The bubbles that built America

A húszas években a virágzó tőzsde új befektetők millióit vonzotta, akik közül sokan árrésből vásároltak részvényeket. Az 1920-as években nagyobb buborék alakult ki mindenféle hitelek terén is – autók, lakások és új készülékek, például hűtőszekrények esetében. Az 1929-es összeomlást követő években a hitelalapú gazdaság szétesett. 1933-ra a Wall Street, valamint a nemzeti bank- és jelzáloghitel-ipar a süllyesztőbe került. Ez a megrázó élmény hozzájárult ahhoz, hogy a gazdaság mély depresszióba süllyedt, és megrémítette a befektetők egy egész generációját.
Más buborékos epizódokkal ellentétben a fellendülés szinte teljes egészében az általa kiváltott reakcióban rejlett. A New Deal részeként a Roosevelt-kormányzat és a Kongresszus új pénzügyi infrastruktúrát hozott létre a nemzet számára: a Szövetségi Betétbiztosítási Társaságot, amely újra biztonságossá tette az emberek számára a bankolást, az Értékpapír- és Tőzsdebizottságot, amely újra biztonságossá tette az emberek számára a befektetést, és a Befektetési Társaságokról szóló törvényt, amely megalapozta a modern vagyonkezelési üzletágat. Ez az infrastruktúra segített létrehozni a nemzet tőkeintenzív, hitelvezérelt gazdaságát, és előkészítette az utat Amerika globális pénzügyi dominanciája előtt a 20. század második felében.