di esso solo di tanto. Oltre ai discount come Dollar Tree e Walmart, che sono i principali negozi di alimentari, diverse altre aziende che producono o vendono cibo hanno anche fatto la lista. Esse includono l’azienda di alimenti confezionati General Mills, Inc, la catena di negozi di alimentari Kroger Co. (KR), e anche le catene di ristoranti McDonalds Corp. (MCD) e Darden Restaurants,Inc. (DRI) (proprietari di Olive Garden e altre catene di ristorazione occasionale). Tutte queste sono opzioni alimentari relativamente poco costose, dato che la gente tende ad acquistare articoli poco costosi come i cereali e passare a ristoranti meno costosi quando ordinano o cenano fuori.

Trasporto e logistica

Le merci devono essere spostate, recessione o no. Mentre i viaggi personali per le vacanze diminuiscono durante le recessioni, c’è ancora bisogno di spostare le merci per rifornire gli scaffali dei negozi. Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) e C.H. Robinson Worldwide (CHRW) hanno tutti avuto rendimenti positivi nel 2008. Tutte queste aziende muovono merci o producono prodotti che aiutano a muovere le merci, nel caso di Westinghouse. Quindi le compagnie di trasporto sono spesso scommesse sicure durante le recessioni.

DIY e riparazioni

Quando i tempi sono stretti, un modo per tagliare i costi è quello di riparare ciò che si possiede piuttosto che sostituirlo, e di fare la manutenzione ordinaria da soli. Questa può essere la ragione per la forte performance del 2008 del rivenditore di ricambi auto AutoZone Inc. (AZO), e anche dai rivenditori di miglioramenti per la casa e il giardino Tractor Supply Co. (TSCO) e Sherwin-Williams Co. (SHW). Durante una recessione, i consumatori sono più propensi a riparare le loro auto piuttosto che comprarne una nuova, così come a fare lavori di miglioramento della casa e del giardino da soli. Con le chiusure in corso di COVID-19, le attività di bricolage possono includere ancora più industrie questa volta.

Considerazioni speciali

A causa dello shock economico unico che la pandemia di COVID-19 e le chiusure legate alla salute pubblica presentano, le aziende che fanno bene nell’ambiente attuale saranno un po’ diverse da una recessione tipica. Per esempio, nell’industria alimentare e delle bevande, i ristoranti in particolare hanno già visto chiusure massicce e lotteranno nel breve termine, ma questo potrebbe anche presentare un’opportunità per loro di sovraperformare una volta che le restrizioni saranno rimosse.

D’altra parte le aziende specializzate in servizi online e a distanza, comprese molte aziende tecnologiche, o le aziende che producono alternative a casa di beni e servizi tradizionali, come la palestra domestica e le attrezzature per l’esercizio fisico nella categoria DIY, hanno visto il boom degli affari in questo periodo e potrebbero continuare a beneficiarne. Le aziende e i consumatori possono essere riluttanti a riadottare i loro modelli di lavoro, shopping e stile di vita precedenti alla separazione sociale, e alcuni possono scoprire che semplicemente preferiscono nuovi modi di fare queste cose.

Un’altra cosa da tenere a mente è che a causa della natura di emergenza della situazione attuale, le scelte politiche pubbliche avranno un enorme impatto su quali imprese e industrie faranno meglio o peggio. Le industrie che possono beneficiare direttamente della risposta all’epidemia o che possono esercitare con successo un’influenza per farsi dichiarare essenziali, faranno meglio di altre. Infine, c’è anche una possibile minaccia da considerare sotto forma di proposte di tasse sui profitti in eccesso; le imprese che ottengono risultati migliori nel breve termine possono anche finire per affrontare tasse punitive sui profitti che traggono dalla situazione attuale.

La linea di fondo

La lista di cui sopra non è esaustiva, poiché investire durante una crisi economica è un argomento enorme. Altre aree che sono tradizionali investimenti difensivi sono i servizi (le persone hanno sempre bisogno di acqua e riscaldamento), e lo stoccaggio personale (un posto dove mettere le cose quando si ridimensiona). Detto questo, questo dovrebbe darvi un buon punto di partenza per cercare come investire durante una recessione. Buone cose da tenere a mente sono quali beni e servizi le persone e gli affari possono facilmente vivere senza e quali sono essenziali. Inoltre, tenete a mente quali sono le attività commerciali che le persone possono frequentare di più se il loro reddito diminuisce.

Come detto, è importante ricordare che ogni recessione è diversa, e così saranno i titoli che fanno bene durante di esse. Per esempio, molte aziende biotech stanno salendo in questo momento a causa della diffusa crisi COVID-19. Le società finanziarie sono state devastate nella recessione del 2008, perché è derivata da una crisi finanziaria, ma sono le società energetiche nel 2020 sono tra i peggiori performer a causa dell’attuale guerra dei prezzi del petrolio.

Un ultimo promemoria è che le azioni e i settori che vanno bene durante una recessione non sempre vanno bene quando l’economia si riprende. Quindi dovrete cambiare la vostra strategia di investimento quando torneranno i bei tempi. Tenetelo a mente quando costruite il vostro portafoglio.