Planet Fitness est une machine à cash

En tant qu’investisseur, j’aime les « machines à cash » – des entreprises solides et rentables avec des revenus récurrents et une base de clients solide comme le roc.

Avec 45 trimestres de performance élevée constante, un excellent positionnement de la marque, une position forte sur le marché et des ventes par abonnement, il n’est pas surprenant que Planet Fitness (NYSE:PLNT) récompense les actionnaires avec des sommets historiques. Bonus : la société a des plans solides pour la poursuite de son succès.

Marque forte

Planet Fitness occupe une position unique dans le monde du fitness. La salle de sport à bas prix se définit très bien par ce qu’elle n’est PAS. Planet Fitness n’est PAS une salle de sport pour les « lunks », leur terme pas très affectueux pour les personnes apparemment obsédées par les salles de sport. Nope, Planet Fitness est un lieu pour les gens de tous les jours, et l’entreprise concentre son énergie sur les 80% d’Américains qui n’ont pas d’abonnement à une salle de sport (et qui aiment la pizza, aussi).

Source de l’image : Planet Fitness.

L’entreprise se positionne comme l’endroit idéal pour que les Américains puissent surmonter la « gymtimidation » et essayer un mode de vie plus sain dans un environnement convivial pour les débutants.

Une fois qu’ils ont dépassé le facteur peur, il est facile et peu coûteux pour les nouveaux clients d’essayer un abonnement à Planet Fitness, seulement 10 $ par mois. Et l’entreprise propose une carte noire (21,99 $/mois), populaire et rentable, qui offre des avantages comme l’accès à tous les clubs, des privilèges pour les invités, l’hydromassage et le bronzage. Les abonnements à bas prix de Planet Fitness génèrent des revenus récurrents réguliers. Une fois que les membres sont branchés, il est peu probable qu’ils annulent.

Bien qu’il existe d’autres salles de sport à bas prix, il ne fait aucun doute que la stratégie unique de Planet Fitness, qui consiste à s’adresser aux non-membres des salles de sport, fonctionne. L’entreprise approche les 12 millions de membres et prévoit de servir encore plus de personnes au fur et à mesure de sa croissance.

Modèle commercial solide

Nommée l’une des meilleures franchises d’Amérique par le magazine Forbes, Planet Fitness prospère aux côtés d’un réseau de partenaires commerciaux franchisés, qui gèrent les opérations quotidiennes des clubs. En tant que franchiseur, Planet Fitness génère principalement des revenus grâce aux redevances d’adhésion, aux droits et aux ventes d’équipements de marque.

Source de l’image : Planet Fitness.

La grande taille de l’entreprise lui confère une force et un levier marketing supplémentaires. Il y a plus de 1 500 emplacements Planet Fitness en Amérique du Nord, et la société estime qu’elle pourrait s’étendre jusqu’à 4 000 magasins, avec un pipeline de 1 000 nouveaux emplacements déjà en préparation. Alors que le commerce de détail et l’immobilier des centres commerciaux américains se réinventent, Planet Fitness ouvre rapidement ses centres de remise en forme dans d’anciens magasins à grande surface, en s’assurant des emplacements attrayants (à des tarifs intéressants) sur les marchés de petite et grande taille.

Forte performance

La recette du succès de Planet Fitness fonctionne. L’entreprise a enregistré 45 trimestres de résultats positifs, et aucun signe de ralentissement n’est encore perceptible.

Source des données : Planet Fitness. Chiffres du chiffre d’affaires et du bénéfice net en millions.

En seulement deux ans, de 2015 à 2017, Planet Fitness a augmenté son chiffre d’affaires de 30 % et son bénéfice net de 79 %. Ces solides résultats financiers s’appuient sur un nombre d’adhérents très sain. Les emplacements de Planet Fitness servent environ 7 500 membres chacun, et la société a enregistré de fortes augmentations des ventes à magasins comparables de 10,2 % en 2017, et de 11 % au premier trimestre 2018.

En ce qui concerne le pouvoir de fixation des prix, Planet Fitness a réussi à augmenter les prix de son adhésion à la carte noire de 2 $/mois pour les nouvelles inscriptions en octobre 2017. Près de 60 % des membres de Planet Fitness choisissent l’adhésion à la carte noire, plus chère.

Aucunes faiblesses ?

Planet Fitness a des dettes d’environ 708 millions de dollars, principalement à taux variable. La société a récemment annoncé des plans pour restructurer sa dette à 1,225 milliard de dollars, principalement à taux fixe. Selon les nouvelles conditions, Planet Fitness disposera de plus de fonds pour développer l’entreprise et d’un risque de taux d’intérêt moindre, mais la société doit constamment générer suffisamment de liquidités pour assurer le service de sa dette.

Vous vous demandez peut-être si Planet Fitness a suffisamment de douves contre la concurrence — après tout, il n’est pas si difficile de louer un espace, d’équiper et de doter en personnel une salle de sport et de commencer à vendre des abonnements bon marché. Bien qu’il n’y ait pas de grandes barrières à l’entrée dans ce secteur, la taille, la marque et les prouesses marketing de Planet Fitness lui donnent plus de poids face aux petites chaînes et aux magasins familiaux. En plus de la croissance organique, Planet Fitness est capable de croître sélectivement par acquisition et la société ne devrait que se renforcer à mesure que son réseau violet et jaune s’étend.

Les abonnements à Planet Fitness sont très abordables, mais les actions ne sont pas bon marché. Planet Fitness a une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars et se négocie actuellement à un ratio cours-bénéfice élevé de 97, ce qui pourrait effrayer certains investisseurs. Mais grâce à des résultats commerciaux solides, les actions de Planet Fitness atteignent des sommets historiques presque aussi vite que la société ouvre de nouveaux magasins.

Tendance

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Karen Mikolainis n’a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool recommande Planet Fitness. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

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