Die Ursache der Hyperinflation in Venezuela: eine seltene Mischung aus staatlichem Ungeschick und privatem Unternehmertum

Stellen Sie sich vor, Sie gehen in ein Geschäft und stellen fest, dass nichts ein Preisschild trägt. Stattdessen geht man zur Kasse und lässt sich den Preis berechnen. Was Sie bezahlen, könnte doppelt so viel oder mehr sein als eine Stunde zuvor. Und das nur, wenn überhaupt noch etwas auf Lager ist.

Dies ist die wirtschaftliche Realität, die der aktuellen „politischen Krise“ Venezuelas zugrunde liegt – obwohl diese Krise in Wahrheit schon seit Jahren andauert.

Die Regierung unter Nicolás Maduro, der Venezuela seit 2013 regiert, verhängte 2016 den Ausnahmezustand. In diesem Jahr erreichte die Inflationsrate 800 %. Seitdem hat sich die Lage weiter verschlechtert.

Im Jahr 2018 lag die Inflation bei geschätzten 80.000 %. Es ist schwer zu sagen, wie hoch die Rate jetzt ist, aber der venezolanische Cafe Con Leche Index von Bloomberg, der auf dem Preis einer Tasse Kaffee basiert, deutet darauf hin, dass sie jetzt bei 380.000 % liegt.

Ungefähr 3 Millionen Venezolaner – ein Zehntel der Bevölkerung – sind aus dem Land geflohen. Es handelt sich um die größte Vertreibung in der Geschichte Lateinamerikas, die durch den Mangel an allem, einschließlich Lebensmitteln, sowie durch den repressiven Umgang des Maduro-Regimes mit Andersdenkenden ausgelöst wurde.

Kein Wunder also, dass Maduro, der gerade seine zweite Amtszeit als Präsident begonnen hat, nun unter erheblichem nationalen und internationalen Druck steht, Neuwahlen auszurufen.

Wie konnte es also so schlimm werden? Wie konnte die Inflation in Venezuela zur Hyperinflation werden? Und wie gehen die Venezolaner damit um?

Die Kosten von Waren und der Wert der Währung

Was wir für Waren und Dienstleistungen bezahlen, spiegelt nicht nur ihre Produktionskosten wider, sondern auch den Wert der Währung, in der wir sie kaufen. Wenn diese Währung gegenüber der Währung, in der die Waren verkauft werden, an Wert verliert, steigt der Preis für diese Waren.

Im Jahr 2014 war der Wert der venezolanischen Währung, des Bolívar, und der Wohlstand der venezolanischen Wirtschaft in hohem Maße von den Ölexporten abhängig. Mehr als 90 % der Exporteinnahmen des Landes stammten aus dem Ölgeschäft.

Durch diese Exporteinnahmen konnte die von Hugo Chavez geführte Regierung von 1999 bis 2013 Sozialprogramme zur Bekämpfung von Armut und Ungleichheit finanzieren. Von Subventionen für Geringverdiener bis hin zu Gesundheitsdiensten – die Ausgabenverpflichtungen der Regierung waren hoch.

Dann fiel der weltweite Ölpreis. Die Auslandsnachfrage nach dem Bolívar zum Kauf von venezolanischem Öl brach ein. Als der Wert der Währung fiel, stiegen die Kosten für importierte Waren. Die venezolanische Wirtschaft geriet in eine Krise.

Die Lösung des neuen venezolanischen Präsidenten Nicolas Maduro, der Chavez im März 2013 ablöste, bestand darin, mehr Geld zu drucken.

Das mag albern erscheinen, aber es kann die Wirtschaft in Schwung halten, während sie einen durch einen kurzfristigen Preisschock verursachten Buckel überwindet.

Die venezolanische Krise verschlimmerte sich jedoch noch, als der Ölpreis weiter fiel und andere Faktoren die venezolanische Ölproduktion reduzierten. Internationale Investoren begannen, sich anderweitig umzusehen, was den Wert des Bolívar noch weiter sinken ließ.

Unter diesen Bedingungen machte das Drucken von mehr Geld das Problem nur noch schlimmer. Es vergrößerte das Angebot an Geld und drückte den Wert noch weiter nach unten. Als die Preise stiegen, druckte die Regierung mehr Geld, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Dieser Kreislauf ist die Ursache der Hyperinflation.

Auf dem Devisenmarkt spielen

Unter solchen Umständen wird es schnell unsinnig, Geld in der Landeswährung zu sparen. Um sich zu schützen, begannen die Venezolaner, ihre Ersparnisse in eine stabilere Währung, wie den US-Dollar, umzutauschen. Dadurch sank der Wert des Bolívar noch weiter.

