Que se passe-t-il lors d’une récession ?

Une récession est une période de croissance économique négative. Dans une récession, on observe une baisse du PIB réel, une baisse des revenus moyens et une hausse du chômage.

Ce graphique montre la croissance économique américaine 2001-2016. La période 2008-09 montre la profonde récession, où le PIB réel a fortement chuté.

Autres choses que nous sommes susceptibles de voir dans une récession

1. Chômage

La hausse du chômage 2008-09 reflète la baisse du PIB réel.

Dans une récession, les entreprises produiront moins et auront donc besoin de moins de travailleurs. En outre, lors d’une récession, certaines entreprises feront faillite, ce qui entraînera une perte d’emploi pour les travailleurs. Par exemple, après le resserrement du crédit en 2008/2009, de nombreux travailleurs du secteur financier ont perdu leur emploi dans le secteur bancaire. Puis, lorsque la demande de voitures a chuté, les entreprises automobiles ont commencé à licencier des travailleurs également.

2. Augmentation du taux d’épargne

Le taux d’épargne du Royaume-Uni a fortement augmenté lors de la récession de 2008/09

• Dans une récession, les gens ont tendance à épargner de l’argent car il y a une baisse de la confiance. Si les gens s’attendent à être mis au chômage (ou craignent le chômage), alors vous ne voulez pas dépenser et emprunter, l’épargne devient plus attrayante.
• Keynes a noté que dans la grande dépression, il y avait un paradoxe de l’épargne – parce que les gens ont épargné plus et réduit la consommation, cela rend la récession pire parce qu’elle provoque une nouvelle baisse de la consommation. Individuellement, ils font la bonne chose, mais parce que beaucoup de gens épargnent plus – ils réduisent davantage les dépenses de consommation et aggravent la récession.

3. Taux d’inflation plus bas

L’inflation américaine était élevée en 2008 en raison de la hausse des prix du pétrole. Mais, la récession de 2009 a provoqué une forte baisse du taux d’inflation – pendant une période, on a assisté à une chute des prix (déflation)

Avec une baisse de la demande globale et une croissance économique plus faible, cela exerce une pression à la baisse sur les prix. En période de récession, vous êtes plus susceptible de voir les magasins vendre au rabais pour écouler les marchandises invendues. Par conséquent, nous avons tendance à avoir un taux d’inflation plus faible. Lors de la Grande Dépression des années 1930 – nous avons connu la déflation – lorsque les prix ont chuté.

Voir aussi : Stratégies de fixation des prix en période de récession

4. Chute des taux d’intérêt

• En période de récession, les taux d’intérêt ont tendance à baisser. Cela est dû au fait que l’inflation est plus faible et que les Banques centrales souhaitent essayer de stimuler l’économie. Des taux d’intérêt plus bas, en théorie, devraient aider l’économie à sortir de la récession. La baisse des taux d’intérêt réduit le coût de l’emprunt et devrait encourager l’investissement et les dépenses de consommation.

5. Les emprunts gouvernementaux augmentent

La dette américaine en % du PIB a augmenté après le début de la récession en 2008.

En cas de récession, nous verrons une augmentation des emprunts gouvernementaux. Ceci pour deux raisons :

• Stabilisateurs automatiques. Avec la hausse du chômage, le gouvernement devra dépenser plus pour les allocations de chômage. Cependant, comme moins de personnes travaillent, elles recevront moins d’impôts sur le revenu. De même, la rentabilité des entreprises diminue, ce qui entraîne une baisse des recettes de l’impôt sur les sociétés.
• Deuxièmement, le gouvernement peut également essayer d’utiliser une politique budgétaire expansionniste. Cela consiste à réduire les taux d’imposition et à augmenter les dépenses publiques. L’idée est d’utiliser l’épargne excédentaire du secteur privé et de remettre en service des ressources sans emploi. Par exemple, le plan de relance d’Obama en 2009. Voir économie Obama.

6. Chute des marchés boursiers

• Les marchés boursiers peuvent chuter parce que les entreprises font moins de bénéfices. Il y a aussi le danger que les entreprises fassent faillite.
• Si les marchés boursiers ont anticipé la récession, elle pourrait déjà être intégrée dans le prix des actions. Les prix des actions ne chutent pas nécessairement lors d’une récession.
• Mais, si la récession est inattendue, alors les prévisions de bénéfices seront revues à la baisse, et les prix des actions chutent généralement.

