Planet Fitness es una máquina de hacer dinero

Como inversor, me encantan las «máquinas de hacer dinero»: negocios fuertes y rentables con ingresos recurrentes y una base de clientes sólida como una roca.

Con 45 trimestres de alto rendimiento constante, un gran posicionamiento de la marca, una fuerte posición en el mercado y ventas basadas en suscripciones, no es de extrañar que Planet Fitness (NYSE:PLNT) esté recompensando a los accionistas con máximos históricos. Bonus: La compañía tiene planes sólidos para su éxito continuado.

Fuerte marca

Planet Fitness ocupa una posición única en el mundo del fitness. El gimnasio de bajo coste se define con mucho éxito por lo que NO es. Planet Fitness NO es un gimnasio para «lunks», su término no tan afectuoso para los aparentemente obsesionados con el gimnasio. No, Planet Fitness es un lugar para la gente de a pie, y la empresa centra su energía en el 80% de los estadounidenses que no son socios de un gimnasio (y a los que también les gusta la pizza).

Fuente de la imagen: Planet Fitness.

La empresa se posiciona como el lugar perfecto para que los estadounidenses superen la «intimidación por el gimnasio» y prueben un estilo de vida más saludable en un entorno amigable para los principiantes.

Una vez superado el factor miedo, es fácil y barato para los nuevos clientes probar una membresía de Planet Fitness, sólo 10 dólares al mes. Además, la empresa ofrece una popular y rentable tarjeta negra (21,99 $/mes) con ventajas como acceso a todo el club, privilegios para invitados, hidromasaje y bronceado. Los abonos de bajo coste de Planet Fitness proporcionan unos ingresos recurrentes constantes. Una vez que los socios se conectan, es poco probable que se den de baja.

Aunque hay otros gimnasios de bajo coste, no hay duda de que la estrategia única de Planet Fitness de llegar a los que no son socios del gimnasio está funcionando. La empresa se acerca a los 12 millones de socios y planea atender a aún más personas a medida que crezca.

Sólido modelo de negocio

Nombrada por la revista Forbes como una de las mejores franquicias de Estados Unidos, Planet Fitness prospera junto a una red de socios comerciales franquiciados, que dirigen las operaciones diarias de los clubes. Como franquiciador, Planet Fitness genera sus ingresos principalmente a través de los royalties de los socios, las cuotas y la venta de equipos de marca.

Fuente de la imagen: Planet Fitness.

El gran tamaño de la empresa le da una fuerza adicional y un apalancamiento de marketing. Hay más de 1.500 locales de Planet Fitness en Norteamérica, y la empresa calcula que podría llegar a tener hasta 4.000 tiendas, con un proyecto de 1.000 nuevos locales ya en marcha. A medida que el comercio minorista y los centros comerciales de Estados Unidos se reinventan, Planet Fitness está abriendo rápidamente sus centros de fitness en antiguas tiendas de grandes superficies, asegurando ubicaciones atractivas (a precios atractivos) en mercados grandes y pequeños.

Sólidos resultados

La receta del éxito de Planet Fitness está funcionando. La empresa ha registrado 45 trimestres de resultados positivos, sin signos de desaceleración todavía.

Fuente de datos: Planet Fitness. Cifras de ingresos y beneficios netos en millones.

En solo dos años, de 2015 a 2017, Planet Fitness ha aumentado los ingresos un 30% y los beneficios netos un 79%. Estos sólidos resultados financieros están respaldados por unas cifras de afiliación muy saludables. Las ubicaciones de Planet Fitness atienden a aproximadamente 7.500 miembros cada una, y la compañía registró fuertes aumentos en las ventas en las mismas tiendas del 10,2% en 2017, y del 11% en el primer trimestre de 2018.

En cuanto al poder de los precios, Planet Fitness subió con éxito los precios de su membresía Black Card 2 dólares/mes para las nuevas inscripciones en octubre de 2017. Casi el 60% de los miembros de Planet Fitness eligen la membresía más cara de la Tarjeta Negra.

¿Algún punto débil?

Planet Fitness arrastra deudas por valor de unos 708 millones de dólares, la mayoría a tipos variables. La empresa ha anunciado recientemente sus planes de reestructurar su deuda a 1.225 millones de dólares, en su mayoría a tipos fijos. Bajo los nuevos términos, Planet Fitness tendrá más financiación para hacer crecer el negocio y menos riesgo de tipo de interés, pero la compañía debe generar constantemente suficiente efectivo para servir su deuda.

Puede que se pregunte si Planet Fitness tiene suficiente margen de maniobra frente a la competencia; después de todo, no es tan difícil alquilar un espacio, equipar y dotar de personal a un gimnasio y empezar a vender abonos baratos. Aunque no hay grandes barreras de entrada en este espacio, el gran tamaño de Planet Fitness, su marca y su capacidad de marketing le dan más fuerza frente a las cadenas más pequeñas y las tiendas familiares. Además del crecimiento orgánico, Planet Fitness es capaz de crecer selectivamente por medio de adquisiciones y la compañía debería fortalecerse a medida que su red púrpura y amarilla se expande.

Los abonos de Planet Fitness son muy asequibles, pero las acciones no son baratas. Planet Fitness tiene una capitalización de mercado de 5.000 millones de dólares y actualmente cotiza con una elevada relación precio-beneficio de 97, lo que podría asustar a algunos inversores. Pero con los resultados de los negocios que lo respaldan, las acciones de Planet Fitness siguen alcanzando máximos históricos casi tan rápido como la compañía abre nuevas tiendas.

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Karen Mikolainis no tiene posición en ninguno de los valores mencionados. The Motley Fool recomienda Planet Fitness. The Motley Fool tiene una política de divulgación.