Boblerne der byggede Amerika

I 1920’erne trak det blomstrende aktiemarked millioner af nye investorer til sig, hvoraf mange købte aktier på margin. 1920’erne var også vidne til en større boble i alle former for kredit – på biler, boliger og nye apparater som køleskabe. I årene efter krakket i 1929 faldt den kreditbaserede økonomi fra hinanden. I 1933 var Wall Street og landets bank- og realkreditindustri forladt for døde. Den brændende oplevelse var med til at kaste økonomien ud i en dyb depression og skræmte en hel generation af investorer.
I modsætning til andre bobleepisoder lå den positive side næsten udelukkende i den reaktion, som den stimulerede. Som en del af New Deal skabte Roosevelt-regeringen og Kongressen en ny finansiel infrastruktur for nationen: Federal Deposit Insurance Corporation, som gjorde det sikkert for folk at gå i banken igen, Securities and Exchange Commission, som gjorde det sikkert for folk at investere igen, og Investment Company Act, som lagde grunden til den moderne kapitalforvaltningsvirksomhed. Denne infrastruktur var med til at skabe nationens kapitalintensive, kreditdrevne økonomi og banede vejen for USA’s globale finansielle dominans i anden halvdel af det 20. århundrede.