Gestão de Portfólio

O que é Gestão de Portfólio?

Gestão de Portfólio é a arte e a ciência de seleccionar e supervisionar um grupo de investimentos que satisfazem os objectivos financeiros a longo prazo e a tolerância ao risco de um cliente, uma empresa ou uma instituição.

Gestão de Portfólio requer a capacidade de pesar os pontos fortes e fracos, oportunidades e ameaças em todo o espectro de investimentos. As escolhas envolvem trade-offs, desde dívida versus capital próprio até nacional versus internacional e crescimento versus segurança.

Entendendo a Gestão de Carteiras

Gerentes de carteiras profissionais licenciados trabalham em nome dos clientes, enquanto os indivíduos podem optar por construir e gerir as suas próprias carteiras. Em ambos os casos, o objectivo final do gestor de carteiras é maximizar o retorno esperado dos investimentos dentro de um nível apropriado de exposição ao risco.

A gestão de carteiras pode ser passiva ou activa por natureza.

• A gestão passiva é uma estratégia definida e esquecida a longo prazo. Pode envolver o investimento em um ou mais fundos de índices negociados em bolsa (ETF). Isto é comumente referido como indexação ou investimento em índices. Aqueles que constroem carteiras indexadas podem usar a moderna teoria da carteira (MPT) para ajudar a otimizar o mix.
• A gestão ativa envolve tentar superar o desempenho de um índice através da compra e venda ativa de ações individuais e outros ativos. Os fundos fechados são geralmente geridos activamente. Os gestores activos podem utilizar qualquer um dos vários modelos quantitativos ou qualitativos para ajudar nas suas avaliações de potenciais investimentos.

Elementos-chave da gestão de carteiras

Alocação de ativos

A chave para uma gestão efetiva de carteiras é o mix de ativos de longo prazo. Geralmente, isso significa acções, obrigações e “numerário”, tais como certificados de depósito. Existem outros, frequentemente referidos como investimentos alternativos, tais como imóveis, commodities e derivativos.

Alocação de ativos é baseada no entendimento de que diferentes tipos de ativos não se movimentam em conjunto, e alguns são mais voláteis do que outros. Uma combinação de ativos proporciona equilíbrio e protege contra riscos.

Investidores com um perfil mais agressivo pesam suas carteiras em direção a investimentos mais voláteis como, por exemplo, ações de crescimento. Investidores com um perfil conservador ponderam suas carteiras para investimentos mais estáveis, tais como títulos e ações blue-chip.

Diversificação

A única certeza em investir é que é impossível prever consistentemente os vencedores e os perdedores. A abordagem prudente é criar uma cesta de investimentos que proporcione uma ampla exposição dentro de uma classe de ativos.

Diversificação é disseminar o risco e a recompensa dentro de uma classe de ativos. Como é difícil saber qual o subconjunto de uma classe de ativos ou setor com probabilidade de superar outro, a diversificação procura capturar os retornos de todos os setores ao longo do tempo enquanto reduz a volatilidade a qualquer momento.

A diversificação real é feita através de várias classes de títulos, setores da economia e regiões geográficas.

Reequilíbrio

Reequilíbrio é usado para retornar uma carteira à sua alocação alvo original em intervalos regulares, geralmente anualmente. Isto é feito para restabelecer o mix de ativos original quando os movimentos dos mercados o forçam a sair do kilter.

Por exemplo, uma carteira que começa com uma alocação de 70% de patrimônio e 30% de renda fixa poderia, após um aumento de mercado prolongado, mudar para uma alocação 80/20. O investidor obteve um bom lucro, mas a carteira agora tem mais risco do que o investidor pode tolerar.

O reequilíbrio geralmente envolve a venda de títulos de alto preço e colocar esse dinheiro para trabalhar em títulos de preço mais baixo e fora de favor.

O exercício anual de reequilíbrio permite ao investidor captar ganhos e expandir a oportunidade de crescimento em setores de alto potencial, mantendo a carteira alinhada com o perfil original de risco/retorno.

Gestão Activa da Carteira

Investidores que implementam uma abordagem de gestão activa usam gestores ou corretores de fundos para comprar e vender acções numa tentativa de superar um índice específico, como o Standard & Índice Poor’s 500 ou o Índice Russell 1000.

Um fundo de investimento gerido activamente tem um gestor de carteira individual, co-gestores, ou uma equipa de gestores que toma decisões de investimento activamente para o fundo. O sucesso de um fundo de investimento gerido activamente depende de uma combinação de pesquisa aprofundada, previsões de mercado e da experiência do gestor de carteiras ou da equipa de gestão.

Os gestores de carteiras envolvidos no investimento activo prestam muita atenção às tendências do mercado, às mudanças na economia, às mudanças no panorama político e às notícias que afectam as empresas. Estes dados são utilizados para calendarizar a compra ou venda de investimentos num esforço para tirar partido de irregularidades. Os gestores activos afirmam que estes processos irão aumentar o potencial de retorno superior ao alcançado simplesmente imitando as participações num determinado índice.

Tentar vencer o mercado envolve inevitavelmente um risco de mercado adicional. A indexação elimina este risco particular, já que não há possibilidade de erro humano em termos de selecção de acções. Os fundos de índices também são negociados com menos frequência, o que significa que incorrem em menores rácios de despesas e são mais eficientes em termos fiscais do que os fundos geridos activamente.

Gestão Passiva de Carteiras

Gestão Passiva de Carteiras, também referida como gestão de fundos de índices, visa duplicar o retorno de um determinado índice de mercado ou benchmark. Os gestores compram as mesmas acções que estão listadas no índice, utilizando a mesma ponderação que representam no índice.

Uma carteira de estratégia passiva pode ser estruturada como um fundo negociado em bolsa (ETF), um fundo mútuo ou um unit investment trust. Os fundos de índices são classificados como geridos passivamente porque cada um tem um gestor de carteira cuja função é replicar o índice em vez de selecionar os ativos comprados ou vendidos.

As comissões de gestão avaliadas em carteiras ou fundos passivos são normalmente muito inferiores às estratégias de gestão ativa.