Die Blasen, die Amerika aufbauten

In den 1920er Jahren lockte der boomende Aktienmarkt Millionen neuer Investoren an, von denen viele Aktien auf Pump kauften. In den 1920er Jahren kam es auch zu einer größeren Blase bei allen Arten von Krediten – für Autos, Häuser und neue Geräte wie Kühlschränke. In den Jahren nach dem Börsenkrach von 1929 brach die kreditbasierte Wirtschaft zusammen. Im Jahr 1933 waren die Wall Street und die Banken- und Hypothekenbranche des Landes am Ende. Diese einschneidende Erfahrung trug dazu bei, die Wirtschaft in eine tiefe Depression zu stürzen, und verschreckte eine ganze Generation von Investoren.
Im Gegensatz zu anderen Blasen-Episoden lag das Positive fast ausschließlich in der Reaktion, die sie auslöste. Im Rahmen des New Deal schufen die Roosevelt-Regierung und der Kongress eine neue Finanzinfrastruktur für die Nation: die Federal Deposit Insurance Corporation, die es den Menschen ermöglichte, wieder sicher Bankgeschäfte zu tätigen, die Securities and Exchange Commission, die es den Menschen ermöglichte, wieder sicher zu investieren, und der Investment Company Act, der die Grundlage für das moderne Vermögensverwaltungsgeschäft legte. Diese Infrastruktur trug dazu bei, die kapitalintensive, kreditgetriebene Wirtschaft der Nation ins Leben zu rufen, und ebnete den Weg für Amerikas globale Finanzdominanz in der zweiten Hälfte des 20. Jahrhunderts.