Qué ocurre en una recesión?

Una recesión es un periodo de crecimiento económico negativo. En una recesión, vemos la caída del PIB real, la caída de los ingresos medios y el aumento del desempleo.

Este gráfico muestra el crecimiento económico de Estados Unidos 2001-2016. El periodo 2008-09 muestra la profunda recesión, en la que el PIB real cayó bruscamente.

Otras cosas que probablemente veamos en una recesión

1. Desempleo

El aumento del desempleo en 2008-09 refleja la caída del PIB real.

En una recesión, las empresas producirán menos y, por tanto, necesitarán menos trabajadores. Además, en una recesión, algunas empresas cerrarán, haciendo que los trabajadores pierdan sus puestos de trabajo. Por ejemplo, tras la crisis crediticia de 2008/09, muchos trabajadores del sector financiero perdieron sus empleos en la banca. Luego, cuando la demanda de coches cayó, las empresas automovilísticas también empezaron a despedir trabajadores.

2. Aumento de la tasa de ahorro

La tasa de ahorro del Reino Unido aumentó considerablemente en la recesión de 2008/09

• En una recesión, la gente tiende a ahorrar dinero porque hay una caída de la confianza. Si la gente espera quedarse sin trabajo (o teme el desempleo), entonces no quiere gastar y pide prestado, el ahorro se vuelve más atractivo.
• Keynes observó que en la gran depresión se produjo una paradoja del ahorro: como la gente ahorró más y redujo el consumo, esto empeora la recesión porque provoca una mayor caída del consumo. Individualmente están haciendo lo correcto, pero debido a que muchas personas están ahorrando más – están reduciendo aún más el gasto de los consumidores y empeorando la recesión.

3. Menor tasa de inflación

La inflación de EE.UU. fue alta en 2008 debido al aumento de los precios del petróleo. Pero, la recesión de 2009 causó una fuerte caída de la tasa de inflación – durante un período, hubo caída de precios (deflación)

Con una caída de la demanda agregada y un menor crecimiento económico, esto ejerce una presión a la baja sobre los precios. En una recesión, es más probable que los comercios vendan con descuento para dar salida a los productos no vendidos. Por lo tanto, tendemos a tener una tasa de inflación más baja. En la Gran Depresión de la década de 1930, vimos la deflación, cuando los precios cayeron.

Ver también: Estrategias de precios en recesión

4. Caída de los tipos de interés

• En las recesiones, los tipos de interés tienden a bajar. Esto se debe a que la inflación es menor y los Bancos Centrales desean intentar estimular la economía. Unos tipos de interés más bajos, en teoría, deberían ayudar a la economía a salir de la recesión. Los tipos de interés más bajos reducen el coste de los préstamos y deberían fomentar la inversión y el gasto de los consumidores.

5. El endeudamiento del gobierno aumenta

La deuda de EE.UU. como % del PIB aumentó después del inicio de la recesión en 2008.

En una recesión, veremos un mayor endeudamiento del gobierno. Esto es por dos razones:

• Estabilizadores automáticos. Con el aumento del desempleo, el gobierno tendrá que gastar más en prestaciones por desempleo. Sin embargo, como hay menos personas trabajando, recibirán menos impuestos sobre la renta. Además, la rentabilidad de las empresas disminuye, por lo que la recaudación del impuesto de sociedades se reduce.
• En segundo lugar, el gobierno también puede intentar utilizar una política fiscal expansiva. Esto implica reducir los tipos impositivos y aumentar el gasto público. La idea es hacer uso del excedente de ahorro del sector privado y conseguir que los recursos desempleados vuelvan a ser utilizados. Por ejemplo, el paquete de estímulo de Obama de 2009. Véase la economía de Obama.

6. Caída de las bolsas

• Las bolsas pueden caer porque las empresas obtienen menos beneficios. También existe el peligro de que las empresas quiebren.
• Si los mercados de valores anticiparon la recesión, ésta podría estar ya incorporada a los precios de las acciones. Los precios de las acciones no caen necesariamente en una recesión.
• Pero, si la recesión es inesperada, las previsiones de beneficios se rebajan y los precios de las acciones suelen caer.

