Co se děje v době recese?

Recese je období záporného hospodářského růstu. V recesi dochází k poklesu reálného HDP, poklesu průměrných příjmů a růstu nezaměstnanosti.

Tento graf ukazuje hospodářský růst USA v letech 2001-2016. Období 2008-09 ukazuje hlubokou recesi, kdy došlo k prudkému poklesu reálného HDP.

Další věci, které pravděpodobně uvidíme v recesi

1. Nezaměstnanost

Nárůst nezaměstnanosti 2008-09 odráží pokles reálného HDP.

V recesi budou firmy méně vyrábět, a proto budou potřebovat méně pracovníků. V recesi také některé firmy ukončí činnost, čímž pracovníci přijdou o práci. Například po úvěrové krizi v letech 2008/09 přišlo o práci mnoho lidí pracujících ve finančním sektoru v bankovnictví. Když pak klesla poptávka po automobilech, začaly propouštět pracovníky i automobilky.

2. Zvýšení míry úspor

Míra úspor ve Velké Británii v recesi 2008/09 prudce vzrostla

• V recesi mají lidé tendenci šetřit, protože dochází k poklesu důvěry. Pokud lidé očekávají, že se stanou nezaměstnanými (nebo se nezaměstnanosti obávají), pak se jim nechce utrácet a půjčují si, spoření se stává atraktivnější.
• Keynes poznamenal, že ve velké depresi došlo k paradoxu spořivosti – protože lidé více spořili a snížili spotřebu, zhoršuje to recesi, protože to způsobuje další pokles spotřeby. Jednotlivci dělají správnou věc, ale protože mnoho lidí více šetří – dále snižují spotřebitelské výdaje a recesi zhoršují.

3. Nižší míra inflace

Inflace v USA byla v roce 2008 vysoká kvůli rostoucím cenám ropy. Recese v roce 2009 však způsobila prudký pokles míry inflace – po určitou dobu docházelo k poklesu cen (deflaci)

Při poklesu agregátní poptávky a nižším hospodářském růstu dochází k tlaku na pokles cen. V době recese se častěji setkáte s tím, že obchody prodávají se slevou, aby prodaly neprodané zboží. Proto máme tendenci k nižší míře inflace. V období Velké hospodářské krize ve 30. letech 20. století – kdy došlo k poklesu cen – jsme byli svědky deflace.

Viz také: Cenové strategie v recesi

4. Pokles úrokových sazeb

• V recesi mají úrokové sazby tendenci klesat. Důvodem je nižší inflace a centrální banky se chtějí pokusit stimulovat ekonomiku. Nižší úrokové sazby by teoreticky měly ekonomice pomoci od recese. Nižší úrokové sazby snižují náklady na půjčky a měly by podpořit investice a spotřebitelské výdaje.

5. Úroková sazba v době recese snižuje náklady na půjčky. Vládní půjčky se zvyšují

Dluh USA v % HDP se po začátku recese v roce 2008 zvýšil.

V recesi budeme svědky vyšších vládních půjček. Je to ze dvou důvodů:

• Automatické stabilizátory. Při rostoucí nezaměstnanosti bude muset vláda vynaložit více prostředků na dávky v nezaměstnanosti. Protože však bude pracovat méně lidí, budou dostávat nižší daň z příjmu. Také klesne ziskovost firem, takže se sníží příjmy z daně z příjmu právnických osob.
• Druhou možností je, že se vláda pokusí použít expanzivní fiskální politiku. Ta spočívá ve snížení daňových sazeb a zvýšení vládních výdajů. Smyslem je využít přebytečné úspory soukromého sektoru a vrátit nezaměstnané zdroje zpět do užívání. Například Obamův stimulační balíček z roku 2009. Viz Obamova ekonomika.

6. Pokles akciových trhů

• Akciové trhy mohou klesat, protože firmy dosahují menšího zisku. Hrozí také, že firmy zkrachují.
• Pokud by akciové trhy recesi předvídaly, mohla by být již započítána do cen akcií. Ceny akcií nemusí nutně při recesi klesat.
• Jestliže je však recese neočekávaná, pak se sníží prognózy zisku a ceny akcií zpravidla klesnou.

