Gestion de portefeuille
On novembre 28, 2021 by adminQu’est-ce que la gestion de portefeuille ?
La gestion de portefeuille est l’art et la science de la sélection et de la supervision d’un groupe d’investissements qui répondent aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un client, d’une entreprise ou d’une institution.
La gestion de portefeuille exige la capacité de peser les forces et les faiblesses, les opportunités et les menaces dans tout le spectre des investissements. Les choix impliquent des compromis, de la dette par rapport aux actions, au national par rapport à l’international et à la croissance par rapport à la sécurité.
Comprendre la gestion de portefeuille
Les gestionnaires de portefeuille professionnels agréés travaillent pour le compte de clients, tandis que les particuliers peuvent choisir de construire et de gérer leurs propres portefeuilles. Dans l’un ou l’autre cas, l’objectif ultime du gestionnaire de portefeuille est de maximiser le rendement attendu des investissements dans le cadre d’un niveau approprié d’exposition au risque.
La gestion de portefeuille peut être de nature passive ou active.
- La gestion passive est une stratégie à long terme de type « set-it-and-forget-it ». Elle peut consister à investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). C’est ce qu’on appelle communément l’indexation ou l’investissement indiciel. Ceux qui construisent des portefeuilles indexés peuvent utiliser la théorie moderne du portefeuille (MPT) pour aider à optimiser la combinaison.
- La gestion active consiste à tenter de battre la performance d’un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d’autres actifs. Les fonds à capital fixe sont généralement gérés activement. Les gestionnaires actifs peuvent utiliser l’un des nombreux modèles quantitatifs ou qualitatifs pour les aider à évaluer les investissements potentiels.
Principes clés
- La gestion de portefeuille consiste à construire et à superviser une sélection d’investissements qui répondront aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un investisseur.
- La gestion active de portefeuille nécessite d’acheter et de vendre stratégiquement des actions et d’autres actifs dans le but de battre le marché plus large.
- La gestion passive de portefeuille cherche à égaler les rendements du marché en imitant la composition d’un ou plusieurs indices particuliers.
Éléments clés de la gestion de portefeuille
Allocation d’actifs
La clé d’une gestion de portefeuille efficace est la composition à long terme des actifs. En général, cela signifie des actions, des obligations et des « liquidités » telles que des certificats de dépôt. Il en existe d’autres, souvent appelés placements alternatifs, comme l’immobilier, les matières premières et les produits dérivés.
La répartition des actifs repose sur la compréhension que les différents types d’actifs n’évoluent pas de concert, et que certains sont plus volatils que d’autres. Une combinaison d’actifs permet d’obtenir un équilibre et de se protéger contre le risque.
Le rééquilibrage permet de capturer les gains et d’ouvrir de nouvelles opportunités tout en maintenant le portefeuille en ligne avec son profil de risque/rendement initial.
Les investisseurs ayant un profil plus agressif pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus volatils tels que les actions de croissance. Les investisseurs au profil conservateur pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus stables comme les obligations et les actions de premier ordre.
Diversification
La seule certitude en matière d’investissement est qu’il est impossible de prédire systématiquement les gagnants et les perdants. L’approche prudente consiste à créer un panier d’investissements qui offre une large exposition au sein d’une classe d’actifs.
La diversification consiste à répartir le risque et la récompense au sein d’une classe d’actifs. Parce qu’il est difficile de savoir quel sous-ensemble d’une classe d’actifs ou d’un secteur est susceptible de surpasser un autre, la diversification cherche à capter les rendements de tous les secteurs au fil du temps tout en réduisant la volatilité à un moment donné.
Une véritable diversification se fait à travers diverses classes de titres, secteurs de l’économie et régions géographiques.
Rééquilibrage
Le rééquilibrage sert à ramener un portefeuille à sa répartition cible initiale à intervalles réguliers, généralement annuellement. Cela permet de rétablir la répartition d’actifs initiale lorsque les mouvements des marchés la déforment.
Par exemple, un portefeuille qui commence avec une répartition de 70 % d’actions et de 30 % de titres à revenu fixe pourrait, après une reprise prolongée du marché, passer à une répartition de 80/20. L’investisseur a réalisé un bon profit, mais le portefeuille présente maintenant plus de risques que ce qu’il peut tolérer.
Le rééquilibrage consiste généralement à vendre des titres à prix élevé et à placer cet argent dans des titres à prix plus bas et en désuétude.
L’exercice annuel de rééquilibrage permet à l’investisseur de capturer des gains et d’élargir les possibilités de croissance dans des secteurs à fort potentiel tout en maintenant le portefeuille aligné sur le profil risque/rendement initial.
Gestion active de portefeuille
Les investisseurs qui mettent en œuvre une approche de gestion active font appel à des gestionnaires de fonds ou à des courtiers pour acheter et vendre des actions dans le but de surpasser un indice spécifique, tel que l’indice Standard &Poor’s 500 ou l’indice Russell 1000.
Un fonds d’investissement géré activement a un gestionnaire de portefeuille individuel, des cogestionnaires ou une équipe de gestionnaires qui prennent activement des décisions d’investissement pour le fonds. Le succès d’un fonds géré activement dépend d’une combinaison de recherches approfondies, de prévisions du marché et de l’expertise du gestionnaire de portefeuille ou de l’équipe de gestion.
Les gestionnaires de portefeuille engagés dans l’investissement actif portent une attention particulière aux tendances du marché, aux changements dans l’économie, aux changements dans le paysage politique et aux nouvelles qui affectent les entreprises. Ces données sont utilisées pour chronométrer l’achat ou la vente d’investissements dans le but de tirer parti des irrégularités. Les gestionnaires actifs affirment que ces processus stimuleront le potentiel de rendement supérieur à celui obtenu en imitant simplement les titres d’un indice particulier.
Tenter de battre le marché implique inévitablement un risque de marché supplémentaire. L’indexation élimine ce risque particulier, car il n’y a aucune possibilité d’erreur humaine en termes de sélection des actions. Les fonds indiciels sont également négociés moins fréquemment, ce qui signifie qu’ils encourent des ratios de dépenses plus faibles et sont plus efficaces sur le plan fiscal que les fonds gérés activement.
Gestion passive de portefeuille
La gestion passive de portefeuille, également appelée gestion de fonds indiciels, vise à reproduire le rendement d’un indice de marché ou d’un repère particulier. Les gestionnaires achètent les mêmes actions que celles qui sont cotées sur l’indice, en utilisant la même pondération que celle qu’elles représentent dans l’indice.
Un portefeuille de stratégie passive peut être structuré comme un fonds négocié en bourse (ETF), un fonds commun de placement ou un fonds commun de placement. Les fonds indiciels sont marqués comme étant gérés passivement parce que chacun d’entre eux a un gestionnaire de portefeuille dont le travail consiste à reproduire l’indice plutôt qu’à sélectionner les actifs achetés ou vendus.
Les frais de gestion évalués sur les portefeuilles ou les fonds passifs sont généralement beaucoup plus bas que les stratégies de gestion active.
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