7. Caída de los precios de la vivienda

En este caso, los precios de la vivienda en Estados Unidos cayeron antes de la recesión. La caída de los precios de la vivienda fue una de las causas de la recesión. No se recuperaron hasta finales de 2012.

En una recesión, con el aumento del desempleo, es posible que muchos no puedan pagar sus hipotecas, por lo que podemos ver embargos de viviendas. Esto provocará un aumento de la oferta de viviendas y una menor demanda. En la recesión de 2008, los precios de la vivienda en EE.UU. cayeron bruscamente debido al anterior boom inmobiliario. De hecho, el estallido de la burbuja inmobiliaria/hipotecaria en 2005/06 fue un factor detrás de esa recesión.

8. Inversión. La inversión caerá a medida que las empresas reduzcan la asunción de riesgos y la incertidumbre. También puede ser más difícil obtener préstamos si los bancos carecen de liquidez (por ejemplo, la crisis crediticia de 2008). La inversión suele ser más volátil que el crecimiento económico debido a factores como la teoría del acelerador.

Modelo AD/AS

Marco simple de AD/AS que muestra el efecto de una caída de la AD que lleva a un menor PIB real y a un menor nivel de precios.

Otros posibles efectos

9. Efecto de histéresis. Este establece que el aumento temporal del desempleo podría traducirse en un desempleo estructural permanentemente mayor. Por ejemplo, los trabajadores del sector manufacturero que perdieron un puesto de trabajo en la recesión de 1981 tardaron en encontrar nuevos empleos en el sector servicios. Véase efecto histéresis.

10. Depreciación del tipo de cambio. Una recesión que afecte más a un país que a otros puede provocar una depreciación. Esto se debe a que hay menos demanda de la moneda si los tipos de interés bajan (peor rendimiento)

En 2008/09, el Reino Unido experimentó una fuerte depreciación del valor de la libra porque la crisis crediticia afectó especialmente a la economía británica, que dependía del sector financiero.

La libra esterlina cayó en la recesión de 2008/09

Sin embargo, en la recesión de 1981, la libra era fuerte. De hecho, la fortaleza de la libra fue un factor que provocó la recesión.

11. Destrucción creativa y nuevas empresas. Algunos economistas son más positivos con respecto a las recesiones y sugieren que una recesión puede obligar a las empresas ineficientes a abandonar el negocio y permitir que salgan a la luz empresas más innovadoras y eficientes.

• Sin embargo, las buenas empresas pueden abandonar el negocio en una recesión debido a factores temporales y no a la falta de competitividad a largo plazo.

12. La cuenta corriente en la balanza de pagos. Si un país experimenta una fuerte caída del consumo interno – podría ver una mejora en el déficit por cuenta corriente. Esto se debe a que el gasto en importaciones caerá.

En la recesión de 1981 y 1991, el Reino Unido vio una mejora en la cuenta corriente. Pero, la mejora de la cuenta corriente en 2009 fue relativamente efímera.

Evaluación

• Depende de las causas de la recesión. Por ejemplo, a mediados de la década de 1970 la recesión fue causada por los altos precios del petróleo. Por lo tanto, la inflación fue más alta de lo habitual en una recesión.
• En la recesión de 1981, el alto valor de la libra esterlina afectó mucho al sector manufacturero (exportación). En la recesión de 1991/92, los propietarios de viviendas soportaron una mayor carga porque la recesión fue causada por unos tipos de interés muy altos, que encarecieron las hipotecas. En la recesión de 2008, fue el sector financiero y bancario el que experimentó las mayores caídas.
• Depende de si la recesión es global o específica de un país. En 1981 y 1991, la recesión del Reino Unido fue más profunda que en el resto del mundo
• Depende de la respuesta de los gobiernos/Banco Central. Por ejemplo, en 1931, el Reino Unido trató de equilibrar el presupuesto – causando más caídas en la demanda agregada.

Relación

• Causas de las recesiones
• Recesión de 1981
• Recesión de 1991
• Recesión de 2008/10