Was passiert in einer Rezession?

Eine Rezession ist ein Zeitraum mit negativem Wirtschaftswachstum. In einer Rezession sinken das reale BIP, die Durchschnittseinkommen und die Arbeitslosigkeit.

Diese Grafik zeigt das US-Wirtschaftswachstum 2001-2016. Der Zeitraum 2008-09 zeigt die tiefe Rezession, in der das reale BIP stark fiel.

Weitere Dinge, die wir in einer Rezession wahrscheinlich sehen werden

1. Arbeitslosigkeit

Der Anstieg der Arbeitslosigkeit 2008-09 spiegelt den Rückgang des realen BIP wider.

In einer Rezession werden die Unternehmen weniger produzieren und daher weniger Arbeitnehmer benötigen. Außerdem werden in einer Rezession einige Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit aufgeben, wodurch Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz verlieren. Nach der Kreditkrise 2008/09 verloren zum Beispiel viele Beschäftigte in der Finanzbranche ihren Arbeitsplatz im Bankwesen. Als dann die Nachfrage nach Autos sank, begannen auch die Autofirmen, Arbeiter zu entlassen.

2. Anstieg der Sparquote

Die britische Sparquote stieg in der Rezession 2008/09 stark an

• In einer Rezession neigen die Menschen dazu, Geld zu sparen, weil das Vertrauen sinkt. Wenn die Menschen erwarten, arbeitslos zu werden (oder Arbeitslosigkeit befürchten), dann wollen sie nichts ausgeben und Kredite aufnehmen, das Sparen wird attraktiver.
• Keynes stellte fest, dass es in der großen Depression ein Paradoxon der Sparsamkeit gab – weil die Menschen mehr sparten und weniger konsumierten, verschlimmerte dies die Rezession, weil es einen weiteren Rückgang des Konsums verursachte. Der Einzelne tut das Richtige, aber weil viele Menschen mehr sparen, reduzieren sie die Konsumausgaben weiter und verschlimmern die Rezession.

3. Niedrigere Inflationsrate

Die Inflation in den USA war 2008 aufgrund der steigenden Ölpreise hoch. Die Rezession von 2009 führte jedoch zu einem starken Rückgang der Inflationsrate – eine Zeit lang gab es sinkende Preise (Deflation)

Durch einen Rückgang der Gesamtnachfrage und ein geringeres Wirtschaftswachstum entsteht ein Abwärtsdruck auf die Preise. In einer Rezession ist es wahrscheinlicher, dass Geschäfte mit Preisnachlässen verkaufen, um unverkaufte Waren abzusetzen. Daher ist die Inflationsrate tendenziell niedriger. In der Großen Depression der 1930er Jahre gab es eine Deflation, als die Preise fielen.

Siehe auch: Preisstrategien in der Rezession

4. Sinkende Zinssätze

• In Rezessionen neigen die Zinssätze zu sinken. Das liegt daran, dass die Inflation niedriger ist und die Zentralbanken versuchen wollen, die Wirtschaft anzukurbeln. Theoretisch sollten niedrigere Zinssätze der Wirtschaft helfen, eine Rezession zu überwinden. Niedrigere Zinssätze verringern die Kosten der Kreditaufnahme und sollten Investitionen und Verbraucherausgaben fördern.

5. Die Staatsverschuldung steigt

Die US-Schulden in % des BIP stiegen nach Beginn der Rezession im Jahr 2008 an.

In einer Rezession werden wir eine höhere Staatsverschuldung sehen. Dafür gibt es zwei Gründe:

• Automatische Stabilisatoren. Bei steigender Arbeitslosigkeit wird der Staat mehr für die Arbeitslosenunterstützung ausgeben müssen. Da jedoch weniger Menschen arbeiten, erhalten sie weniger Einkommenssteuer. Außerdem sinkt die Rentabilität der Unternehmen, so dass die Einnahmen aus der Körperschaftssteuer zurückgehen.
• Zweitens kann die Regierung auch versuchen, eine expansive Finanzpolitik zu betreiben. Dabei werden die Steuersätze gesenkt und die Staatsausgaben erhöht. Die Idee ist, überschüssige Ersparnisse des privaten Sektors zu nutzen und arbeitslose Ressourcen wieder zu nutzen. Ein Beispiel dafür ist Obamas Konjunkturpaket von 2009. Siehe Obama Wirtschaft.

6. Aktienmarkt fällt

• Die Aktienmärkte können fallen, weil Unternehmen weniger Gewinn machen. Es besteht auch die Gefahr, dass Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit aufgeben.
• Wenn die Aktienmärkte die Rezession vorweggenommen haben, könnte sie bereits in den Aktienkursen enthalten sein. Die Aktienkurse fallen nicht unbedingt in einer Rezession.
• Wenn die Rezession jedoch unerwartet kommt, werden die Gewinnprognosen herabgesetzt, und die Aktienkurse fallen im Allgemeinen.

