Odvětví, kterým se daří během recese

Zdroj: ČSÚ: YCharts

Diskontní prodejci

Akcií, která v roce 2008 překonala všechny ostatní akcie z indexu S&P 500, byla společnost Dollar General, která v tomto roce vzrostla o více než 60 %, což je téměř dvojnásobek druhé nejvýnosnější akcie. Ve skutečnosti jediným odvětvím, které se dvakrát objevilo v první desítce nejvýkonnějších akcií roku 2008, byly diskontní obchody, přičemž Walmart se umístil na 6. místě.

To dává intuitivní smysl, protože recese snižuje příjmy spotřebitelů. Když se příjmy spotřebitelů sníží, mohou buď nahradit levnější zboží, nebo koupit méně položek. Vzhledem k tomu, že existuje minimum, kolik základního zboží, jako jsou potraviny a základní potřeby pro domácnost, je třeba koupit, nemůžete je ze svého rozpočtu jen tak vyškrtnout, jako byste si mohli koupit novou videohru. To znamená, že abyste na nich ušetřili, sáhnete po levnějších alternativách. V důsledku toho se diskontním prodejcům bude v době recese pravděpodobně dařit.

Zdravotnictví

Pokud seskupíte všechny společnosti související se zdravotnictvím, jsou v první desítce tři, tedy dokonce více než diskontní prodejci.

Důvody, proč tomu tak je, jsou jasné. Zdravotní péči potřebujete k životu, a proto je mnohem méně pravděpodobné, že na ní budete šetřit, i když se vám sníží příjem. Odborně se tomu říká cenová nepružnost. Ne všechny zdravotnické společnosti jsou si rovny a recese pravděpodobně poškodí ty společnosti, které jsou více zadlužené a mají menší cash flow. Tyto podniky mají menší schopnost absorbovat ztráty a zároveň obsluhovat svůj dluh. Proto může být rozumné držet se akcií zdravotnických firem, které mají nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, a vyhnout se biotechnologickým startupům, které jsou teprve v počáteční fázi.

Potraviny a restaurace

Podobně jako ve zdravotnictví lidé potřebují potraviny a mohou výdaje na ně snížit jen o tolik. Kromě diskontních obchodů jako Dollar Tree a Walmart, které jsou hlavními prodejci potravin, se na seznam dostalo i několik dalších společností, které vyrábějí nebo prodávají potraviny. Patří mezi ně společnost General Mills, Inc. vyrábějící balené potraviny, řetězec obchodů s potravinami Kroger Co. (KR) a také řetězce restaurací McDonalds Corp. (MCD) a Darden Restaurants,Inc. (DRI) (majitelé Olive Garden a dalších řetězců neformálního stravování). To vše jsou relativně levné možnosti stravování, protože lidé mají tendenci kupovat levné zboží, jako jsou cereálie, a při objednávkách nebo večeřích přecházet do levnějších restaurací.

Nákladní doprava a logistika

Zboží je třeba přepravovat, ať už je recese nebo ne. I když se v době recese snižuje počet osobních cest na dovolenou, stále je potřeba převážet zboží, aby se zásobily regály obchodů. Společnosti Old Dominion Freight, Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) a C.H. Robinson Worldwide (CHRW) měly v roce 2008 kladné výnosy. Všechny tyto společnosti buď přepravují zboží, nebo vyrábějí produkty, které pomáhají přepravovat zboží, v případě společnosti Westinghouse. Společnosti zabývající se nákladní dopravou jsou tedy v době recese často sázkou na jistotu.

Kutilství a opravy

Když jsou časy napjaté, je jedním ze způsobů, jak snížit náklady, opravit to, co vlastníte, místo toho, abyste to vyměnili, a provádět běžnou údržbu sami. To může být důvodem dobrých výsledků prodejce autodílů AutoZone Inc. za rok 2008. (AZO) a také maloobchodních prodejců domácích a zahradních potřeb Tractor Supply Co. (TSCO) a Sherwin-Williams Co. (SHW). Během recese spotřebitelé častěji opravují svá auta, než aby si kupovali nová, a také sami provádějí domácí úpravy a práce na zahradě. Vzhledem k pokračujícímu uzavírání podniků v souvislosti s COVID-19 mohou tentokrát kutilské aktivity zahrnovat ještě více odvětví.

Zvláštní úvahy

Vzhledem k jedinečnému ekonomickému šoku, který představuje pandemie COVID-19 a výluky související s veřejným zdravotnictvím, budou společnosti, kterým se v současném prostředí daří, poněkud jiné než při typické recesi. Například v potravinářském a nápojovém průmyslu již došlo k masivnímu uzavírání zejména restaurací, které se budou v nejbližší době potýkat s problémy, ale to pro ně také může představovat příležitost k dosažení lepších výsledků, jakmile budou omezení zrušena.

Na druhou stranu společnosti, které se specializují na online a vzdálené služby, včetně mnoha technologických společností, nebo společnosti, které vyrábějí domácí alternativy tradičního zboží a služeb, jako jsou domácí posilovny a cvičební zařízení v kategorii „udělej si sám“, zaznamenaly v tomto období obchodní rozmach a mohou z něj nadále těžit. Podniky a spotřebitelé mohou váhat s opětovným přijetím svých vzorců práce, nakupování a životního stylu z doby před sociálním odloučením a někteří mohou zjistit, že jednoduše dávají přednost novým způsobům, jak tyto věci dělat.

Další věc, kterou je třeba mít na paměti, je, že vzhledem k mimořádné povaze současné situace budou mít rozhodnutí veřejné politiky obrovský vliv na to, kterým podnikům a odvětvím se bude dařit lépe nebo hůře. Odvětví, která mohou mít z reakce na epidemii přímý prospěch nebo mohou úspěšně uplatnit svůj vliv, aby byla prohlášena za nezbytná, si povedou lépe než ostatní. Nakonec je třeba vzít v úvahu i možnou hrozbu v podobě navrhovaných daní z nadměrných zisků; podniky, které v krátkodobém horizontu dosáhnou lepších výsledků, mohou také nakonec čelit sankčním daním ze zisků, které vydělají na současné situaci.

Sečteno a podtrženo

Výše uvedený výčet není vyčerpávající, protože investování během hospodářského poklesu je obrovské téma. Dalšími oblastmi, které jsou tradičními defenzivními investicemi, jsou veřejné služby (lidé vždy potřebují vodu a teplo) a osobní sklady (místo, kam uložit věci při snižování velikosti). To by vám však mělo poskytnout dobrý začátek pro hledání způsobů investování v době recese. Je dobré mít na paměti, bez jakého zboží a služeb se lidé a podniky mohou snadno obejít a jaké jsou nezbytné. Kromě toho mějte na paměti, jaké podniky mohou lidé více protežovat, pokud se sníží jejich příjmy.

Jak již bylo zmíněno, je důležité si uvědomit, že každá recese je jiná a stejně tak i akcie, kterým se během ní daří. Například spousta biotechnologických společností v současné době roste v důsledku rozsáhlé krize COVID-19 . Finanční společnosti byly během recese v roce 2008 zničeny, protože vycházela z finanční krize, ale právě energetické společnosti v roce 2020 patří k těm, které si vedou nejhůře kvůli současné válce o ceny ropy.

Jednou z posledních připomínek je, že akcie a odvětví, kterým se daří během recese, si nemusí vždy vést dobře, když se ekonomika zotaví. Až se tedy vrátí dobré časy, budete muset změnit svou investiční strategii. Mějte to na paměti při sestavování svého portfolia.