Feuille de modalités

Qu’est-ce qu’une feuille de modalités ?

Une term sheet est un accord non contraignant qui montre les termes et conditions de base d’un investissement. La term sheet sert de modèle et de base pour des documents plus détaillés et juridiquement contraignants. Une fois que les parties concernées parviennent à un accord sur les détails énoncés dans la term sheet, un accord ou un contrat contraignant conforme aux détails de la term sheet est rédigé.

Comprendre les term sheets

Le term sheet doit couvrir les aspects importants d’une transaction sans détailler chaque contingence mineure couverte par un contrat contraignant. Le term sheet pose essentiellement les bases pour s’assurer que les parties impliquées dans une transaction commerciale s’accordent sur la plupart des aspects majeurs. Le term sheet réduit la probabilité d’un malentendu ou d’un conflit inutile. En outre, la feuille de modalités garantit que les frais juridiques coûteux liés à la rédaction d’un accord ou d’un contrat contraignant ne sont pas engagés prématurément.

Toutes les feuilles de modalités contiennent des informations sur les actifs, le prix d’achat initial, y compris toute éventualité pouvant affecter le prix, un délai de réponse et d’autres informations saillantes.

Les feuilles de modalités sont le plus souvent associées aux startups. Les entrepreneurs trouvent ce document crucial pour les investisseurs, souvent des capital-risqueurs (VC), qui peuvent offrir des capitaux pour financer les startups. Voici quelques conditions que définit une feuille de modalités pour les startups :

1. Elle est non contraignante. Ni l’entrepreneur ni le VC ne sont légalement obligés de respecter ce qui est décrit dans la feuille de modalités.
2. Les évaluations de l’entreprise, les montants de l’investissement, le pourcentage des participations et les dispositions anti-dilutives doivent être clairement énoncés.
3. Les droits de vote. Les startups en quête de financement sont généralement à la merci des VC qui veulent maximiser le rendement de leur investissement. Cela peut conduire l’investisseur à demander et à obtenir une influence disproportionnée sur la direction de l’entreprise.
4. Préférence de liquidation. La feuille de modalités devrait indiquer comment le produit d’une vente sera réparti entre l’entrepreneur et les investisseurs.
5. Engagement de l’investisseur. La feuille de modalités devrait indiquer combien de temps l’investisseur doit rester acquis.

Une feuille de modalités utilisée dans le cadre d’une fusion ou d’une tentative d’acquisition contiendrait généralement des informations concernant l’offre de prix d’achat initial, la méthode de paiement préférée et les actifs inclus dans la transaction. La term sheet peut également contenir des informations concernant ce qui, le cas échéant, est exclu de l’opération ou tout élément qui peut être considéré comme des exigences par l’une ou les deux parties.

Documents similaires aux term sheets

Une term sheet peut sembler similaire à une lettre d’intention (LOI) lorsque l’action est principalement unilatérale, comme dans les acquisitions, ou un document de travail pour servir de point de départ à des négociations plus intenses. La principale différence entre une LOI et une term sheet est stylistique ; la première est rédigée comme une lettre formelle tandis que la seconde est composée de puces décrivant les termes.

Bien que les term sheets soient distinctes de la LOI et des mémorandums d’entente (MOU), les trois documents sont souvent désignés de manière interchangeable parce qu’ils accomplissent des objectifs similaires et contiennent des informations similaires.