Scenarieanalyse og følsomhedsanalyse i finansielle prognoser

Hvorvidt forretningsmiljøet er i fuld gang, eller om der er økonomisk uro, reagerer en succesfuld virksomhed på enhver form for ændring. Finansielle prognoser er afgørende, når tiderne ændrer sig. Denne artikel giver eksempler på følsomheds- og scenarieanalyser, forklaringer på hver type, hvornår de bør anvendes, og fordelene ved hver type. Det er afgørende at have en sammenkoblet 3-Statement Financial Model (resultatopgørelse, balance og pengestrøm) i Excel, før man begynder på en af analysetyperne. En sammenkoblet model vil dynamisk vise, hvordan dine antagelser påvirker dine regnskaber.

Hvad er scenarieanalyse?

Scenarieanalyse er en metode til at forudsige den fremtidige værdi af en investering på baggrund af ændringer, der kan forekomme i eksisterende variabler. Det kræver, at man undersøger virkningen af forskellige markedsforhold på projektet eller investeringen som helhed. Denne type analyse bruges ofte til at estimere ændringer i cashflow eller forretningsværdi. (Hvis du er på udkig efter flere detaljer, kan du også læse vores indlæg, der giver et mere omfattende eksempel på scenarieanalyse.)

Kendetegn ved scenarieanalyse

Multiple Inputs Changing at One Time

Typisk indebærer scenarieanalyse, at man undersøger flere input. Brugeren kan f.eks. overveje at fremskynde væksten gennem ændringer i produktionen, prisændringer, yderligere finansiering og kapitaludgifter.

Søger at fortælle en “historie” om fremtiden

Scenarieanalyse handler ikke om at ændre én variabel (f.eks. hvis renten stiger med 1 % eller råvareomkostningerne stiger med 10 %). I scenarieanalyser skal de sandsynlige resultater af omfattende ændringer i virksomheden udlægges, uanset om der er tale om planer om ekspansion eller planlægning af en eller anden form for katastrofe, som resulterer i en dramatisk nedgang for virksomheden.

Presenterer flere business cases

Man bør som minimum overveje en base case (nuværende tilstand), en upside case (best-case scenario) og en downside case (worst-case scenario). Yderligere cases kan og bør overvejes, men et for stort antal cases kan skabe forvirring.

Fordele ved at udføre scenarieanalyse

Planlægning for fremtiden

Scenarieanalyse giver investorer mulighed for at have nogen forståelse for det forventede afkast, når de planlægger fremtidige investeringer. Før man investerer i en virksomhed, bør man forstå deres prognoser og de antagelser, der er brugt til at generere disse prognoser.

Proaktiv

En virksomhed kan undgå eller begrænse tab, der skyldes ukontrollerbare faktorer, ved at analysere begivenheder og situationer, der kan føre til negative resultater, og indarbejde aggressive forebyggende foranstaltninger under de værst tænkelige scenarier.

Undgå risiko og fiasko

Scenarieanalyse giver virksomheder eller uafhængige investorer mulighed for at vurdere investeringsudsigterne for at undgå dårlige investeringsbeslutninger. Scenarieanalyse tager højde for de bedste og værste sandsynligheder, så investorer eller potentielle investorer kan træffe bedre informerede beslutninger.

Lær hvordan du tilpasser din prognose til økonomiske forhold i dette udvalg fra vores Q&A om likviditetsstyring og prognoser:

Hvad er følsomhedsanalyse?

Følsomhedsanalyse er en teknik, der bruges til at vise, hvordan de forskellige værdier af uafhængige variabler påvirker afhængige variabler under visse specifikke forhold. Anvendelsen af følsomhedsanalyse rækker ud over finansielle prognoser. Den anvendes inden for en lang række områder, lige fra biologi til økonomi og ingeniørvidenskab og madlavning.

Kendetegn ved følsomhedsanalyse

En antagelse ad gangen

En af de enkleste og mest almindelige tilgange er at ændre én faktor ad gangen. Uanset om antagelsen handler om ændringen i en lånerente eller en ændring i arbejdskapitalmålingerne (salgsdage, betalingsdage eller lagerdage), kan man ændre hver enkelt antagelse individuelt for at se resultatet på arbejdskapital, rentabilitet eller lånekonventioner.