7. Fall der Hauspreise

In diesem Fall fielen die US-Hauspreise vor der Rezession. Der Rückgang der Hauspreise war eine Ursache für die Rezession. Sie haben sich erst Ende 2012 wieder erholt.

In einer Rezession mit steigender Arbeitslosigkeit können sich viele ihre Hypotheken nicht mehr leisten, und so kann es zu Hauspfändungen kommen. Dies wird zu einem Anstieg des Wohnungsangebots und einer geringeren Nachfrage führen. In der Rezession von 2008 fielen die Hauspreise in den USA aufgrund des vorangegangenen Immobilienbooms drastisch. Das Platzen der Immobilien-/Hypothekenblase in den Jahren 2005/06 war in der Tat ein Faktor für diese Rezession.

8. Investitionen. Die Investitionen werden zurückgehen, da die Unternehmen die Risikobereitschaft und die Unsicherheit einschränken. Es kann auch schwieriger sein, Kredite aufzunehmen, wenn die Banken nicht genügend Liquidität haben (z. B. Kreditkrise 2008). Investitionen sind aufgrund von Faktoren wie der Akzeleratortheorie in der Regel volatiler als das Wirtschaftswachstum.

AD/AS-Modell

Einfacher AD/AS-Rahmen, der die Auswirkungen eines Rückgangs der AD zeigt, der zu einem niedrigeren realen BIP und einem niedrigeren Preisniveau führt.

Andere mögliche Auswirkungen

9. Hysterese-Effekt. Dieser besagt, dass der vorübergehende Anstieg der Arbeitslosigkeit in eine dauerhaft höhere strukturelle Arbeitslosigkeit übergehen könnte. Zum Beispiel brauchten die Arbeitnehmer des verarbeitenden Gewerbes, die in der Rezession von 1981 ihren Arbeitsplatz verloren, Zeit, um neue Arbeitsplätze im Dienstleistungssektor zu finden. Siehe Hysterese-Effekt.

10. Abwertung des Wechselkurses. Eine Rezession, von der ein Land stärker betroffen ist als andere, kann zu einer Abwertung führen. Das liegt daran, dass es weniger Nachfrage nach der Währung gibt, wenn die Zinssätze sinken (schlechtere Rendite)

Im Jahr 2008/09 erlebte das Vereinigte Königreich eine starke Abwertung des Pfunds, weil die Kreditkrise besonders die britische Wirtschaft traf, die vom Finanzsektor abhängig war.

Pfund Sterling fiel in der Rezession 2008/09

In der Rezession von 1981 war das Pfund jedoch stark. Tatsächlich war die Stärke des Pfunds ein Faktor, der die Rezession verursachte.

11. Schöpferische Zerstörung und neue Unternehmen. Einige Ökonomen sehen Rezessionen positiver und meinen, dass eine Rezession ineffiziente Firmen aus dem Geschäft drängen und innovativere und effizientere Firmen in den Vordergrund treten lassen kann.

• Allerdings können gute Firmen in einer Rezession eher aufgrund vorübergehender Faktoren als aufgrund eines langfristigen Mangels an Wettbewerbsfähigkeit aus dem Geschäft gehen.

12. Leistungsbilanz auf die Zahlungsbilanz. Wenn ein Land einen starken Rückgang des Inlandsverbrauchs erlebt, könnte sich das Leistungsbilanzdefizit verbessern. Das liegt daran, dass die Importausgaben sinken.

In den Rezessionen 1981 und 1991 konnte das Vereinigte Königreich eine Verbesserung der Leistungsbilanz verzeichnen. Aber die Verbesserung der Leistungsbilanz im Jahr 2009 war relativ kurzlebig.

Bewertung

• Es hängt von den Ursachen der Rezession ab. Mitte der 1970er Jahre wurde die Rezession zum Beispiel durch die hohen Ölpreise verursacht. Daher war die Inflation höher als gewöhnlich in einer Rezession.
• In der Rezession von 1981 traf der hohe Wert des Pfunds das verarbeitende Gewerbe (Export) hart. In der Rezession von 1991/92 waren die Hausbesitzer stärker belastet, weil die Rezession durch sehr hohe Zinsen verursacht wurde, die Hypotheken teuer machten. In der Rezession von 2008 war der Finanz- und Bankensektor am stärksten betroffen.
• Es kommt darauf an, ob die Rezession global oder länderspezifisch ist. In den Jahren 1981 und 1991 war die Rezession im Vereinigten Königreich tiefer als anderswo auf der Welt
• Es hängt von der Reaktion der Regierungen/Zentralbank ab. Zum Beispiel versuchte das Vereinigte Königreich 1931, den Haushalt auszugleichen, was zu einem weiteren Rückgang der Gesamtnachfrage führte.

Verwandtes

• Ursachen von Rezessionen
• Rezession von 1981
• Rezession von 1991
• Rezession von 2008/10