Co způsobilo hyperinflaci ve Venezuele: vzácná kombinace státní neschopnosti a soukromého podnikání

Představte si, že přijdete do obchodu a zjistíte, že na ničem není uvedena cena. Místo toho to odnesete k pokladně a ta vám spočítá cenu. To, co zaplatíte, může být dvakrát nebo více než o hodinu dříve. A to v případě, že je vůbec ještě něco na skladě.

To je ekonomická realita, která je základem současné venezuelské „politické krize“ – i když ve skutečnosti tato krize trvá už léta.

Vláda v čele s Nicolásem Madurem, který stojí v čele Venezuely od roku 2013, vyhlásila v roce 2016 výjimečný stav. V tom roce dosáhla míra inflace 800 %. Od té doby se situace zhoršuje.

V roce 2018 byla inflace odhadována na 80 000 %. Těžko říct, jaká je nyní, ale podle venezuelského indexu Cafe Con Leche agentury Bloomberg, který vychází z ceny šálku kávy, se nyní pohybuje kolem 380 000 %.

Ze země uprchly asi 3 miliony Venezuelanů, tedy desetina obyvatel. Jedná se o největší vysídlení lidí v dějinách Latinské Ameriky, které je způsobeno nedostatkem všeho včetně potravin a také represivním zacházením Madurova režimu s disentem.

Není tedy divu, že Maduro, který právě zahájil své druhé prezidentské období, je nyní pod značným domácím i mezinárodním tlakem, aby vypsal nové volby.

Jak se tedy situace tak zhoršila? Jak se z inflace stala ve Venezuele hyperinflace? A jak se s ní Venezuelané vyrovnávají?

Cena zboží a hodnota měny

To, co platíme za zboží a služby, odráží nejen jejich výrobní náklady, ale také hodnotu měny, za kterou je kupujeme. Pokud tato měna ztrácí hodnotu vůči měně, v níž se zboží prodává, cena tohoto zboží se zvyšuje.

V roce 2014 byla hodnota venezuelské měny bolívar a prosperita venezuelské ekonomiky do značné míry závislá na vývozu ropy. Více než 90 % exportních příjmů země pocházelo z ropy.

Tyto exportní příjmy umožnily vládě v čele s Hugem Chávezem v letech 1999-2013 platit sociální programy určené k boji proti chudobě a nerovnosti. Od dotací pro lidi s nízkými příjmy až po zdravotnické služby byly vládní výdajové závazky vysoké.

Poté světová cena ropy klesla. Zahraniční poptávka po bolívaru na nákup venezuelské ropy se zhroutila. S poklesem hodnoty měny se zvýšily náklady na dovážené zboží. Venezuelská ekonomika se dostala do krize.

Řešením nového venezuelského prezidenta Nicoláse Madura, který v březnu 2013 vystřídal Cháveze, bylo natisknout více peněz.

Může se to zdát hloupé, ale může to udržet ekonomiku v chodu, zatímco se dostane přes hrbol způsobený krátkodobým cenovým šokem.

Venezuelská krize se však jen zhoršila, protože cena ropy stále klesala, k čemuž se přidaly další faktory, které snížily venezuelskou produkci ropy. Mezinárodní investoři se začali poohlížet jinde, což ještě více snížilo hodnotu bolívaru.

V těchto podmínkách tisknutí dalších peněz problém jen zhoršilo. Zvýšila se nabídka měny, čímž se její hodnota ještě více snížila. Jak ceny rostly, vláda tiskla další peníze, aby mohla platit své účty. Tento cyklus způsobuje hyperinflaci.

Hra na měnovém trhu

Okolnosti, jako jsou tyto, rychle způsobí, že spoření peněz v místní měně je nesmyslné. Aby se Venezuelané ochránili, začali své úspory převádět na stabilnější měnu, například na americký dolar. Tím se hodnota bolívaru ještě více snížila.