7. Chute des prix des maisons

Dans ce cas, les prix des maisons américaines ont chuté avant la récession. La chute des prix des maisons a été une cause de la récession. Ils ne se sont pas redressés avant la fin de 2012.

Dans une récession, avec la hausse du chômage, beaucoup peuvent ne pas être en mesure de payer leurs prêts hypothécaires, et donc nous pouvons voir des saisies de maisons. Cela entraînera une augmentation de l’offre de logements et une diminution de la demande. Lors de la récession de 2008, les prix des logements américains ont fortement chuté en raison du précédent boom immobilier. En fait, l’éclatement de la bulle immobilière/hypothécaire en 2005/06 a été un facteur à l’origine de cette récession.

8. Investissement. L’investissement diminuera car les entreprises réduisent la prise de risque et l’incertitude. Il peut également être plus difficile d’emprunter si les banques manquent de liquidités (par exemple, la crise du crédit de 2008). L’investissement est généralement plus volatile que la croissance économique en raison de facteurs tels que la théorie de l’accélérateur.

Modèle AD/AS

Cadre AD/AS simple montrant l’effet d’une baisse de AD entraînant une baisse du PIB réel et du niveau des prix.

Autres effets possibles

9. Effet d’hystérésis. Celui-ci stipule que la hausse temporaire du chômage pourrait se traduire par une hausse permanente du chômage structurel. Par exemple, les travailleurs du secteur manufacturier qui ont perdu un emploi lors de la récession de 1981 ont mis du temps à trouver un nouvel emploi dans le secteur des services. Voir effet d’hystérésis.

10. Dépréciation du taux de change. Une récession qui touche un pays plus que d’autres pourrait entraîner une dépréciation. En effet, il y a moins de demande pour la monnaie si les taux d’intérêt baissent (plus mauvais rendement)

En 2008/09, le Royaume-Uni a connu une forte dépréciation de la valeur de la livre parce que le resserrement du crédit a particulièrement affecté l’économie britannique qui dépendait du secteur de la finance.

La livre sterling a chuté lors de la récession de 2008/09

Cependant, lors de la récession de 1981, la livre était forte. En fait, la force de la livre a été un facteur de récession.

11. La destruction créatrice et les nouvelles entreprises. Certains économistes sont plus positifs au sujet des récessions, suggérant qu’une récession peut forcer les entreprises inefficaces à se retirer des affaires et permettre à des entreprises plus innovantes et plus efficaces de s’imposer.

• Cependant, de bonnes entreprises peuvent se retirer des affaires lors d’une récession en raison de facteurs temporaires plutôt que d’un manque de compétitivité à long terme.

12. Le compte courant sur la balance des paiements. Si un pays connaît une forte baisse de la consommation intérieure – il pourrait voir une amélioration du déficit du compte courant. Cela est dû au fait que les dépenses d’importation vont diminuer.

Lors de la récession de 1981 et 1991, le Royaume-Uni a vu une amélioration du compte courant. Mais, l’amélioration du compte courant en 2009 a été relativement de courte durée.

Evaluation

• Cela dépend des causes de la récession. Par exemple, au milieu des années 1970, la récession a été causée par les prix élevés du pétrole. Par conséquent, l’inflation était plus élevée que d’habitude dans une récession.
• Dans la récession de 1981, la valeur élevée de la livre a durement touché le secteur manufacturier (exportation). Lors de la récession de 1991/92, les propriétaires ont supporté un fardeau plus lourd car la récession a été causée par des taux d’intérêt très élevés, qui ont rendu les prêts hypothécaires coûteux. Lors de la récession de 2008, c’est le secteur financier et bancaire qui a subi les plus fortes baisses.
• Cela dépend si la récession est mondiale ou spécifique à un pays. En 1981 et 1991, la récession au Royaume-Uni était plus profonde qu’ailleurs dans le monde
• Cela dépend de la réponse des gouvernements/de la Banque centrale. Par exemple, en 1931, le Royaume-Uni a essayé d’équilibrer le budget – provoquant de nouvelles baisses de la demande globale.

Relations

• Causes des récessions
• Récession de 1981
• Récession de 1991
• Récession de 2008/10

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