Industrias que prosperan durante las recesiones

Fuente: YCharts

Minoristas de descuento

La acción que batió a todas las demás acciones del S&P 500 durante 2008 fue Dollar General, subiendo más del 60% ese año, casi el doble que la segunda acción con mayor rendimiento. De hecho, el único sector que apareció dos veces entre los 10 valores con mejor rendimiento de 2008 fue el de las tiendas de descuento, con Walmart en sexto lugar.

Esto tiene un sentido intuitivo, ya que las recesiones reducen los ingresos de los consumidores. Cuando los ingresos de los consumidores bajan, pueden sustituir los productos por otros más baratos o comprar menos artículos. Dado que hay un mínimo de bienes básicos como la comida y los suministros domésticos básicos que hay que comprar, no se puede recortarlos del presupuesto como se podría hacer con un nuevo videojuego. Eso significa que para ahorrar dinero en ellos, recurrirás a alternativas más baratas. Como resultado, es probable que a los minoristas de descuento les vaya bien en una recesión.

Cuidado de la salud

Si se agrupan todas las empresas relacionadas con la industria del cuidado de la salud, hay tres en el top 10, incluso más que los minoristas de descuento.

El razonamiento detrás de esto es claro. Uno necesita la asistencia sanitaria para vivir y, por lo tanto, es mucho menos probable que escatime en ella aunque sus ingresos disminuyan. El término técnico para esto es inelasticidad del precio. No todas las empresas sanitarias son iguales, y las recesiones suelen perjudicar a las empresas con más deuda y menos flujo de caja. Estas empresas tienen menos capacidad para absorber las pérdidas y servir su deuda al mismo tiempo. Por lo tanto, puede ser prudente ceñirse a los valores del sector sanitario que tengan una baja relación deuda-capital y evitar las empresas biotecnológicas de nueva creación que aún están en sus primeras fases.

Alimentación y restaurantes

Al igual que la atención sanitaria, la gente necesita alimentos y sólo puede recortar el gasto en ellos hasta cierto punto. Además de las tiendas de descuento como Dollar Tree y Walmart, que son las principales tiendas de comestibles, otras empresas que fabrican o venden alimentos también están en la lista. Entre ellas, la empresa de alimentos envasados General Mills, Inc. y la cadena de tiendas de comestibles Kroger Co. (KR), y también las cadenas de restaurantes McDonalds Corp. (MCD) y Darden Restaurants,Inc. (DRI) (propietarias de Olive Garden y otras cadenas de comida informal). Todas ellas son opciones de comida relativamente baratas, ya que la gente tiende a comprar artículos baratos como los cereales y a cambiar a restaurantes menos caros cuando piden o cenan fuera.

Flete y Logística

Los bienes necesitan ser trasladados, haya o no recesión. Aunque los viajes personales por vacaciones disminuyen durante las recesiones, sigue siendo necesario trasladar mercancías para abastecer las estanterías de las tiendas. Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) y C.H. Robinson Worldwide (CHRW) tuvieron rendimientos positivos en 2008. Todas estas empresas mueven mercancías o fabrican productos que ayudan a moverlas, en el caso de Westinghouse. Por lo tanto, las empresas de transporte de mercancías suelen ser apuestas seguras durante las recesiones.

Bricolaje y reparaciones

Cuando los tiempos son difíciles, una forma de reducir los costes es reparar lo que se tiene en lugar de sustituirlo, y hacer el mantenimiento rutinario uno mismo. Esa puede ser la razón de los buenos resultados de 2008 del minorista de piezas de automóviles AutoZone Inc. (AZO), y también de los minoristas de mejoras para el hogar y el jardín Tractor Supply Co. (TSCO) y Sherwin-Williams Co. (SHW). Durante una recesión, los consumidores son más propensos a reparar sus coches en lugar de comprar uno nuevo, así como a realizar trabajos de mejora del hogar y el jardín por sí mismos. Con los continuos cierres de negocios relacionados con la COVID-19, las actividades de bricolaje pueden incluir incluso más industrias en esta ocasión.

Consideraciones especiales

Debido a la singular conmoción económica que suponen la pandemia de la COVID-19 y los cierres relacionados con la salud pública, las empresas que obtengan buenos resultados en el entorno actual serán algo diferentes a las de una recesión típica. Por ejemplo, en el sector de la alimentación y las bebidas, los restaurantes, en particular, ya han sufrido cierres masivos y tendrán dificultades a corto plazo, pero esto también podría suponer una oportunidad para que obtengan mejores resultados una vez que se levanten las restricciones.

Por otro lado, las empresas que se especializan en servicios en línea y a distancia, incluidas muchas empresas tecnológicas, o las empresas que producen alternativas en casa a los bienes y servicios tradicionales, como los equipos de gimnasia y ejercicio en casa en la categoría de bricolaje, han visto el auge del negocio durante este tiempo y pueden seguir beneficiándose. Las empresas y los consumidores pueden dudar en volver a adoptar sus patrones de trabajo, compras y estilo de vida anteriores al distanciamiento social, y algunos pueden descubrir que simplemente prefieren nuevas formas de hacer estas cosas.

Otra cosa que hay que tener en cuenta es que, debido a la naturaleza de emergencia de la situación actual, las opciones de política pública tendrán un enorme impacto en qué negocios e industrias van mejor o peor. Las industrias que puedan beneficiarse directamente de la respuesta a la epidemia o que puedan influir con éxito para conseguir que se les declare esenciales, lo harán mejor que otras. Por último, también hay que tener en cuenta una posible amenaza en forma de impuestos sobre los beneficios excesivos propuestos; las empresas que obtengan mejores resultados a corto plazo también pueden acabar enfrentándose a impuestos punitivos sobre los beneficios que obtengan de la situación actual.

El resultado final

La lista anterior no es exhaustiva, ya que invertir durante una recesión económica es un tema enorme. Otras áreas que son inversiones defensivas tradicionales son los servicios públicos (la gente siempre necesita agua y calefacción), y el almacenamiento personal (un lugar para poner las cosas cuando se reduce el tamaño). Dicho esto, esto debería darle un buen punto de partida para buscar cómo invertir durante una recesión. Hay que tener en cuenta los bienes y servicios de los que la gente y las empresas pueden prescindir fácilmente y los que son esenciales. Además, tenga en cuenta qué negocios pueden ser más frecuentados por la gente si sus ingresos disminuyen.

Como ya se ha mencionado, es importante recordar que cada recesión es diferente, y también lo serán las acciones que van bien durante ellas. Por ejemplo, muchas empresas de biotecnología están subiendo en este momento debido a la crisis generalizada de COVID-19. Las empresas financieras fueron devastadas en la recesión de 2008, porque se derivó de una crisis financiera, pero son las empresas energéticas en 2020 las que obtienen peores resultados debido a la actual guerra de precios del petróleo.

Un último recordatorio es que las acciones y las industrias que van bien durante una recesión no siempre lo hacen cuando la economía se recupera. Así que tendrá que cambiar su estrategia de inversión cuando vuelvan los buenos tiempos. Téngalo en cuenta cuando construya su cartera.