Vláda na to reagovala vydáním měnových kontrol. Stanovila pevný směnný kurz, aby zabránila poklesu oficiální hodnoty bolívaru vůči americkému dolaru, a ztížila skutečné získání povolení ke směně bolívaru za americké dolary. Cílem bylo stabilizovat měnu tím, že se fakticky zastaví veškeré devizové transakce.

Dolary však byly stále k dispozici na černém trhu. To znamenalo obrátit se na libovolný počet operátorů v ulicích centra Caracasu nebo požádat nějakého známého či kamaráda, aby vám je zprostředkoval. S prohlubující se krizí se stále více Venezuelanů snažilo vyměnit své bolívare za americké dolary.

Tato rostoucí poptávka znamenala, že cena zelených bankovek na černém trhu vzrostla, čímž vznikl rozdíl mezi oficiálním směnným kurzem (stanoveným vládou) a neoficiálním kurzem.

S tím se objevily nové příležitosti. V roce 2014 se objevily zprávy, že skupiny žen středního věku překračují hranice, aby v Kolumbii používaly bankomaty. Mohly si vybírat finanční prostředky ze svých venezuelských účtů jako americké dolary za oficiální kurz. Poté mohly přejít zpět do Venezuely a směnit dolary za bolívare v neoficiálním kurzu, čímž si přišly na slušný zisk. Vládní úředníci, kteří mohli směňovat bolívare za americké dolary v rámci Venezuely, měli vlastní verzi této praxe.

Tím se cena amerických dolarů zvyšovala a cena bolívarů ještě více snižovala. S prohlubující se krizí se do neoficiálního devizového trhu začalo zapojovat stále více běžných Venezuelanů.

Někdy to mělo podobu převážení dotovaného venezuelského zboží, například potravin, přes hranice za účelem prodeje. Prodejci tak získávali cizí měnu, ale zároveň se tím prohluboval nedostatek zboží v zemi, což ještě více zvyšovalo ceny.

To však neznamená, že za venezuelskou měnovou krizi mohou obyčejní Venezuelané. Nelegální hospodářská činnost je do značné míry mechanismem vyrovnávání se s krizí, ukazatelem skutečné schopnosti ekonomiky zajistit lidem obživu. Když vláda neplní své povinnosti, nemělo by být překvapením, že se lidé chrání prostřednictvím neoficiálního obchodování s měnou. Přesně to dělají velcí mezinárodní investoři neustále, i když oficiálnějšími kanály.

Nedá se věřit

V srpnu 2018 měla venezuelská měna tak malou hodnotu, že bylo rozumnější použít hotovost na toaletní papír než na nákup toaletního papíru.

Vláda se pokusila tuto situaci zvládnout vydáním devalvace měny. Maduro devalvoval bolívar o 95 %, což byla největší devalvace měny v novodobé světové historii. Novou měnu také navázal na cenu ropy, což byl ekonomický experiment, který měl ukázat, že venezuelská ekonomika má pevné základy.

Srovnáním hodnoty bolívaru s realitou, za kterou ho lidé skutečně považovali, a ukázáním, že je podložen něčím cenným, ropou, Madurova vláda doufala, že Venezuelané budou své vlastní měně věřit a nebudou ji měnit za dolary. To by pomohlo celkově stabilizovat ekonomiku.

Ale během několika týdnů po devalvaci bylo jasné, že obyčejné Venezuelany nepřesvědčila.

Neměli k tomu důvod, vzhledem k tomu, že vláda neřešila jiné problémy, například politiku přispívající k nízké produktivitě v celé ekonomice. Rostoucí autoritářství vlády, včetně zasahování do ústavy a voleb, také signalizovalo, že jí nelze věřit.

Hyperinflace je velmi těžká díra, ze které se dá vylézt. Jen velmi málo ekonomik ji někdy zažije a je těžké ji zastavit bez masivního omezení vládních výdajů.