7. Pokles cen nemovitostí

V tomto případě ceny nemovitostí v USA klesly před recesí. Pokles cen domů byl příčinou recese. Zotavily se až koncem roku 2012.

V recesi, při rostoucí nezaměstnanosti, nemusí mít mnozí lidé na hypotéky, a tak se můžeme dočkat zabavování domů. To povede ke zvýšení nabídky bydlení a snížení poptávky. Během recese v roce 2008 ceny nemovitostí v USA prudce klesly kvůli předchozímu boomu v oblasti bydlení. Splasknutí bubliny na trhu s bydlením/hypotékami v letech 2005/06 bylo ve skutečnosti jedním z faktorů, které stály za touto recesí.

8. Investice. Investice poklesnou, protože firmy omezí podstupování rizika a nejistotu. Může být také obtížnější si půjčit, pokud budou mít banky nedostatek likvidity (např. úvěrová krize v roce 2008). Investice jsou obvykle volatilnější než ekonomický růst v důsledku faktorů, jako je teorie akcelerátoru.

Model AD/AS

Jednoduchý rámec AD/AS ukazující vliv poklesu AD vedoucího k nižšímu reálnému HDP a nižší cenové hladině.

Další možné dopady

9. Investice budou mít vliv na ekonomický růst. Hysterezní efekt. Ten říká, že dočasné zvýšení nezaměstnanosti by se mohlo promítnout do trvale vyšší strukturální nezaměstnanosti. Například pracovníkům ve výrobě, kteří ztratili práci v recesi v roce 1981, trvalo nějakou dobu, než si našli novou práci v sektoru služeb. Viz hysterezní efekt.

10. Znehodnocení směnného kurzu. Recese, která postihne jednu zemi více než ostatní, může vést k depreciaci. Důvodem je menší poptávka po měně, pokud klesnou úrokové sazby (horší návratnost)

V roce 2008/09 došlo ve Spojeném království k prudkému znehodnocení hodnoty libry, protože úvěrová krize postihla zejména britskou ekonomiku, která byla závislá na finančním sektoru.

Libra šterlinků v recesi 2008/09 klesla

V recesi v roce 1981 však byla libra silná. Ve skutečnosti byla silná libra faktorem, který způsobil recesi.

11. Kreativní destrukce a nové firmy. Někteří ekonomové hodnotí recesi pozitivněji a naznačují, že recese může přinutit neefektivní firmy ukončit činnost a umožnit, aby se do popředí dostaly inovativnější a efektivnější firmy.

• Dobré firmy však mohou v recesi ukončit činnost spíše v důsledku dočasných faktorů než v důsledku dlouhodobé nedostatečné konkurenceschopnosti.

12. . Běžný účet platební bilance. Pokud v zemi dojde k prudkému poklesu domácí spotřeby – může dojít ke zlepšení deficitu běžného účtu. Dojde totiž k poklesu výdajů na dovoz.

V recesi v letech 1981 a 1991 zaznamenala Velká Británie zlepšení běžného účtu. Zlepšení běžného účtu v roce 2009 však bylo relativně krátkodobé.

Ocenění

• Záleží na příčinách recese. Například v polovině 70. let byla recese způsobena vysokými cenami ropy. Proto byla inflace vyšší, než je v recesi obvyklé.
• V recesi v roce 1981 vysoká hodnota libry silně zasáhla výrobní (exportní) sektor. V recesi 1991/92 nesli vyšší zátěž majitelé domů, protože recese byla způsobena velmi vysokými úrokovými sazbami, které zdražily hypotéky. V recesi v roce 2008 to byl finanční a bankovní sektor, který zaznamenal největší propady.
• Záleží na tom, zda je recese globální nebo specifická pro danou zemi. V letech 1981 a 1991 byla recese ve Spojeném království hlubší než jinde ve světě
• Záleží na reakci vlád/centrální banky. Například v roce 1931 se Spojené království snažilo vyrovnat rozpočet – což způsobilo další pokles agregátní poptávky.

Související

• Příčiny recese
• Recese 1981
• Recese 1991
• Recese 2008/10

.