Ingen historie om, hvorfor input går op eller ned

I modsætning til scenarieanalyse, hvor flere variabler bruges til at skitsere detaljerede indstillinger af både positiv eller negativ karakter, ser følsomhedsanalyse kun på én variabel ad gangen. Det er mindre en historie og mere en “hvad nu hvis”. Hvad nu hvis salget falder med “x” procent, eller hvad nu hvis råvareomkostningerne stiger med X. Disse kan ses på én ad gangen, men giver ikke et fuldstændigt billede.

Anvendt til at bestemme, hvilke antagelser der har størst betydning

Sensitivitetsanalyse ændrer variabler/antagelser én ad gangen, hvilket gør det muligt at se, hvilke variabler/antagelser der vil have størst indvirkning på en virksomhed. F.eks. kan lånerenten ændres med et basispoint ad gangen, eller bruttomarginprocenten kan ændres med bestemte intervaller. Resultaterne af den ene kan være drastisk anderledes end den anden og føre til forskellige årsager til handling.

Fordelene ved at udføre følsomhedsanalyse

Dybere analyse

Når følsomhedsanalyse udføres, analyseres hver uafhængig variabel og dens virkning på den afhængige variabel. Deres bevægelser undersøges, og resultaterne sammenlignes. Denne dybdegående analyse hjælper med at give en mere præcis prognose.

Kvalitetskontrol

Sensitivitetsanalyse giver ledelsen en forståelse af, hvilke variabler der har stor betydning for et projekts succes eller fiasko. I en følsomhedsanalyse af en virksomhed kan ledelsen f.eks. opdage, at et bestemt råmateriale, der anvendes i deres produkt, påvirker omkostningerne med op til 20 %. Derfor kan ledelsen koncentrere sig om at skaffe dette materiale fra andre leverandører eller lede efter alternativer for at forbedre rentabiliteten.

Styrk “Svage punkter”

Da følsomhedsanalysen vurderer hver enkelt variabel uafhængigt, kan den identificere kritiske variabler, der kan fungere som en svaghed. F.eks. kan man opdage, at råmaterialer er ekstremt ustabile over for valutaændringer. Der kan træffes foranstaltninger til at reducere virkningen, f.eks. ved at afdække dem. Således kan man sige – det svage punkt er identificeret og styrket.

Excel-værktøjer til hjælp ved udførelse af følsomheds- og scenarieanalyser

Choose-funktionen

Den CHOOSE-funktion er meget nyttig, når der skal oprettes scenarier i finansielle modeller. Ved at bruge CHOOSE-formlen kan en analytiker vælge mellem 5 forskellige scenarier, der kan flyde gennem hele modellen.

Goal Seek Function

Goal Seek Excel-værktøjet er til hvad-om-analyse, der fortæller os, hvilken værdi en antagelse skal være for at nå et ønsket output eller resultat. Det er en form for reverse engineering, hvor brugeren starter med det resultat og svar, som han/hun ønsker, og Excel arbejder baglæns for at finde løsningen.

Datatatabel

Datatabeller bruges til at vise en række output givet en række forskellige inputs. De bruges ofte til at vurdere en række forskellige muligheder for en virksomhed på baggrund af usikkerhed om, hvad der vil ske i fremtiden.

Lær mere.

Hvis du er interesseret i at lære mere om scenarieanalyse, opfordrer vi dig til at læse disse relaterede indlæg:

• KPIs & Scenarieplanlægning: Tracking the Right Business Metrics for Modeling
• Business Planning During the Pandemic: Du kan også undersøge, hvordan vi har arbejdet sammen med virksomheder for at forbedre deres likviditetsprognoser ved at downloade vores explainer nedenfor. Den giver et overblik over det konsulentarbejde, vi udfører med kunder inden for dette område:

  Tak for læsning!

  Categorized in: Finansiel planlægning og analyse, Stabilisering af virksomheder, Top Insights