Die Regierung reagierte mit der Einführung von Devisenkontrollen. Sie legte einen festen Wechselkurs fest, um zu verhindern, dass der offizielle Wert des Bolívar gegenüber dem US-Dollar sank, und erschwerte den Umtausch von Bolívars in US-Dollars. Ziel war es, die Währung zu stabilisieren, indem alle Devisentransaktionen unterbunden wurden.

US-Dollar waren jedoch weiterhin auf dem Schwarzmarkt erhältlich. Das bedeutete, dass man zu einer beliebigen Anzahl von Händlern in den Straßen der Innenstadt von Caracas gehen oder einen Freund oder eine Freundin bitten musste, einem etwas zu besorgen. Als sich die Krise verschärfte, versuchten immer mehr Venezolaner, ihre Bolívares in US-Dollar zu tauschen.

Diese steigende Nachfrage bedeutete, dass der Schwarzmarktpreis für Greenbacks stieg, wodurch eine Differenz zwischen dem offiziellen (von der Regierung festgelegten) Wechselkurs und dem inoffiziellen Kurs entstand.

Damit ergaben sich neue Möglichkeiten. 2014 tauchten Berichte auf, dass Gruppen von Frauen mittleren Alters die Grenze überquerten, um Geldautomaten in Kolumbien zu benutzen. Sie konnten Geld von ihren venezolanischen Konten als US-Dollar zum offiziellen Kurs abheben. Anschließend konnten sie nach Venezuela zurückkehren und die Dollars zum inoffiziellen Kurs in Bolívares umtauschen und so einen ordentlichen Gewinn erzielen. Regierungsbeamte, die innerhalb Venezuelas Bolívares in US-Dollar umtauschen konnten, hatten ihre eigene Version dieser Praxis.

Das trieb den Preis der US-Dollar in die Höhe und den der Bolívares noch mehr in den Keller. Als sich die Krise verschärfte, begannen immer mehr einfache Venezolaner, sich auf dem inoffiziellen Devisenmarkt zu engagieren.

Manchmal nahm dies die Form an, dass sie subventionierte venezolanische Waren wie Lebensmittel über die Grenze brachten, um sie zu verkaufen. Dies brachte den Verkäufern Devisen ein, verschärfte aber auch die Warenknappheit im Land und trieb die Preise weiter in die Höhe.

Das bedeutet nicht, dass die Währungskrise in Venezuela die Schuld der einfachen Venezolaner ist. Illegale Wirtschaftsaktivitäten sind weitgehend ein Bewältigungsmechanismus, ein Indikator für die Fähigkeit der Wirtschaft, die Menschen zu versorgen. Wenn eine Regierung ihrer Verantwortung nicht gerecht wird, sollte es nicht überraschen, dass sich die Menschen durch inoffiziellen Währungshandel schützen. Das ist genau das, was große internationale Investoren die ganze Zeit tun, wenn auch über offiziellere Kanäle.

Kann man nicht trauen

Im August 2018 war die venezolanische Währung so wenig wert, dass es klüger war, Bargeld für Toilettenpapier zu verwenden, anstatt Toilettenpapier zu kaufen.

Die Regierung versuchte, diese Situation mit einer Währungsabwertung in den Griff zu bekommen. Maduro wertete den Bolívar um 95 % ab, die größte Währungsabwertung der neueren Weltgeschichte. Außerdem koppelte er die neue Währung an den Ölpreis – ein wirtschaftliches Experiment, das zeigen sollte, dass die venezolanische Wirtschaft auf soliden Füßen steht.

Indem er den Wert des Bolívar an die Realität anpasste und zeigte, dass er durch etwas Wertvolles, nämlich Öl, gedeckt war, hoffte Maduros Regierung, dass die Venezolaner an ihre eigene Währung glauben und sie nicht gegen Dollar eintauschen würden. Dies würde dazu beitragen, die Wirtschaft insgesamt zu stabilisieren.

Aber schon wenige Wochen nach der Abwertung war klar, dass die einfachen Venezolaner nicht überzeugt waren.

Sie hatten auch keinen Grund dazu, da die Regierung andere Probleme nicht in Angriff nahm, wie z. B. die Politik, die zur niedrigen Produktivität in der gesamten Wirtschaft beiträgt. Der zunehmende Autoritarismus der Regierung, einschließlich der Einmischung in die Verfassung und in Wahlen, signalisierte ebenfalls, dass man ihr nicht trauen konnte.

Hyperinflation ist ein sehr schwieriges Loch, aus dem man nur schwer wieder herauskommt. Nur sehr wenige Volkswirtschaften erleben sie jemals, und es ist schwer, sie zu stoppen, ohne die Staatsausgaben massiv zu kürzen.