Les industries qui prospèrent pendant les récessions

Source : YCharts

Détaillants à rabais

L’action qui a battu toutes les autres actions du S&P 500 en 2008 a été Dollar General, augmentant de plus de 60 % cette année-là, soit près du double de la deuxième action la plus rentable. En fait, la seule industrie qui est apparue deux fois dans le top 10 des actions les plus performantes de 2008 était les magasins discount, avec Walmart à la 6e place.

Cela a un sens intuitif car les récessions réduisent les revenus des consommateurs. Lorsque les revenus des consommateurs diminuent, ils peuvent soit substituer des biens moins chers, soit acheter moins d’articles. Puisqu’il y a un minimum de combien de produits de base comme la nourriture et les fournitures ménagères de base vous devez acheter, vous ne pouvez pas simplement les couper de votre budget comme vous pourriez le faire avec un nouveau jeu vidéo. Cela signifie que pour économiser de l’argent sur ces produits, vous vous tournerez vers des alternatives moins chères. Par conséquent, les détaillants discount sont susceptibles de bien se porter en cas de récession.

Soins de santé

Si vous regroupez toutes les entreprises liées à l’industrie des soins de santé, il y en a trois dans le top 10, encore plus que les détaillants discount.

Le raisonnement derrière cela est clair. Vous avez besoin de soins de santé pour vivre, et vous êtes donc beaucoup moins susceptible de lésiner sur ce point même lorsque vos revenus diminuent. Le terme technique pour cela est l’inélasticité des prix. Toutes les entreprises de soins de santé ne sont pas égales, et les récessions sont susceptibles de frapper les entreprises qui ont plus de dettes et moins de liquidités. Ces entreprises ont moins de capacité à absorber les pertes et à assurer le service de leur dette en même temps. Par conséquent, il peut être prudent de s’en tenir aux actions de soins de santé qui ont de faibles ratios de dettes sur fonds propres et d’éviter les startups de biotechnologie qui sont encore dans leurs premières phases.

Alimentation et restaurants

Similairement aux soins de santé, les gens ont besoin de nourriture et ne peuvent réduire les dépenses à ce sujet que dans une certaine mesure. Outre les magasins de rabais comme Dollar Tree et Walmart, qui sont de grands épiciers, plusieurs autres entreprises qui fabriquent ou vendent de la nourriture ont également figuré sur la liste. Il s’agit notamment de la société de produits alimentaires emballés General Mills, Inc. et de la chaîne d’épiceries Kroger Co. (KR), ainsi que les chaînes de restaurants McDonalds Corp. (MCD) et Darden Restaurants,Inc. (DRI) (propriétaires d’Olive Garden et d’autres chaînes de restauration décontractée). Toutes ces options alimentaires sont relativement peu coûteuses, car les gens ont tendance à acheter des articles bon marché comme les céréales et à se tourner vers des restaurants moins chers lorsqu’ils commandent ou dînent à l’extérieur.

Fret et logistique

Les marchandises doivent être déplacées, récession ou pas. Bien que les voyages personnels pour les vacances diminuent pendant les récessions, il est toujours nécessaire de déplacer les marchandises pour remplir les étagères des magasins. Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) et C.H. Robinson Worldwide (CHRW) ont toutes enregistré des rendements positifs en 2008. Toutes ces sociétés transportent du fret ou fabriquent des produits qui aident à transporter du fret, dans le cas de Westinghouse. Les sociétés de fret sont donc souvent des valeurs sûres en période de récession.

Bricolage et réparations

Lorsque les temps sont durs, une façon de réduire les coûts est de réparer ce que l’on possède plutôt que de le remplacer, et de faire soi-même l’entretien de routine. C’est peut-être la raison de la forte performance 2008 du détaillant de pièces automobiles AutoZone Inc. (AZO), ainsi que des détaillants de produits pour la maison et le jardin Tractor Supply Co. (TSCO) et Sherwin-Williams Co. (SHW). En période de récession, les consommateurs sont plus enclins à réparer leur voiture plutôt que d’en acheter une nouvelle, ainsi qu’à effectuer eux-mêmes des travaux d’amélioration de la maison et du jardin. Avec les fermetures d’entreprises liées au COVID-19 en cours, les activités de bricolage pourraient inclure encore plus d’industries cette fois-ci.

Préoccupations particulières

En raison du choc économique unique que représentent la pandémie de COVID-19 et les blocages liés à la santé publique, les entreprises qui réussissent dans l’environnement actuel seront quelque peu différentes d’une récession typique. Par exemple, dans le secteur de l’alimentation et des boissons, les restaurants en particulier ont déjà connu des fermetures massives et auront des difficultés à court terme, mais cela pourrait également présenter une opportunité pour eux de surperformer une fois les restrictions levées.

En revanche, les entreprises spécialisées dans les services en ligne et à distance, y compris de nombreuses entreprises technologiques, ou les entreprises qui produisent des alternatives à domicile aux biens et services traditionnels, comme les appareils de gymnastique et d’exercice à domicile dans la catégorie du bricolage, ont vu leur activité exploser pendant cette période et pourraient continuer à en bénéficier. Les entreprises et les consommateurs peuvent hésiter à réadopter leurs modèles de travail, d’achat et de style de vie antérieurs à la distanciation sociale, et certains peuvent découvrir qu’ils préfèrent simplement de nouvelles façons de faire ces choses.

Une autre chose à garder à l’esprit est qu’en raison de la nature d’urgence de la situation actuelle, les choix de politique publique auront un impact énorme sur les entreprises et les industries qui s’en sortent mieux ou moins bien. Les industries qui peuvent bénéficier directement de la réponse à l’épidémie ou qui peuvent réussir à exercer une influence pour se faire déclarer essentielles s’en sortiront mieux que les autres. Enfin, il y a aussi une menace possible à considérer sous la forme de propositions de taxes sur les bénéfices excédentaires ; les entreprises qui surperforment à court terme peuvent aussi se retrouver face à des taxes punitives sur les bénéfices qu’elles tirent de la situation actuelle.

The Bottom Line

La liste ci-dessus n’est pas exhaustive, car investir pendant un ralentissement économique est un sujet énorme. D’autres domaines qui sont des investissements défensifs traditionnels sont les services publics (les gens ont toujours besoin d’eau et de chauffage), et le stockage personnel (un endroit pour mettre les choses lors de la réduction des effectifs). Cela dit, cela devrait vous donner un bon point de départ pour chercher comment investir pendant une récession. Il convient de garder à l’esprit les biens et services dont les particuliers et les entreprises peuvent facilement se passer et ceux qui sont essentiels. En outre, gardez à l’esprit quelles entreprises les gens peuvent fréquenter davantage si leur revenu diminue.

Comme mentionné, il est important de se rappeler que chaque récession est différente, et il en sera de même pour les actions qui se portent bien pendant celles-ci. Par exemple, beaucoup de sociétés de biotechnologie sont en hausse en ce moment en raison de la crise généralisée du COVID-19. Les sociétés financières ont été dévastées lors de la récession de 2008, car elle découlait d’une crise financière, mais ce sont les sociétés énergétiques en 2020 qui sont parmi les moins performantes en raison de la guerre actuelle des prix du pétrole.

Un dernier rappel est que les actions et les industries qui se portent bien pendant une récession ne se portent pas toujours bien lorsque l’économie se redresse. Vous devrez donc modifier votre stratégie d’investissement lorsque les beaux jours reviendront. Gardez cela à l’esprit lorsque vous construisez votre portefeuille.