Cosa succede in una recessione?

Una recessione è un periodo di crescita economica negativa. In una recessione, vediamo cadere il PIL reale, diminuire i redditi medi e aumentare la disoccupazione.

Questo grafico mostra la crescita economica degli Stati Uniti 2001-2016. Il periodo 2008-09 mostra la profonda recessione, dove il PIL reale è sceso bruscamente.

Altre cose che probabilmente vedremo in una recessione

1. Disoccupazione

L’aumento della disoccupazione 2008-09 rispecchia la caduta del PIL reale.

In una recessione, le aziende produrranno meno e quindi avranno bisogno di meno lavoratori. Inoltre, in una recessione, alcune aziende falliranno, facendo perdere il lavoro ai lavoratori. Per esempio, dopo il credit crunch del 2008/09, molti lavoratori dell’industria finanziaria hanno perso il loro lavoro nel settore bancario. Poi, quando la domanda di automobili è scesa, anche le aziende automobilistiche hanno iniziato a licenziare i lavoratori.

2. Aumento del tasso di risparmio

Il tasso di risparmio britannico è aumentato bruscamente nella recessione del 2008/09

• In una recessione, la gente tende a risparmiare perché c’è un calo di fiducia. Se la gente si aspetta di essere resa disoccupata (o teme la disoccupazione), allora non si vuole spendere e prendere in prestito, il risparmio diventa più attraente.
• Keynes ha notato che nella grande depressione, c’era un paradosso della parsimonia – perché la gente risparmiava di più e riduceva il consumo, questo rende la recessione peggiore perché causa un ulteriore calo dei consumi. Individualmente stanno facendo la cosa giusta, ma poiché molte persone stanno risparmiando di più – stanno riducendo ulteriormente la spesa dei consumatori e peggiorando la recessione.

3. Tasso di inflazione più basso

L’inflazione statunitense era alta nel 2008 a causa dell’aumento dei prezzi del petrolio. Ma, la recessione del 2009 ha causato un forte calo del tasso di inflazione – per un periodo, c’è stato un calo dei prezzi (deflazione)

Con un calo della domanda aggregata e una minore crescita economica, questo mette una pressione al ribasso sui prezzi. In una recessione, è più probabile vedere negozi che vendono a sconto per vendere beni invenduti. Pertanto, si tende ad avere un tasso di inflazione più basso. Nella Grande Depressione del 1930 – abbiamo visto la deflazione – quando i prezzi sono scesi.

Vedi anche: Strategie di prezzo in recessione

4. Caduta dei tassi di interesse

• Nelle recessioni, i tassi di interesse tendono a scendere. Questo perché l’inflazione è più bassa e le banche centrali vogliono provare a stimolare l’economia. Tassi d’interesse più bassi, in teoria, dovrebbero aiutare l’economia dalla recessione. Tassi di interesse più bassi riducono il costo del prestito e dovrebbero incoraggiare gli investimenti e la spesa dei consumatori.

5. L’indebitamento del governo aumenta

Il debito USA in % del PIL è aumentato dopo l’inizio della recessione nel 2008.

In una recessione, vedremo un maggiore indebitamento del governo. Questo per due ragioni:

• Stabilizzatori automatici. Con l’aumento della disoccupazione, il governo avrà bisogno di spendere di più per i sussidi di disoccupazione. Tuttavia, poiché meno persone lavorano, riceveranno meno tasse sul reddito. Inoltre, la redditività delle imprese diminuisce, così le entrate dell’imposta sulle società diminuiscono.
• In secondo luogo, il governo può anche cercare di usare una politica fiscale espansiva. Questo comporta il taglio delle aliquote fiscali e l’aumento della spesa pubblica. L’idea è quella di utilizzare il surplus di risparmio del settore privato e rimettere in uso le risorse disoccupate. Per esempio, il pacchetto di stimolo di Obama del 2009. Vedere Economia di Obama.

6. Il mercato azionario cade

• I mercati azionari possono cadere perché le imprese fanno meno profitti. C’è anche il pericolo che le aziende possano fallire.
• Se i mercati azionari hanno anticipato la recessione, questa potrebbe essere già incorporata nei prezzi delle azioni. I prezzi delle azioni non cadono necessariamente in una recessione.
• Ma, se la recessione è inaspettata allora le previsioni di profitto saranno ridimensionate, e i prezzi delle azioni generalmente cadono.

7. Caduta dei prezzi delle case

In questo caso, i prezzi delle case negli Stati Uniti sono caduti prima della recessione. La caduta dei prezzi delle case è stata una causa della recessione. Non si sono ripresi fino alla fine del 2012.

In una recessione, con l’aumento della disoccupazione, molti potrebbero non essere in grado di permettersi i loro mutui, e quindi possiamo vedere pignoramenti di case. Questo porterà ad un aumento dell’offerta di case e meno domanda. Nella recessione del 2008, i prezzi delle case negli Stati Uniti sono scesi bruscamente a causa del precedente boom immobiliare. Infatti, lo scoppio della bolla immobiliare/ipotecaria nel 2005/06 fu un fattore dietro quella recessione.

8. Investimenti. Gli investimenti scenderanno perché le imprese ridurranno l’assunzione di rischi e l’incertezza. Può anche essere più difficile da prendere in prestito se le banche sono a corto di liquidità (ad esempio, la stretta creditizia del 2008). Gli investimenti sono di solito più volatili della crescita economica a causa di fattori come la teoria dell’acceleratore.

Modello AD/AS

Quadro AD/AS semplice che mostra l’effetto di una caduta dell’AD che porta a un PIL reale inferiore e a un livello dei prezzi più basso.

Altri effetti possibili

9. Effetto isteresi. Questo afferma che l’aumento temporaneo della disoccupazione potrebbe tradursi in una disoccupazione strutturale permanentemente più alta. Per esempio, i lavoratori del settore manifatturiero che hanno perso un lavoro nella recessione del 1981 hanno avuto bisogno di tempo per trovare nuovi lavori nel settore dei servizi. Vedi effetto isteresi.

10. Deprezzamento del tasso di cambio. Una recessione che colpisce un paese più di altri potrebbe portare al deprezzamento. Questo perché c’è meno domanda per la valuta se i tassi di interesse scendono (peggiore rendimento)

Nel 2008/09, il Regno Unito ha visto un forte deprezzamento del valore della sterlina perché la stretta creditizia ha colpito particolarmente l’economia britannica che dipendeva dal settore finanziario.

La sterlina è caduta nella recessione 2008/09

Tuttavia, nella recessione del 1981, la sterlina era forte. Infatti la forza della sterlina fu un fattore che causò la recessione.

11. Distruzione creativa e nuove imprese. Alcuni economisti sono più positivi riguardo alle recessioni, suggerendo che una recessione può forzare le imprese inefficienti ad uscire dal mercato e permettere alle imprese più innovative ed efficienti di venire alla ribalta.

• Tuttavia, le buone imprese possono uscire dal mercato in una recessione a causa di fattori temporanei piuttosto che per una mancanza di competitività a lungo termine.

12. Conto corrente sulla bilancia dei pagamenti. Se un paese sperimenta un forte calo del consumo interno – potrebbe vedere un miglioramento del deficit delle partite correnti. Questo perché la spesa per le importazioni diminuirà.

Nella recessione del 1981 e del 1991, il Regno Unito ha visto un miglioramento del conto corrente. Ma, il miglioramento del conto corrente nel 2009 è stato relativamente di breve durata.

Valutazione

• Dipende dalle cause della recessione. Per esempio a metà degli anni ’70 la recessione fu causata dagli alti prezzi del petrolio. Pertanto, l’inflazione era più alta del solito in una recessione.
• Nella recessione del 1981, l’alto valore della sterlina colpì duramente il settore manifatturiero (esportazioni). Nella recessione del 1991/92, i proprietari di case hanno sopportato un peso maggiore perché la recessione è stata causata da tassi di interesse molto alti, che hanno reso i mutui costosi. Nella recessione del 2008, è stato il settore finanziario e bancario a subire i maggiori cali.
• Dipende dal fatto che la recessione sia globale o specifica di un paese. Nel 1981 e nel 1991, la recessione del Regno Unito è stata più profonda che altrove nel mondo
• Dipende dalla risposta dei governi/banca centrale. Per esempio, nel 1931, il Regno Unito cercò di bilanciare il bilancio – causando ulteriori cadute della domanda aggregata.

Relativi

• Cause delle recessioni
• Recessione del 1981
• Recessione del 1991
• Recessione del 2008/10